进入3月，受美伊冲突影响，以及霍尔木兹海峡通航受阻，亚洲多个国家及地区原油运输受限，导致亚洲地区航煤资源紧张，推动新加坡航煤价格快速上涨。国内炼厂航煤出厂价根据新加坡航煤价格波动传导，促使4月份我国航…
导语：进入3月，受美伊冲突影响，以及霍尔木兹海峡通航受限，亚洲多个国家及地区原油运输受阻，导致亚洲地区航煤资源紧张，推动新加坡航煤价格快速上升。全国炼厂航煤出厂价根据新加坡航煤价格波动传导，致使4月份我国航空燃油附加费宽幅上升。虽然4月份美伊完成暂时停火协议，国际原油价格快速下滑，但新加坡航煤资源趋紧现象短线难以缓和，导致4月新加坡航煤均价较3月上升，且涨幅较原油大，预计5月我国航空燃油附加费继续上升，甚至可能赶超2022年的高点水平。
一、地缘冲突及资源偏紧影响 新加坡航煤价格快速上升
进入3月，受中东战争爆发影响，以及霍尔木兹海峡通航受限，亚洲地区原油运输受阻，导致区内各个国家及地区炼厂开工不同程度下滑，进而导致亚洲地区航煤资源紧张，致使新加坡航煤价格快速上升。其中，在3月30日，新加坡航煤价格达到2020年以来高点242.72美元/桶，较年初上升了174.05%。
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图1原油与新加坡航煤价格趋势对比图（单位：美元/桶） |
然而，在4月初，美伊完成两周暂时停火协议，地缘紧张氛围骤然缓解，国际油价开始显现宽幅下落，进而导致新加坡航煤市场溢价回吐，截止4月21日，布伦特收盘98.48美元/桶，较4月初下落2.65%；新加坡航煤FOB价格为177.83美元/桶，较4月初下落18.65%。（如表1所示）
表1近期原油及新加坡航煤价格价格对比（单位：美元/桶）
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类别 |
2026/4/1 |
2026/4/21 |
环比 |
|
布伦特 |
101.16 |
98.48 |
-2.65% |
|
新加坡航煤FOB价格 |
218.61 |
177.83 |
-18.65% |
二、新加坡到岸完税价环比飙升 4月全国炼厂航空燃油附加费上调
因我国燃油附加费是通过新加坡航空煤油价格来传导，据从市场获悉，目前国内航线的燃油附加费征收，采取的是与航空煤油价格联动机制，允许航空公司在不超过按公式计算的最高标准范围内，自主确定具体标准。根据2015年国家发改委推出的《关于调节民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制基础油价的通知（发改价格〔2015〕571号）》，将收取民航国内航线旅客运输燃油附加依据的航空煤油基础价格，由当时每吨4140元提高到每吨5000元，即国内航空煤油综合订购成本超过每吨5000元时，航空运输企业方可按照联动机制规定收取燃油附加费。
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图22020-2026年新加坡航煤到岸完税价趋势（、美元/桶） |
从上图看出，在2020-2021年间，新加坡航煤到岸完税价多在5000元/吨之下，在该时间段，机票航空燃油附加费多处在暂停征收的状态，从2021年11月5日起，开始征收机票航空燃油附加费（800公里以下征收10元，800公里以上征收20元）。进入2022年，受俄乌冲突影响，原油价格持续攀升并且相应高点波动，航空公司订购航煤的成本随之上涨，随之开始征收机票航空燃油附加费，并且在2022年7月及12月航空燃油附加费达到历史高点，其中，800公里以下征收100元，800公里以上征收200元。而随着俄乌冲突常态化，新加坡航煤价格追随原油下滑，2023-2025年间，国内航空燃油附加费呈震荡回调态势运转。进入2026年3月，受美伊冲突影响，且霍尔木兹海峡通航受限，导致亚洲多个国家原油运输受到有限约制，进而导致亚洲市场航煤资源紧张，多个国家纷纷暂停汽柴油出口或者加征出口关税有限约制汽柴油出口，这些消息推动新加坡航煤价格快速上升。在3月底，新加坡航煤到我国的到岸完税价达到历史高点15145元/吨，较年初上升了185.57%。
随着新加坡到岸完税价宽幅上升，在采价周期内（上月25日至本月24日作为下个月炼厂航煤出厂价的依据），4月份全国炼厂航空煤油出厂价追随上升，中航油的订购成本上涨，因航油成本占国内航空公司总成本的比重高达30%-35%，进而致使航空燃油费追随上升。
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图32007-2026年航空燃油附加费趋势图（） |
从2007-2026年国内航空燃油附加费趋势图看出，近十几年来，我国航空燃油附加费在2008年7月5日、2011年9月5日、2022年7月5日、2022年12月5日、2023年10月5日达到相应高点，800公里以内分别80元、80元、100元、100元、70元，800公里以外是150元、150元、200元、200元、130元。
据悉，自2026年自4月5日起，国内航线燃油附加费统一执行新标准：800公里以下航段每位旅客收取60元，800公里以上航段收取120元。与调节前的10元和20元相比，短途航线涨幅达5倍，长途航线单程增多100元。是年内首次上调，并且调节幅度较大。
三、新加坡航煤资源偏紧推动价格上升 5月国内民航燃油附加费预期继续上扬
表2汽柴价格及批零价差预测（）
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3月价格 |
4月E价格 |
环比 |
|
|
布伦特 |
92.57 |
101 |
9.11% |
|
新加坡航煤FOB价格 |
175.45 |
210 |
19.69% |
|
新加坡航煤到岸完税价 |
10959 |
13100 |
19.54% |
备注：3月价格是采价周期2月25日至3月24日均价，作为4月炼厂出厂价依据；4月价格是采价周期3月25日至4月24日均价，作为5月炼厂出厂价依据
4月份，在月初美伊完成两周暂时停火协议，地缘局势缓解，国际原油呈震荡下滑趋势，但亚洲航煤资源偏紧，导致新加坡航煤价格涨幅较原油大。虽趋近月底，个别国家及地区接连有原油到港，新加坡航煤价格随着地缘局势缓解显现溢价回吐现象，但月内航煤趋紧现象短线难以缓和。月内受新加坡航煤价格上升快速，亚洲多个国家及地区民航公司受原料成本压力下，有取消或者减少航班班次、航线的现象。据相关平台数据显示，截止4月中旬，今年五一假期我国的国际航班打算航班取消率大单7.4%，高于去年同期水平，其中取消航煤主要是境内航司执飞的国际航线。从上表来看，预计4月国际原油均价及新加坡航煤价格均较3月高，且新加坡航煤涨幅较原油大，因此，预计5月我国航空燃油费仍有继续上升走势，甚至可能赶超2022年的高点水平。
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[汽柴油]：西北地区成品油止跌回升 综合因素助推上升
近期西北汽柴油价格全面止跌上涨，需求面、消息面多重因素影响，对西北汽柴油市场利好，本文简要分析影响因素及推测后市走向。 一、西北汽柴油低位挺价 市场有回暖趋势 图 西北汽柴油市场价格（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截止到本文发出时，西北地区汽油市场价格 8233元/吨，柴油价格7107元/吨，从图中可以看出，近些日西北汽柴油市场止跌上涨，市场有回暖的趋势，其中汽油的涨幅较柴油更大。不过，从图中得知，目前西北汽柴油仍处于历史价格低位，年环比汽柴油分别下跌771元/吨和635元/吨。 表1 数据来源：资讯 上周西北地区汽油价格8062元/吨，柴油6947元/吨，汽油环比上周上涨171元/吨，涨幅2.12%，柴油环比上周上涨160元/吨，涨幅2.31%。本次价格上涨的趋势是由多重因素推动影响的，下面我们逐一进行分析。 二、影响市场的因素分析 图 国际原油价格（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 截止到昨日国际原油收盘，WTI报71.71美元/桶，较3月27日周环比涨幅2.56%，布伦特价格为74.95美元/桶，较3月27日上涨1.24%。原油价格上涨给予西北各单位足够的挺价底气，因为西北汽柴油市场长时间低位徘徊，大家对于西北市场的预期寄望更加浓厚，4月1日国际原油单日涨幅达到3%，更是激起了这种上涨的情绪，特别是一些徘徊不定的贸易单位。 本周各下游单位逢低入市补货，为了应对西北地区的开斋节和清明节假期需求提升。本周初，生产企业及贸易单位散单出货量增加，以及西南地区重要的旅游城市在节假日将迎来大量的人流，出货情况及资源外流情况较好，推动了业者短期内对成品油市场的看好。各单位成品油库存从前段时间的高位也逐步消化库存，压力有所缓解。主营单位销售端情况较好，资源优先供给零售端，进一步助推西北汽柴油价格上涨。 其次，目前处于春季农耕时期，西北地区的农机柴油需求量增加，尽管据业者反应今年的提振情况不及往年，但不可否认的是，柴油的需求量还是有一定提升的。因此我们也可以看到，长期低位徘徊的新疆柴油价格也略有起色，部分单位单日涨幅超过100元/吨。 但是，我们也应该同时关注到未来的情况，目前国内煤价处于低位，且受到国际低价煤进口冲击国内市场，相当一部分煤矿企业保本困难，不得已被迫停工或者选择不复工。因此从半年的周期来看，柴油的整体需求还是环比下降的，最起码目前尚未看到柴油有长久的利好消息。且西北地区新型能源的替代率与日俱增，长途运输首选液化天然气，短途运输出现了电驱挂车头，物流运输行业的需求量亦是下滑的。汽油方面，新能源汽车保有率在逐步增加，蚕食汽油车市场，汽油的下游市场需求长久来看是看空的，这对汽油价格的上涨有压力。 三、后市预测 预计短期内，西北汽柴油仍保持一定的上涨势头，但是今日的出货情况略有下滑，且外围市场的产销率也未达平衡。但是从长期来看，清明假期结束后，或有小幅下跌的空间，因为最终还是要回落到下游市场的需求层面来分析。
