[汽柴油]:成本利润撑持较强 华南柴油推价运转

12/02:市场对长线供应过剩的担忧依然存在,且继续权衡俄乌局势进展,国际油价下跌。NYMEX原油期货01合约58.64跌0.68美元/桶,环比-1.15%;ICE布油期货02合约62.45跌0.72…

导语:12/02:市场对长线供应过剩的忧虑依然存有,且继续权衡俄乌局势进度,国际油价下落。WTI原油期货01收盘58.64跌0.68美元/桶,环比-1.15%;布伦特原油期货02收盘62.45跌0.72美元/桶,环比-1.14%。进入12月华柴南油需求表现一般,国际原油凸现震荡趋势运转,不过柴油价格却保持坚挺,后期柴油价格能否继续维持? 1、原油指引减淡 成本利润占据主导 图1 华南柴油与原油价格趋势图(元/吨、美元/桶) 截至12月3日,华南柴油价格在6518元/吨,较12月底上升18元/吨。近期原油凸现震荡趋势运转,虽基本面呈偏空指引,但地缘局势问题仍在不确定性,空好相抵之下原油涨跌互现,对市场整体指引力度有限。进入12月,随着天气转凉,户外工程、基建等消费量有一定下降,需求端偏空,不过由当前省外资源流入成本较高,上游利润承压,叠加月初主营整体任务压力相应减轻,推价保利意愿增强,因此虽原油无显著利好指引,但在高成本低利润撑持之下,柴油价格保持坚挺之势。 2 柴油裂解低位运转 图2华南柴油裂解价差趋势图 截至12月4日,华南地区主营柴油裂解价差在891元/吨,低于十年均线310元/吨。原油震荡运转,而华南柴油需求表现一般,价格难涨因此柴油裂解始终保持低位运转,也反映出当前上游柴油利润相应偏低,当前柴油价格保持坚挺,利润端撑持较强。 3、柴油北油南下套利空间缩窄 图3 山东至华南柴油套利趋势图(元/吨) 截至12月3日,山东至华南主营柴油套利在37元/吨,较上月底下落31元/吨;山东至华南民营柴油套利在13元/吨,较上月底下落34元/吨。原油震荡运转,山东地炼调价灵活,原油盘中或收盘上升时,柴油价格显现补涨,而华南地区柴油交投表现一般,下游订购刚需为主,价格推涨相应乏力,令北油南下套利继续收缩,资源流入成本高企,对华南价格亦存撑持。 4、成本撑持较强 柴油价格保持坚挺 表1 柴油价格趋势预期表 后市来看,地缘局势仍在不稳定因素,阶段性利好原油价格,但基本面仍呈偏空指引,预计原油仍呈震荡趋势运转。华南地区当前上游高成本、低利润现状短期难有改观,不过当前需求亦呈弱势,且广州石化检修完结恢复开工带来的供应端增涨,市场仍呈供大于需格局,综合之下考虑12月华南市场柴油价格将保持稳中小幅下跌走势运转,至月底价格或在6450-6500元/吨区间运转。

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