霍尔木兹海峡航运受阻继续推升供应风险，国际能源署同意释放4亿桶战略储备，但将分步实施且未公布具体方案，国际油价上涨。截至3月 11 日，NYMEX原油期货04合约87.25涨3.80美元/桶；ICE布…
导语：霍尔木兹海峡航运受限继续推升供应风险，国际能源署同意释放4亿桶战略储备，但将分步实施且未公布具体方案，国际油价上升。截至3月 11 日，WTI原油期货04收盘87.25涨3.80美元/桶；布伦特原油期货05收盘91.98美元/桶。自2026 年2月底，国际原油价格强势上升，成本端撑持增强，国内汽柴油价格随之同步上扬。
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图1 中国主营汽柴油市场价格趋势图（元/吨） |
如图1所示，截至3月11日，华东-江浙沪汽油价格为9635元/吨，较3月初上升1934元/吨，涨幅为25.11%。华东-江浙沪柴油价格为7946元/吨，较3月初上升1515元/吨，涨幅为23.56%。2 月底中东冲突升级，霍尔木兹海峡航运受限，国际油价强势上升，本轮发改委调价宽幅上扬，且国内个别炼厂装置负荷下滑，涨价预期下，中间商、加油站、终端集中补货，买盘激增放飙升幅。近期国际油价冲高回调，中间商降价抛货，而主营保供政策下，价格保持坚挺。但随着主营单位推涨至批发限价，下游接受意愿下滑，市场成交平淡。
一、2月个别炼厂减产 华东地区供应汽柴均跌
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图1华东汽油月度产量趋势图（，右轴：%） |
图2华东柴油月度产量趋势图（，右轴：%） |
2 月华东汽柴油市场供应凸现汽柴双双下降态势。区内两大炼化装置负荷下调，其中柴油产量降幅尤为明显；汽油虽受春运需求撑持，产量降幅相应收窄。2月份华东汽油产量为173.23万吨，环比下落1.33%；柴油产量为216.15万吨，环比下滑10.07%。
二、需求趋势分化 2月华东日均消费量汽涨柴跌
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图1 华东汽油月度消费量趋势图（单位：万 |
图2 华东柴油月度消费量趋势图（单位：万 |
从华东成品油消费量情况来看，2月江浙沪汽油消费量为24.38万吨，较上月下滑4.38%，柴油消费量为177.10万吨，较上月环比下滑20.82%。2月份汽油受春节出行撑持，节后回调幅度有限，且2月自然日少，整体表现向稳；柴油受春节假期影响明显，工地停工、物流停运，刚需走弱，导致消费量宽幅下降。
三、中间商逢高出货 华东社会库存汽柴均跌
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华东库存 |
2025/3/5 |
2026/3/12 |
涨跌幅（%） |
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汽油社会库存 |
30.31% |
28.72% |
-1.59% |
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柴油社会库存 |
29.67% |
28.42% |
-1.25% |
从库存来看，截至3月12日，国际油价强势上升，成本端撑持强劲，主营单位报价保持坚挺。受高价压制，中下游抵触情绪显著，整体补货意愿向弱，市场以中间商出库操作为主，华东地区汽柴油社会库存汽柴均降。
四、月内成品油积极上推江浙沪成品油裂解价差大幅上升
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图1 2026年华东江浙沪汽油-原油裂解价差（） |
图2 2026年华东江浙沪柴油-原油裂解价差（） |
截至3月11日，华东（江浙沪）汽油-原油裂解差为1660元/吨，较月初上升1193元/吨，华东（江浙沪）柴油-原油裂解差为953元/吨，较月初上升940元/吨；本月原油价格强势上升，成品油价格积极上推，裂解差值汽柴均扩大。
总的来说，中东地缘冲突仍存持续，霍尔木兹海峡航运受限导致科威特等产油国宽幅减产，供应端持续收紧，预计短期国际原油价格高点震荡。华东市场方面，原油成本端高点震荡，撑持减淡，节后刚需平淡，新能源替代挤压，社会库存低位但补货意愿弱，以中间商出库为主。物流、工地复工，刚需回暖，供需紧平衡撑持价格。此外，按当前原油价格测算，下一轮调价呈上调预期，预计短期内江浙沪成品油价格回调到合理区间后震荡趋势，业者需关注原油价格波动，合理控制仓位。
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