近期美伊局势仍无实质进展，双方依然存在较大分歧，原油继续保持偏强震荡格局，然国内需求疲软，汽柴油价格难涨。截止到5月20日，东北地区92#汽油市场价格为8028元/吨，较上周涨40元/吨，环比+0.5…
导语：近期美伊局势仍无实质进度，双方依然存有较大分歧，原油继续维持偏强震荡格局，然国内需求疲弱，成品油价格难涨。截止到5月20日，东北地区92#汽油市场价格为8028元/吨，较上周涨40元/吨，环比+0.5%；0#柴油价格为7243元/吨，较上周涨12元/吨，环比+0.17%。周内成品油价格受成本端提振价格上升，受需求带累，涨幅受阻。后市来看，区内成品油价格后市如何趋势，我们一起来分析一下。
一、潜在风险加大 原油盘面连续高点震荡
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图1 布伦特原油趋势（美元/桶） |
如上图所示，截止到2026年5月19日， WTI原油价格为107.77美元/桶，环比上升5.47%，同比上升74.27%；布伦特原油价格为111.28美元/桶，环比上升3.26%，同比上升71.46%。从本周原油盘面的表现来看，美伊谈判仍无进度，双方分歧难以调解，尽管美方临时取消了对伊军事打击，但后期双方完成协议可能性较小，双方重回冲突可能性仍然较大。受此因素，原油盘面短期带来地缘溢价，但长期来看，依然取决于供应端及需求表现。后市来看，原油盘面受地缘局势和基本面双重撑持，仍保持偏强局面。
二、供应忧虑缓和缓和 主营价格理性回归
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图2 辽宁炼厂库存及市场价格趋势（元/吨）右轴：元/吨 |
如上图所示，美伊冲突之初，供应忧虑导致成本大涨，终端恐涨入市增加，导致主营及炼厂端一度上升至限价，然伴随高价压制成交，区内炼厂价格率先回归理性，主营则一直连续至4月中旬附近，导致4月份区内主营-市场价差一度高达1000元以上。进入5月份以来，伴随供应忧虑缓和，区内主营及炼厂库存多处中位，各单位出货意愿增强，然终端需求疲弱，中下游入市慎重，主营价格承压下行，回归理性，区内主营-市场成品油价差恢复至100元/吨左右。
三、主营外采减少 年内销售压力加大
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图3 2026辽宁炼厂船单成交情况（万吨）右轴：元/吨 |
如上图所示，辽宁地区炼厂3-5月份船单成交凸现逐月递减走势，3、4月份下海船单均为主营外采订单，5月份，伴随供应忧虑缓和，各地主营库存升高，主营减少外采。截止到5月20日，辽宁炼厂船单成交量在8万吨左右，其中仅有12.5%属主营外采，其余均为中间商订购。进入5月份，辽宁地区炼厂受利润亏损影响，接连降负，然仅靠地付库存压力难以缓和，因此炼厂月内下海降库意愿较强，然中下游对后市预期慎重，接货意愿一般。
四、供需主导市场 国内汽柴油价格上升乏力
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表1东北市场成品油价格预测表（元/吨） |
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东北市场成品油价格 |
2025.5月 |
2026.4月 |
2026.5月E |
环比 |
同比 |
|
汽油 |
7526 |
8839 |
7850 |
-11.19% |
4.31% |
|
柴油 |
6517 |
7795 |
7150 |
-8.27% |
9.71% |
综上所述，成本端来看，原油盘面高点震荡格局连续，后市大几率偏强运转；供应端来看，目前区内浩业检修，其余炼厂考虑到利润问题已小幅降负，后期不排除继续降负或进入检修，区内主营出货受限，库存仍处中高点水平，炼厂库存压力尚可，整体供应十足；需求端来看，区内成品油需求平稳。预计，区内5月底成品油价格受需求影响上升乏力。
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