[汽柴油]:成交重心下移 山东至华北套利空间向弱

9月市场需求暂无利好支撑,汽柴油批发市场价格较8月同期均有下滑,但华北主营销售政策多保利为主,山东至华北汽油套利逐步拉宽,柴油套利空间低位震荡,贸易商操作积极性不高。 1、成本端支撑减弱华北汽柴下滑…

导语:9月市场需求暂没利好撑持,成品油批发市场价格较8月同期均有下降,但华北主营销售政策多保利为主,山东至华北汽油套利逐步拉宽,柴油套利空间低位震荡,中间商操作积极性不高。

1、成本端撑持减淡 华北汽柴下降趋势

表1 华北成品油市场价格()

产品

8月15日

9月16日

涨跌

涨跌幅

92#汽油

7961

7790

-171

-2.15%

0#柴油

6835

6692

-143

-2.09%

截至9月16日,俄乌局势的不确定性依然存有,且美国方面表示保留对俄制裁选项,国际油价上升。WTI原油期货10收盘63.30美元/桶,布伦特原油期货11收盘67.44美元/桶。华北地区主营市场价格为7790元/吨,环比下落2.15%,柴油主营市场价格为6692元/吨,环比下落2.09%。9月国际油价撑持仍在,中下游订购多刚需为主,华北成品油价格震荡下行。

2、“山东-华北”汽油套利空间扩大

从“山东-华北”汽油理论套利来看,截至9月16日,山东-华北汽油套利为40元/吨,较8月同期汽油套利空间上升48元/吨。9月山东-华北套利空间逐渐扩大,最高达92元/吨。山东-华北套利为正值的原因为,主营单位销售政策由批发转零售,优惠幅度缩窄,让利幅度缩小。

9月暂没假期利好撑持,加之北京及河南地区暴雨影响,终端需求量减少,汽油销量持续萎缩,但是主营单位让利意愿不强烈,山东地方炼厂受库存压力影响,降价去库为主,跌幅大于华北地区主营跌幅,套利空间逐渐扩大。

图1 山东-华北汽油价格趋势图

3、“山东-华北”柴油套利空间震荡趋势

从“山东-华北”柴油理论套利来看,截至9月16日,山东-华北柴油套利为-9元/吨,较8月同期柴油套利空间下落12元/吨。9月山东-华北柴油套利多为正值,最高达85元/吨。虽柴油进入需求旺季,但因暴雨影响,终端刚需表现一般,物流运输用油量保持稳定,工矿、基建等行业活跃度提升缓慢,中间商出货不佳,主营单位优惠政策较为灵活,加之原油提振尚不显著,价格亦保持低位运转。

图2 山东-华北柴油价格趋势图

4、9-10月成品油价格将凸现分化趋势

表2 华北主营成品油市场价格预测()

产品

9月E

10月E

92#汽油

7750

7700

0#柴油

6800

6900

地缘局势多个区域爆发冲突,巴以、俄乌、红海局势仍旧动荡,另外以色列空袭卡塔尔,以及美国施压欧盟对俄罗斯进行制裁,地缘局势对油价的撑持有所增强。据监测,截至9月15日原油综合变化率0.23%,周期内第5个工作日,预计对应上调幅度10元/吨,汽柴油调价窗口将于9月23日24时开启。

9月华北地区逐渐降温,空调用油量减少,加之暴雨天气影响,终端刚需撑持减淡,汽油价格下落趋势;10月国庆节假期利好提振,汽油多有补货操作,鼓动油价有所小涨,但随着国庆节假期利好消失殆尽,价格仍下落为主。

9月中下旬柴油多受秋收农业用油提振,需求略有增多,价格跌后窄幅回弹;10月国庆节后补货操作鼓动,柴油价格仍成上扬趋势,但随着天气逐渐降温吗,加之新能源重卡替代率增强,价格逐渐回调。

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