[汽柴油]:4月柴油宽幅排库存 然价格趋势仍依赖原油

3月31日,中国柴油批发价格8660元/吨,较2月27日地缘冲突之前上涨2805元/吨,同期布伦特原油上涨约2130元/吨。3月柴油价格3次大幅拉升,但因国内供应整体充足而刚需处于低位,涨后均出现普遍…

3月31日,中国柴油批发价格8660元/吨,较2月27日地缘冲突之前上升2805元/吨,同期布伦特原油上升约2130元/吨。3月柴油价格3次宽幅拉升,但因国内供应整体十足而刚需处于低位,涨后均显现多数回落,柴油裂解价差较冲突前无明显变化。4月供应继续压缩而消费提升,预计国内柴油库存降幅较大,不过原油市场的不确定性仍是决定4月柴油趋势的关键。

一、预计4月柴油日均消费环比上升3.64%,同比下落4.73%

预计4月国内柴油日均消费量环比上升3.64%,涨至55.83万吨/日,同比下落4.73%。4月户外工程开工率逐渐提升,农业需求增进幅度最大,但物流需求可能受高价压制,回暖有限,柴油消费环比增进有限,同比跌幅较大。

图12025-2026年中国柴油国内消费量及预测(万吨)

二、预计4月柴油日均产量环比下落9.72%,同比下落8.22%

预计4月国内柴油日均产量环比下落9.72%,跌至50.83万吨/日,同比下落8.22%。主营、地炼开工率均继续下落,预计中国炼厂开工率环比下落7个百分点至62%左右。其中主营炼厂进一步降负荷有限,地炼跌幅放大;主营炼厂减化增油,成品油收率继续提升,少量弥补负荷降低的产量损失。

图22025-2026年中国柴油产量及预测

三、4月国内库存宽幅下落,资源整体充盈

4月成品油继续保供国内,预计出口打算不足10万吨,进口量预计为0。

综合供需及进出口预测数据,4月中国柴油库存预计下落160万吨左右至2111万吨,同比上升194万吨。

表1 中国柴油供需平衡表

项目

2025年4月

2026年3月

2026年4月

日均环比

4月同比

产量

1661.66

1746

1525

-9.75%

-8.22%

出口打算

43

38

8

-78.25%

-81.40%

进口打算

4.2

0

0

/

/

国内需求量

1759.15

1670

1675

3.64%

-4.78%

供需差

-136.29

38

-158

/

/

期末库存

1916.95

2269.05

2111.05

-3.86%

10.13%

4月国内库存宽幅下落,但整体库存水平较高,不存有资源紧张的情况,排库存对价格的利好有限,主营系统仍优先保供终端,地炼先降库存,之后预计有一定的惜售表现。4月柴油价格大走势依然依托原油,原油涨则越到后续,柴油相应原油更加强势;原油转跌则柴油下落,市场急于高点抛售使价格下落压力进一步放大,完全抵消降库存利好。原油之外,地炼对5月原油的订购也是重要的看点,4月中旬是最终订购节点,若贴水不降,订购高升水原油大几率使地炼5月亏损,从而导致5月开工率极低,需要在4月节省原油宽幅下调开工率。

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