因出口套利窗口期缩短，并且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求，柴油出口量环比下降。受制于利润及国内供应量同比下降，目前国内成品油剩余出口配额充足。 一、柴油优先保供国内 6月柴油出口量环比大跌 根据海关总署数据，6月国内成品油出口总量287万吨，环比跌8.10%，同比跌15.88%。其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.51%；柴油出口量33万吨，环比跌35.95%，同比跌60.00%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。详情如下表所示： 表16月国内成品油出口量对比（单位：万吨、%） 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 78.00 13.08% -16.51% -20.96% 柴油 33.00 -35.95% -60.00% -46.91% 煤油 176.00 -8.23% 6.49% 3.14% 成品油 287.00 -8.10% -15.88% -16.18% 数据来源：资讯 从海关数据来看，6月份汽油出口量环比大幅上涨，但柴油和煤油出口量环比均下降。虽然6月国内汽柴油出口套利多处倒挂状态，但汽油出口利润正向窗口期较柴油长，且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求。而6月亚洲航煤市场相对疲弱，国内航煤出口量环比下降。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图12024-2025年中国成品油出口计划量走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯市场获悉，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，环比上涨5.14%。汽柴煤油出口计划量分别为82万吨、62万吨、245万吨，环比分别+11万吨、+24万吨、-16万吨。由上图看出，今年我国1-7月成品油出口计划量来看，总量基本在316-390万吨之间波动，煤油计划出口占比依旧最大，基本在63%-72%之间；汽柴油占比仍较小，其中汽油基本在17%-20%之间，柴油占比在10%-18%之间波动。 三、6月汽柴油出口时有套利窗口 后续柴油套利空间仍较大 图2中国汽柴油出口利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，以华南口岸为例，6月我国汽油平均出口利润亏损93元/吨，较5月上涨52.36%；6月我国柴油平均出口利润亏损177元/吨，较5月上涨39.10%。综合来看,6月份汽柴油出口均倒挂，柴油亏损幅度较汽油多。 据测算，截止7月18日，7月份我国汽油平均出口亏损155元/吨， 较6月下跌67.13%；7月份我国柴油平均出口盈利140元/吨，较6月上涨179.37%。7月欧洲柴油资源趋紧带动亚洲柴油价格上涨，而国内柴油价格震荡下降，导致新加坡柴油价格与国内价差拉大。虽新加坡汽油跌后有所反弹，主因亚洲汽油需求疲弱，去库乏力；而国内汽油价格涨后下降，但国内汽油跌幅较新加坡小，因此，国内汽油出口利润空间下降明显。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯从市场获悉，我国共下发两个批次成品油出口配额，累计量为3180万吨。1-6月我国成品油海关数据累计出口量为1666万吨，完成第一、二批出口配额52%。据了解，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，若都出口的话，1-7月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额66%，尚有1125万吨出口配额待使用。 五、预期短线国内出口利润延续倒挂 但亏损幅度有所收窄 表2原油价格及华南成品油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨） 产品 7月18日 7月31日E 环比 布伦特 69.28 68 -1.85% 汽油价格 8025 8080 0.69% 柴油价格 6913 6880 -0.48% 汽油出口利润 -255 -400 -56.96% 柴油出口利润 400 330 -17.42% 数据来源：资讯 虽OPEC+产油国预计9月结束增产，但短线其增产带来的显现利空压力仍存，且市场对美国未来的新制裁存怀疑态度，供应端利空因素占据上风；而季节性需求旺季支撑，但美国8月1日关税最后期限渐近，对市场业者对需求利空存担忧情绪，整体来看，短线国际原油市场存下降空间，对国内成品油市场偏空指引。亚洲市场来看，夏季出行旺季支撑汽油需求，但国际油价会利空油市；虽近期欧洲柴油资源紧缺现象有所缓解，但近期柴油跌幅预计不及汽油。国内市场来看，临近月底，各地主营单位销售压力逐渐增加，有促销赶量可能，但近期汽油市场仍受部分区域检查影响，近期北方及华东独立炼厂汽油船单价格仍居高不下，短线部分区域低价仍存小涨可能。柴油市场则受到各地黑加油点检查影响，批发市场销售依旧偏淡，叠加季节性淡季影响，柴油市场仍存跌势。综合来看，预计月底华南地区主营单位汽油均价在8080元/吨，环比上涨0.69%；柴油均价在6880元/吨，环比下跌0.48%。综合来看，预计7月底国内汽油出口利润仍倒挂，柴油出口仍有利润空间，但有缩小趋势。
导语：因出口套利窗口期缩短，并且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求，柴油出口量环比下滑。受制于利润及国内供应量同比下滑，目前国内汽柴油剩余出口配额十足。
一、柴油优先保供国内 6月柴油出口量环比大跌
根据海关总署数据，6月国内汽柴油出口总量287万吨，环比跌8.10%，同比跌15.88%。其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.51%；柴油出口量33万吨，环比跌35.95%，同比跌60.00%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。详情如下表所示：
表1 6月国内汽柴油出口量对比（、%）
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产品 |
出口量 |
环比 |
同比 |
累计同比 |
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汽油 |
78.00 |
13.08% |
-16.51% |
-20.96% |
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柴油 |
33.00 |
-35.95% |
-60.00% |
-46.91% |
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煤油 |
176.00 |
-8.23% |
6.49% |
3.14% |
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汽柴油 |
287.00 |
-8.10% |
-15.88% |
-16.18% |
从海关数据来看，6月份汽油出口量环比宽幅上升，但柴油和煤油出口量环比均下滑。虽然6月国内成品油出口套利多处倒挂状态，但汽油出口利润正向窗口期较柴油长，且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求。而6月亚洲航煤市场相应疲软，国内航煤出口量环比下滑。
二、煤油出口量占比仍旧最大 成品油相应较小
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图12024-2025年中国汽柴油出口打算量趋势（单位：万吨） |
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据市场获悉，7月份国内汽柴油出口打算量为389万吨，环比上升5.14%。汽柴煤油出口打算量分别为82万吨、62万吨、245万吨，环比分别+11万吨、+24万吨、-16万吨。由上图看出，今年我国1-7月汽柴油出口打算量来看，总量基本在316-390万吨之间波动，煤油打算出口占比仍旧最大，基本在63%-72%之间；成品油占比仍较小，其中汽油基本在17%-20%之间，柴油占比在10%-18%之间波动。
三、6月成品油出口时有套利窗口 后期柴油套利空间仍较大
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图2中国成品油出口利润趋势图（单位：元/吨） |
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据数据监测，以华南口岸为例，6月我国汽油平均出口利润亏损93元/吨，较5月上升52.36%；6月我国柴油平均出口利润亏损177元/吨，较5月上升39.10%。综合来看,6月份成品油出口均倒挂，柴油亏损幅度较汽油多。
据测算，截止7月18日，7月份我国汽油平均出口亏损155元/吨， 较6月下落67.13%；7月份我国柴油平均出口盈利140元/吨，较6月上升179.37%。7月欧洲柴油资源趋紧鼓动亚洲柴油价格上升，而国内柴油价格震荡下滑，导致新加坡柴油价格与国内价差拉大。虽新加坡汽油跌后有所回弹，主因亚洲汽油需求疲软，排库乏力；而国内汽油价格涨后下滑，但国内汽油跌幅较新加坡小，因此，国内汽油出口利润空间下滑显著。
四、出口进展较慢 剩余配额量十足
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图3国内汽柴油出口配额达成进展趋势（单位：万吨） |
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据从市场获悉，我国共下发两个批次汽柴油出口配额，累计量为3180万吨。1-6月我国汽柴油海关数据累计出口量为1666万吨，达成第一、二批出口配额52%。据了解，7月份国内汽柴油出口打算量为389万吨，若都出口的话，1-7月我国汽柴油达成第一、二批汽柴油出口配额66%，尚有1125万吨出口配额待使用。
五、预期短线国内出口利润连续倒挂 但亏损幅度有所收窄
表2 原油价格及华南汽柴油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨）
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产品 |
7月18日 |
7月31日E |
环比 |
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布伦特 |
69.28 |
68 |
-1.85% |
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汽油价格 |
8025 |
8080 |
0.69% |
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柴油价格 |
6913 |
6880 |
-0.48% |
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汽油出口利润 |
-255 |
-400 |
-56.96% |
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柴油出口利润 |
400 |
330 |
-17.42% |
虽OPEC+产油国预计9月完结增产，但短线其增产带来的出现利空压力仍在，且市场对美国未来的新制裁存怀疑态度，供应端利空因素占据上风；而季节性需求旺季撑持，但美国8月1日关税最终期限渐近，对市场业者对需求利空存忧虑情绪，总的来说，短线国际原油市场存下滑空间，对国内汽柴油市场偏空指引。亚洲市场来看，夏季出行旺季撑持汽油需求，但国际油价会利空油市；虽近期欧洲柴油资源紧缺现象有所缓和，但近期柴油跌幅预计不及汽油。国内市场来看，趋近月底，各地主营单位销售压力逐渐增多，有促销赶量可能，但近期汽油市场仍受个别区域检查影响，近期北方及华东独立炼厂汽油船单价格仍居高不下，短线个别区域低价仍在小涨可能。柴油市场则受到各地黑加油点检查影响，批发市场销售仍旧偏淡，叠加季节性淡季影响，柴油市场仍在降势。综合来看，预计月底华南地区主营单位汽油均价在8080元/吨，环比上升0.69%；柴油均价在6880元/吨，环比下落0.48%。综合来看，预计7月底国内汽油出口利润仍倒挂，柴油出口仍有利润空间，但有缩小走势。
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