3月31日,中国柴油批发价格8660元/吨,较2月27日地缘冲突之前上涨2805元/吨,同期布伦特原油上涨约2130元/吨。3月柴油价格3次大幅拉升,但因国内供应整体充足而刚需处于低位,涨后均出现普遍…
3月31日,中国柴油批发价格8660元/吨,较2月27日地缘冲突之前上升2805元/吨,同期布伦特原油上升约2130元/吨。3月柴油价格3次宽幅拉升,但因国内供应整体十足而刚需处于低位,涨后均显现多数回落,柴油裂解价差较冲突前无明显变化。4月供应继续压缩而消费提升,预计国内柴油库存降幅较大,不过原油市场的不确定性仍是决定4月柴油趋势的关键。
一、预计4月柴油日均消费环比上升3.64%,同比下落4.73%
预计4月国内柴油日均消费量环比上升3.64%,涨至55.83万吨/日,同比下落4.73%。4月户外工程开工率逐渐提升,农业需求增进幅度最大,但物流需求可能受高价压制,回暖有限,柴油消费环比增进有限,同比跌幅较大。
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图12025-2026年中国柴油国内消费量及预测(万吨) |
二、预计4月柴油日均产量环比下落9.72%,同比下落8.22%
预计4月国内柴油日均产量环比下落9.72%,跌至50.83万吨/日,同比下落8.22%。主营、地炼开工率均继续下落,预计中国炼厂开工率环比下落7个百分点至62%左右。其中主营炼厂进一步降负荷有限,地炼跌幅放大;主营炼厂减化增油,成品油收率继续提升,少量弥补负荷降低的产量损失。
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图22025-2026年中国柴油产量及预测 |
三、4月国内库存宽幅下落,资源整体充盈
4月成品油继续保供国内,预计出口打算不足10万吨,进口量预计为0。
综合供需及进出口预测数据,4月中国柴油库存预计下落160万吨左右至2111万吨,同比上升194万吨。
表1 中国柴油供需平衡表
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项目 |
2025年4月 |
2026年3月 |
2026年4月 |
日均环比 |
4月同比 |
|
产量 |
1661.66 |
1746 |
1525 |
-9.75% |
-8.22% |
|
出口打算 |
43 |
38 |
8 |
-78.25% |
-81.40% |
|
进口打算 |
4.2 |
0 |
0 |
/ |
/ |
|
国内需求量 |
1759.15 |
1670 |
1675 |
3.64% |
-4.78% |
|
供需差 |
-136.29 |
38 |
-158 |
/ |
/ |
|
期末库存 |
1916.95 |
2269.05 |
2111.05 |
-3.86% |
10.13% |
4月国内库存宽幅下落,但整体库存水平较高,不存有资源紧张的情况,排库存对价格的利好有限,主营系统仍优先保供终端,地炼先降库存,之后预计有一定的惜售表现。4月柴油价格大走势依然依托原油,原油涨则越到后续,柴油相应原油更加强势;原油转跌则柴油下落,市场急于高点抛售使价格下落压力进一步放大,完全抵消降库存利好。原油之外,地炼对5月原油的订购也是重要的看点,4月中旬是最终订购节点,若贴水不降,订购高升水原油大几率使地炼5月亏损,从而导致5月开工率极低,需要在4月节省原油宽幅下调开工率。
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