2026年6月，美伊局势显著缓和，霍尔木兹海峡通航持续改善，伊拉克等产油国计划加速增产，多重因素持续施压，国际原油价格大幅下跌。反观山东地炼市场，受供应下滑支撑，汽柴油价格跌幅明显滞后于原油。截至6月…
导语：2026年6月，美伊局势明显缓解，霍尔木兹海峡通航持续改观，伊拉克等产油国打算加速增产，多重因素持续施压，国际原油价格宽幅下落。反观山东独立炼厂市场，受供应下降撑持，成品油价格跌幅显著滞后于原油。截至6月30日，山东独立炼厂92#汽油月均价格为7905元/吨，环比下落0.45%；0#柴油月均价格为6887元/吨，环比下落3.22%。6月山东成品油行情韧性好于原油，在成本与需求无显著利好驱动、且前期供应收缩预期多已兑现的情况下，7月市场价格将有进一步下探的空间。
一、国际原油宽幅走低 成品油跌幅相应滞后
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图1 山东成品油与原油价格趋势图（，美元/桶） |
数据统计，6月山东独立炼厂常减压平均开工率为46.02%，环比下落7.37个百分点，同比上升0.67个百分点。本月保供要求放松，上旬部分炼厂继续因利润欠佳减产；下旬虽恢复盈利，但居多炼厂装置达到运转周期，准备进入打算性检修，山东独立炼厂开工率继续下滑，跌幅放大。产量方面来看：6月山东独立炼厂汽油月产量175.85万吨，环比下落10.84%，同比下落9.88%；柴油产量358.79万吨，环比下落12.53%，同比下落3.48%。本月保供政策放松，多家炼厂接连进入检修，虽下旬炼油利润扭亏为盈，但仅有部分炼厂窄幅提量，同时，6月自然天数较5月少一天，成品油月度产量环比均跌。
三、终端需求结构性分化 产销平衡鼓动库存持续去化
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图4山东成品油销量趋势图（） |
图5 山东成品油库存量与价格趋势图（，元/吨） |
成交端来看，5月山东地炼汽油销量为183.09万吨，环比下落8.35%，同比下落15.69%；柴油销量为367.38万吨，环比下落12.43%，同比下落11.29%。具体来看，本月山东炼厂成品油产量下滑，汽油受益于中高考后出行高峰，叠加夏季空调用油增量，需求提振显著；上旬柴油受麦收撑持需求尚可，下旬随着麦收完结、南方持续降雨带累，需求表现弱于汽油。总的来说，本月山东成品油供需适配性良好，均实现产销平衡。库存方面来看，截至6月底，山东地炼成品油库存总量为196.60万吨；其中汽油库存为75.74万吨，环比5月底下落7.24万吨，汽油库容率为35.28%；柴油库存120.86万吨，环比5月底下落8.59万吨，柴油库容率为36.28%。本月地炼整体供应收缩，成品油终端出货节奏顺畅，前期船单接连出库，成品油同步排库。
四、市场心态趋于慎重 预计7月成品油价格连续下行
表1 7月山东地炼产销存及均价预测（，元/吨）
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产品 |
数据维度 |
6月 |
7月E |
环比 |
|
汽油 |
产量 |
175.85 |
180.7 |
2.76% |
|
销量 |
183.09 |
184.44 |
0.74% |
|
|
库存 |
75.74 |
72 |
-4.94% |
|
|
92#均价 |
7905 |
7700 |
-2.59% |
|
|
柴油 |
产量 |
358.79 |
370.75 |
3.33% |
|
销量 |
367.38 |
369.61 |
0.61% |
|
|
库存 |
120.86 |
122 |
0.94% |
|
|
0#均价 |
6887 |
6500 |
-5.62% |
7月来看，成本方面：美伊和谈成效出现，霍尔木兹海峡通航迎来实质性改观，地缘风险持续回调，油价中枢震荡下移，预计7月国际原油价格存下落空间。供应方面：7月仍有个别炼厂打算停工检修，但亦有部分炼厂因利润向好提量，预计山东独立炼厂开工率窄幅下降。需求方面：进入7月，随着气温升高，空调用油继续增多，且暑假出行高峰，汽油需求存一定撑持；柴油方面，北方麦收完结，南方持续降雨，柴油刚需进一步下降。综合之下，预计7月山东地炼成品油价格存继续下探空间。
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