国际油价上涨！今日山东地炼成品油价格下行为主

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  7月11日，中国92#汽油批发价格7953元/吨，较前期高点6月23日下跌444元/吨，同期布伦特原油下跌约440元/吨。汽油虽即将进入旺季，但供应相对充裕，同比消费下滑等因素对价格存在长期利空，7月上旬并未比原油强势。随着汽油裂解价差回落，旅游高峰到来，中下旬中国汽油批发价格有望止跌转涨。 一、预计7月汽油日均消费环比上涨4.2%，同比下跌3.2% 预计7月国内汽油日均消费量较6月上涨4.2%至44.2万吨/日，同比下跌3.2%。高温进一步提升空调用油需求，旅游出行也逐渐进入高峰期，下旬汽油正式进入消费旺季；多地严重高温也抑制了部分出行需求，新能源替代持续增加，同比消费仍保持较大跌幅。 图1 2024-2025年中国汽油国内消费量及预测（万吨） 数据来源：资讯 二、预计7月汽油日均产量环比持平，同比下跌4.8% 预计7月国内汽油日均产量环比持平，仍为45.3万吨/日，同比下跌4.8%。主营、地炼复工产能均较多，预计中国炼厂开工率上涨近2个百分点至72.7%左右，但汽油收率微幅下调，中国日均产量持平。虽即将进入消费旺季，但担心增产对价格形成压力，排产较为保守。 图22024-2025年中国汽油产量及预测（万吨） 数据来源：资讯 三、7月国内汽油供小于求，利好逐渐形成 7月汽油出口有阶段性盈利窗口，出口计划微增至82万吨，进口计划为0。 综合供需及进出口预测数据，7月中国汽油供小于求，库存先涨后跌，月末库存1499万吨，同比下跌190万吨。 表1 7月中国汽油供需平衡表 7月上旬汽油裂解价差逐步回调，以近几个月的整体供需格局与市场情绪评估，汽油裂解价差很难回落至5年均线以下，短线进一步下降的空间缩窄，贸易商做空汽油裂差的操作减少，终端对价格的接受度提升；汽油旺季表现逐渐明显，下旬库存有下跌预期，对市场心态提供支撑，刚需对成交量及价格的支撑更加稳固；周期性补货、原油上涨等因素对价格的拉动作用增强。预计7月中下旬中国92#汽油批发价格先跌后涨，最低价7850元/吨左右，月末价格7900-8000元/吨。

  山东地炼 2025年7月11日

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  五一节前，国际原油价格偏弱运行，其中，布伦特在64-68美元/桶区间运行。业者入市心态趋于谨慎，临近五一假期，中下游节前备货力度不及预期，成品油周产销下滑5.2%且未达平衡。后市山东汽柴油价格走势将如何？本篇我们一起来分析一下。 图1山东汽油价格走势图（单位：元/吨） 图2山东柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 一、市场心态趋于谨慎 成品油周产销率未达平衡 截至本周，山东独立炼厂成品油总产销率为99.60%，环比下跌5.20%。其中，汽油产销率为97%，环比下跌13%；柴油产销率为101%，环比下跌1%。本周山东独立炼厂成品油周产销呈下滑趋势，其中，汽油产销率未超百，柴油产销基本平衡。国际原油价格偏弱运行，加剧中下游观望心态，且本周船单成交亦有所减少，导致汽柴油周均产销率下滑。 表1 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势表 数据项 4月10日 4月17日 4月24日 5月1日 环比 成品油 94.95% 93.65% 104.80% 99.60% -5.20% 汽油 93% 93% 110% 97% -13% 柴油 96% 94% 102% 101% -1% 数据来源：资讯 二、国际原油偏弱震荡 汽柴油价格小幅回落 截至本周，山东独立炼厂92#汽油周均价格为7694元/吨，环比下跌4元/吨，跌幅0.05%；0#柴油市场价格为6433元/吨，环比下跌11元/吨，跌幅0.17%。周内国际油价趋弱震荡，于市场偏空指引，短期汽柴供需支撑有限，中下游节前采购心态普遍谨慎，仅少量刚需购进为主，汽柴油价格承压小幅回落。 图3汽柴油产销率与价格对比图（单位：元/吨） 图4山东汽柴油产销率增速走势图 数据来源：资讯 数据来源：资讯 三、汽柴油产销率均处近三年同期水平中位 据数据统计，本周山东独立炼厂汽柴油产销率均处于近三年同期水平中位。其中，汽油产销率97%，高于去年同期11%，低于2023年同期16%；柴油产销率101%，高于去年同期6%，低于2023年同期3%。 图5山东汽油产销率走势图 图6山东柴油产销率走势图 数据来源：资讯 数据来源：资讯 从季节走势图来看，近三年来，1月正值春节备货期，中下游拿货积极性提升，汽柴油产销率顺势上涨。而2月受低温天气及资金到位率低等因素影响，柴油整体需求恢复相对缓慢；汽油消费也低于预期，采购趋于谨慎，汽柴油产销率逐步下滑。3月开始，随着气温回升，汽柴油需求表现尚可，产销率呈高位震荡趋势。 表2 2024-2025年山东独立炼厂汽柴油产销率 产品 时间 年初 最高点 最低点 平均值 当前值 汽油 2025年 86% 115% 68% 98% 97% 2024年 96% 116% 83% 99% 86% 柴油 2025年 96% 115% 70% 100% 101% 2024年 103% 115% 78% 99% 95% 数据来源：资讯 四、节日期间成交低位 预计下周山东汽柴油销量均跌 图7汽油市场心态调查 图8柴油市场心态调查 数据来源：资讯 数据来源：资讯 资讯通过对生产企业、贸易商、终端加油站、金融企业100家样本调研：其中，汽油看涨占比7%，看跌占比36%，看稳占比57%。下周来看，五一节后中下游刚需补库，但汽油需求将回归常态，民众出行半径缩短，汽油价格预期稳中下行。柴油看涨占比2%，看跌占比52%，看稳占比46%。下周来看，进入5月，部分沿海地区进入休渔期，南方亦有部分地区将受降雨影响，柴油整体需求预期下滑，中下游采购维持谨慎刚需，预计柴油价格下跌。 表3 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势预测表 数据项 4月17日 4月24日 5月1日 5月8日E 成品油 93.65% 104.80% 99.60% ↘ 汽油 93% 110% 97% ↘ 柴油 94% 102% 101% ↘ 1、↓↑视为大幅波动，突出涨跌幅超过3%的数据维度 2、↗↘视为窄幅波动，突出涨跌幅在0-3%以内的数据 数据来源：资讯 下周来看，供应方面：下周山东独立炼厂暂无停开工计划，假期部分炼厂滞销涨库可能形成压力，预计下周山东炼厂开工率及汽柴油产量微跌。需求方面：假期期间，终端优先消化库存为主，汽柴油成交保持低位，节后补货力度有限，汽柴油均难以实现产销平衡。综合之下，预计下周五一假期节日期间成交低位，汽柴油价格承压下行，裂解价差有明显下调空间，节后补货预计对价格小幅提振，预计下周山东独立炼厂汽柴油价格最终收跌50-100元/吨，汽柴油产销率均呈小幅下跌趋势。

  山东地炼 2025年5月1日

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  2023年10月8日

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  山东地炼 2023年10月8日

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  2024年3月19日

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  山东地炼 2025年6月13日

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  2023年5月15日

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