随着美联储可能在更长时间内保持高利率的消息传出,市场对经济和需求前景的忧虑并未完全消散。国际油价在这一背景下出现了小幅下落,WTI原油期货07收盘报79.23美元/桶,下跌0.60美元/桶,跌幅为0.75%;布伦特原油期货07收盘报83.60美元/桶,下跌0.62美元/桶,跌幅为0.74%。
随着美联储可能在更长时间内保持高利率的消息传出,市场对经济和需求前景的忧虑并未完全消散。国际油价在这一背景下出现了小幅下落,WTI原油期货07收盘报79.23美元/桶,下跌0.60美元/桶,跌幅为0.75%;布伦特原油期货07收盘报83.60美元/桶,下跌0.62美元/桶,跌幅为0.74%。
近两天山东炼厂的出货情况依旧保持良好,尤其是柴油市场,超出了产销平衡的状态。这表明成品油市场的需求依然旺盛,购销气氛活跃。在这样的市场环境下,山东地炼的汽柴油价格继续呈现上涨趋势。
在过去的两天里,山东炼油厂的出货情况持续良好,特别是成品油的车单和船单成交情况都有所改善,市场的购销气氛依然乐观。然而,隔夜原油价格小幅下跌,对中下游市场产生了一定的打压作用,但这种影响可能仅仅是暂时的。据危骆邦预计,今天山东地区成品油价格涨幅可能会收窄至10-30元/吨。
回顾昨天山东地区炼制汽柴油的价格行情,可以看到价格进一步上涨。国际油价连续上涨,且上涨的势头在扩大,这为市场心态带来了积极的影响。汽油的未来需求预期良好,使得行业人士对市场持续看涨,因此他们选择在价格较低时进入市场补货,同时也谨慎跟随价格上涨。柴油市场受到夏季农业用油需求的支撑,炼油厂也在积极挺价。
综上所述,危骆邦预计,今天山东地炼成品油价格的涨幅将收窄至10-30元/吨。尽管国际油价的小幅下跌对市场心态产生了一定的负面影响,但山东炼厂的出货情况和成品油市场的活跃度仍然支撑着价格的稳定上涨。
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1、地缘局势问题再现 国内汽柴油批发价震荡上涨 图1 2024-2025年成品油调价变化表(元/吨) 数据来源:资讯 6月3日,在连续两轮成品油调价大幅下跌后,终于迎来上涨,其中汽油上调65元/吨;柴油上涨60元/吨,然而杯水车薪,由于期零售跌幅较大,而批发端则受成本端支撑,汽柴油价格近期波动幅度较小,零售利润维持相对低位。此次零售调价因素仍是地缘局势的不稳定性,引发国际市场供应担忧所带来的价格上涨,截至6月11日国际原油价格收盘在69.77美元/桶,较5月30日上涨5.87美元./桶涨幅达9.19%。中东地缘局势问题再度升级,今日盘中原油出现宽幅上涨,助推原油价格上涨,截至6月12日原油综合变化率3.43%,周期内第8个工作日,预计对应上调幅度160元/吨,成品油调价窗口将于6月17日24时开启。 2、6月汽柴零售利润环比均跌 图2 中国加油站汽油理论零售利润走势图(元/吨) 中国加油站柴油理论零售利润走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至6月13日,由于地缘局势问题影响,原油出现震荡上涨,而新一轮零售调价时间未到,因此导致当前零售利润出现明显下跌,其中汽油理论月均利润在1267元/吨,环比下跌11.50%;柴油理论利润在578元/吨,环比下跌29.51%。进入6月汽柴油需求整体表现相对疲软,国内汽柴油价格持续走跌,不过由于部分主营及贸易商外采成本偏高,汽柴油跌幅有限,零售利润涨幅不大,随着今日地缘局势问题再度升级,国内汽柴油价格再度起势,特别在6月13日原油盘中走势出现了宽幅上涨,批发端借势推涨,领整体6月零售利润明显下滑。 3、5月终端零售量环比均跌 表1 汽柴油零售量同环比变化表 产品 5月零售量环比± 5月零售量同比± 汽油 -0.68% -5.71% 柴油 -3.20% 2.88% 数据来源:资讯 从零售量来看,5月汽柴油环比均跌。虽然5月有五一假期提振,不过五一假期结束后,汽油需求回归常态,出行半径收缩汽油零售量环比小跌;柴油方面,北方麦收扫尾,南方部分地区降雨,整体需求回落,零售量环比下跌明显。 6月份来看,缺少节假日支撑,汽油消费预期下滑,终端零售量预计继续下跌;柴油方面,北方麦收结束,南方部分地区仍受台风及降雨影响,需求表现疲弱,零售量仍有下降预期。 4、5月终端长线库存占比收缩 短线库存占比上涨 图3 中国加油站汽油库存天数占比 中国加油站柴油库存天数占比 数据来源:资讯 根据市场了解,5月终端库存天数汽柴油短线库存占比增长,长线储存占比下跌。汽油方面库存可用一周以内达44%,环比上涨1%;库存可用7-15天达33%,环比持平;15天以上合计在23%,环比下跌2%。结束五一小长假,终端汽油节后补货后恢复刚需采购节奏,短线储存占比上涨,长线储存占比下跌。 柴油方面,需求表现欠佳,终端采购频率依旧为短线储存多频率采购为主,其中库存可用一周以内达45%,环比上涨4%;7-15天达33%,环比持平;15天以上在22%,环比下跌4%。预计6月汽柴油库存天数仍以短线储存为主,虽原油出现震荡上涨,但部分终端利润承压,接货能力下跌仍保持刚需短线快节奏采购频率。 5、原油震荡上涨 带动零售调价上涨 表2 汽柴油零售利润预期表 产品 6月零售利润E 5月零售利润 涨跌 汽油 1450 1431 1.32% 柴油 850 820 3.68% 数据来源:资讯 后市来看,由于本周期末期国际原油出现宽幅上涨,因此本次零售调价上调空间涨幅相对有限,不过新一轮零售调价或将体现此次原油上涨。6月暑期来临,民众出行半径增加,对汽油需求形成一定提振;柴油方面,北方麦收结束,南方天气因素影响皆对柴油需求带来利空,且主营整体半年度计划完成进度相对一半,进入6月下旬或有赶量操作,叠加部分3、4月检修炼厂逐步恢复开工,供应端恢复,综合之下预计汽油价格整体稳中小幅上推,柴油价格下行,6月终端采购成本可控,零售利润有所拉伸。