原油假期下跌，山东炼厂补跌在即，中下游补库动力不足

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  市场担忧伊以冲突可能会蔓延至中东更大范围，并导致供应风险增强，国际油价上涨。截至6月19日，NYMEX原油期货07合约75.14美元/桶；ICE布油期货08合约78.85美元/桶。近期成本面支撑增强，国内汽柴油价格连续上涨，华东江浙沪汽柴油价格积极上推，涨势能否延续呢？ 图1 华东汽柴油价格走势图（元/吨） 数据来源：资讯 如图1所示，截至6月19日，华东-江浙沪汽油价格为8282元/吨，较6月初上涨522元/吨，涨幅为6.73%。华东-江浙沪柴油价格为7245元/吨，较5月初上涨358元/吨，涨幅为5.2%。近期伊以地缘局势紧张，国际油价宽幅上涨，成本端支撑下，江浙沪汽柴油价格连续上推。但随着价格涨至高位，中下游采购积极性下降，市场实际成交有限。 一、部分炼厂检修结束 5月华东地区供应汽柴均涨 图2华东汽油月度产量走势图（单位：万吨，右轴：%） 图3华东柴油月度产量走势图（单位：万吨，右轴：%） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 5月中旬华东区内高桥石化检修结束，华东区内供应量汽柴均涨，柴油涨幅不及汽油。5月份华东汽油产量为194万吨，环比上涨7.36%；柴油产量为189万吨，环比上涨5.52%。6月份部分炼厂常减压装置开工，预计6月份华东地区汽柴油供应量小幅上涨趋势。 二、价格涨至高位中下游采购趋于谨慎 图4华东部分主营汽油销量走势图（单位：元/吨，右轴：吨） 图3华东部分主营柴油销量走势图（单位：元/吨，右轴：吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 从华东主营出货情况来看，6月汽柴油价格呈上升趋势，主营单位汽柴油销量一般，随着价格涨至高位，中下游采购意愿下降，华东梅雨季抑制柴油终端需求，而汽油需求预期尚可，仅在回调期间适量采购。 三、业者消库观望华东社会库存汽柴均降 华东库存 6月12日 6月19日 涨跌幅（%） 汽油社会库存 27.75% 27.30% -0.45% 柴油社会库存 27.97% 26.00% -1.97% 从库存来看，截至6月19日，周内华东成品油社会库存汽柴均跌，随着价格涨至高位，贸易商采购意愿下降，多获利了结，消库为主，致使华东汽柴油库存下降趋势。 整体来看，美国暂不介入以色列与伊朗的战事，市场紧张情绪有所缓解。叠加交易商或获利回吐，预计短期内国际原油价格或下跌。华东市场方面，成本面存支撑尚存，加之空调用油提振，汽油走势坚挺；而柴油受梅雨季制约，需求不及汽油，但新一轮零售价仍存上涨预期，预计华东江浙沪汽油价格维持坚挺，柴油价格涨幅受限，窄幅调整为主。业者仍需密切关注原油变化，建议根据自身实际情况合理调整备货周期。

  山东地炼 2025年6月20日

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