9月已进入尾声，市场所谓的“金九”成交氛围一般，中下游入市仍显谨慎。截止到9月24日，东北地区92#汽油市场均价为7589元/吨，跌20元/吨，环比-0.26%；0#柴油市场均价为6565吨，跌14元…
导语：9月已进入尾声，市场所谓的“金九”成交气氛一般，中下游入市仍显慎重。截止到9月24日，东北地区92#汽油市场均价为7589元/吨，跌20元/吨，环比-0.26%；0#柴油市场均价为6565吨，跌14元/吨，环比-0.21%。近期原油盘面仍存短期地缘局势利好和中长期基本面利空之间来回切换。当前而言，国庆长假对市场提振有限，“银十”期间汽柴油或依然承压。
一、成本端缺乏明确指引 后市承压概率较大
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图1 布伦特原油趋势（美元/桶） |
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如上图所示，截止到2025年9月23日，WTI原油价格为63.41美元/桶，环比跌1.73%，同比跌11.87%；布伦特原油价格为67.63美元 /桶，环比跌1.24%,同比跌9.68%。周内原油震荡小涨。近期地缘局势与基本面之间空好较量，导致基本面依然连续横盘震荡格局。后续来看，基本面仍是原油承压主要因素，地缘局势则作为最不可控因素提供短线扰动。因此，原油上方空间有限，中长期或连续震荡走弱走势运转。
二、辽宁炼厂汽油库存升高 节前存去库预期
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图2 辽宁独立炼厂库存及成品油市场价趋势（万吨）右轴：元/吨 |
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如上图所示，进入9月份，辽宁地区柴油持续降库，而汽油在8月底开始就因为需求预期减淡而持续增库，不过好在区内炼厂汽油产量低位，库存压力尚不显著；柴油方面，受区内刚需撑持，销量较8月份略转好，然需求绝对值依然不佳，贸易单位补货尤为慎重，多随出随补，保持低库运转。后市来看，伴随国庆假期将至，中下游存节前补库预期，而炼厂端亦存去库意愿，预计节前若无原油撑持，区内成品油价格易跌难涨。
三、 利空占据主导 汽柴油限价调节再迎搁浅
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图3 汽柴油限价调节（元/吨） |
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如上图所示，截止到2025年9月23日24时，汽柴油限价调节迎来第六次搁浅。目前，年内汽柴油限价已经历十八轮调节，分别为 “六涨七跌六搁浅”。新一轮限价调节小幅下调开局。展望后市，OPEC+增产步伐还将继续，且地缘局势虽有不稳定但暂未明显激化，供应过剩风险依然存有，且需求端整体也偏疲弱。总体来说，本轮限价调节负向延伸概率较大。
四、消息面利好指引有限 后市成品油价格依然承压
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表1东北市场成品油价格预测表（元/吨） |
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东北市场成品油价格 |
2024.10月 |
2025.9月 |
2025.10月E |
环比 |
同比 |
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汽油 |
7615 |
7631 |
7500 |
-1.72% |
-1.51% |
|
柴油 |
6812 |
6589 |
6500 |
-1.35% |
-4.58% |
|
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综上所述，成本端来看，原油受地缘局势及基本面利空空好交织影响下，连续震荡趋势，于市场指引有限；供应端来看，10月份区内独立炼厂成品油产量波动不大，供应十足；需求端来看，中下游节前存补库需求，节后亦有补库小高峰，然伴随后续成品油缺乏刚需撑持，预计，10月份，区内成品油价格依然承压趋势。
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