进入4月，华北汽柴油价格高位回落，终端需求较为疲软，其中汽油受需求下滑影响，跌势更为明显，柴油则依托刚需支撑，跌幅相对可控。整体来看，本月汽柴油价格走势与原油相关性较小，主要由自身供需格局决定。 一…
导语：进入4月，华北成品油价格高点回调，终端需求较为疲弱，其中汽油受需求下降影响，降势更为显著，柴油则依托刚需撑持，跌幅相应可控。总的来说，本月成品油价格趋势与原油相关性较小，主要由自身供需格局决定。
一、4月国际原油大幅震荡，成本端指引作用有限
4月国际原油价格凸现先跌后涨震荡趋势，整体环比窄幅下行，华北成品油市场指引有限。
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图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶） |
截至4月27日，WTI原油期货价格为96.37美元/桶，环比下落3.27%；布伦特原油期货价格为108.23美元/桶，环比下落4.34%。分阶段来看，上旬美伊拟开展首次正式和谈，市场对原油供应风险的忧虑缓和，国际油价承压回调；中旬伊朗表态将在停火周期内放行霍尔木兹海峡商船通行，地缘政治担忧进一步消散，油价持续走低；下旬美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡通航持续受阻，原油供应扰动风险升温，推动油价回弹上升，形成全月震荡格局。
二、终端需求疲弱，国内成品油价格环比跌幅明显
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图2-3 华北汽油价格趋势图（元/吨） 华北柴油价格趋势图（元/吨） |
表1 华北市场价格涨跌表（） |
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产品 |
2026/4/27 |
2026/3/27 |
2025/4/27 |
环比涨跌幅 |
同比涨跌幅 |
|
布伦特原油 |
108.23 |
112.57 |
66.87 |
-3.86% |
61.85% |
|
92#汽油 |
8041 |
9998 |
7808 |
-19.57% |
2.98% |
|
0#柴油 |
7324 |
8541 |
6655 |
-14.25% |
10.05% |
4月汽油价格凸现大幅下行趋势，截至4月27日，华北汽油均价达8041元/吨，环比下落19.57%，较去年同期上升2.98%，价格将要跌至去年同期价位，从4月初至今（4月27日），汽油与原油相关性为0.16，相关性极小，价格趋势由需求主导。国际原油震荡下落，对汽油利空指引，加之4月气温逐步回升，居民绿色出行占比提升，叠加前期高价抑制，汽油终端消费宽幅下降，市场成交清淡。加之4月22日汽柴油大幅下调，进一步放大了价格下行幅度。
柴油价格趋势与汽油基本相同，截至4月27日，华北柴油均价达7324元/吨，环比下落14.25%，较去年同期上升10.05%，从4月初至今（4月27日），柴油与原油相关性为0.15，同样由自身供需格局主导。步入4月后，市场持续增库，高价压制消费，中下游补货意愿低迷，但4月春耕推进、户外基建开工回升，鼓动柴油刚需撑持，对冲个别下行压力，柴油跌幅远小于汽油。
三、5-6月汽柴油市场展望
4月趋近尾声，华北汽柴油市场空好因素交织，短期价格预计将以守稳为主、小幅下落。
从原油端来看，伊朗冲突即便未完结，也可能显现缓解苗头，美国方面称伊朗局势还有2-3周将完结，按照时间推算5月可能迎来转折点，地缘扰动对油价的撑持有所减淡，原油价格存窄幅下落空间。
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图4 山东地炼成品油产销率趋势图 |
山东地方炼厂的产销情况对华北成品油市场存较大影响，从近期炼厂产销数据来看，近几日产销呈震荡运转态势，炼厂车单产销率逐渐下降。
五一假期，一定程度提振油价窄幅上扬，但节后补库完结，需求转弱，汽油价格进一步下落，市场购销气氛较为清淡，价格下落，6月随着高考完结，暑期将至，汽油需求预期好转，价格止跌回稳，小幅上扬；柴油五月河南多麦收撑持，消费量预期上扬，随着麦收完结，需求不佳，多以刚需为主，中下游观望心态加重，预计后续柴油价格存有震荡下行的可能。
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[汽柴油]：原油成本延续走强 炼油利润下降35.51%
进入6月以来，中美新一轮经贸会谈进展积极，美国商业原油库存降幅超预期，叠加美伊关系仍存不确定性，支撑原油成本连续走强。截至6月11日收盘，布伦特原油价格为69.77美元/桶，较6月1日收盘上涨9.19%，而山东92#汽油价格上涨196元/吨，涨幅2.63%，0#柴油价格上涨146元/吨，涨幅2.23%。可以看出，国际原油价格连续走强，但汽柴油价格涨幅明显不及原油，导致山东炼厂炼油利润明显下滑，炼厂开工积极性顺势下降。那么，后市山东汽柴油价格走势将如何？本篇我们一起来分析一下。 一、原油成本连续走强 汽柴油价格走势弱于成本端 图1山东汽柴油与原油价格走势图（单位：元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 从上图可以看出，进入6月以来，国际原油价格连续走强，其中，布伦特原油价格自6月1日收盘的63.9美元/桶，涨至6月11日收盘的69.77美元/桶，涨幅高达9.19%。而随着端午假期结束，汽油需求回归至日常驾车出行水平；柴油虽有麦收支撑，但南方梅雨季得到来一定程度抑制柴油需求，导致山东独立炼厂汽柴油价格走势均弱于成本端。截至6月12日，山东独立炼厂92#汽油价格为7646元/吨，较6月1日上涨196元/吨，涨幅2.63%；0#柴油价格为6686元/吨，较6月1日上涨146元/吨，涨幅2.23%。 二、炼油利润下滑35.51% 炼厂开工率连续两周下降 图3山东综合炼油利润走势图（单位：元/吨） 图4山东常减压产能利用率走势图 数据来源：资讯 数据来源：资讯 资讯测算，6月12日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润365.34元/吨，环比下跌19.04%，同比上涨9.69%，原油周均成本3509元/吨，涨110元/吨；综合收入5475元/吨，涨10元/吨，其他成本波动微弱，成本涨幅大于综合收入涨幅，炼油利润下跌。截至6月12日，山东独立炼厂加工进口原油日度综合利润跌至309.30元/吨，较月初下跌170.29元/吨，跌幅高达35.51%。截至6月12日当周，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为45.12%，较上周下跌1.88个百分点，同比下跌6.76个百分点，已连续两周出现下降。 三、汽柴油产量均处低位 价格底部支撑较强 图5山东炼厂汽油产量走势图（单位：万吨） 图6山东炼厂汽油产量走势图（单位：万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至6月12日，山东独立炼厂汽油周产量为45.38万吨，环比下跌1.88%，同比下跌12.04%；柴油周产量为86.69万吨，环比下跌3.60%，同比下跌7.87%。从上图可以看出，当前山东独立炼厂汽柴油产量均处近三年同期水平低位，随着利润下滑，个别前期推迟检修计划的炼厂预计将陆续进入检修，届时，预计山东独立炼厂汽柴油产量将存继续下降空间，对价格存一定支撑。 四、预计月内汽油价格水平上移 柴油价格先涨后稳 表16月山东独立炼厂汽柴油价格预测表 产品 5月 6月E 涨跌幅 92#汽油均价 7444 7680 +3.17% 0#柴油均价 6419 6600 +2.82% 数据来源：资讯 后市来看，供应方面：6月海科瑞林和华联石化进入检修，但东营石化和昌邑石化计划开工，抵消后预计6月山东炼厂产能利用率小幅下跌，月均开工率跌至45%左右。需求方面：中高考结束后，将释放部分出行需求，预计月内汽油需求表现尚可，价格水平上移；全国麦收基本进入尾声，对柴油需求支撑继续下滑，且长三角地区陆续进入梅雨季，一定程度抑制柴油需求，预计月内柴油价格先涨后稳。
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[汽柴油]：短暂“量价齐升”后 市场情绪逐步降温
截至3月12日当周，山东独立炼厂成品油价格汽柴均涨。其中，92#汽油价格8887元/吨，环比上涨868元/吨，涨幅10.82%；0#柴油价格7243元/吨，环比上涨710元/吨，涨幅10.87%。本周…
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[汽柴油]：国内需求向弱 3月汽油出口量环比提升
1、汽油进出口数据概况 图12024-2025年中国汽油进出口数据走势图 数据来源：资讯 2025年3月中国汽油进口0万吨，较2月持平。2025年1-3月累计进口量为3.65万吨，较去年同期涨100%。 2025年3月中国汽油出口93.3万吨，较上月上涨73.4万吨，涨幅为368.3%。2025年1-3月累计出口量为163.26万吨，较去年同期下降108.8万吨，降幅为39.9%。 汽油影响因素： 进口：3月进口量为0万吨，随着天气转暖，新能源替代性增强，汽油需求逐步转淡，且缺乏节假日支撑，用油暂无扩大趋势；并且国内汽油资源供大于求，进口量基本维持在0吨的水平。 出口：3月出口量扩大，同比涨幅为368.3%，主因3月份国内汽油需求转弱，虽然汽油出口利润倒挂，但为平衡国内供需，汽油出口量相应提升。 2、汽油净出口 图2 2024-2025年国内汽油净出口增速对比 数据来源：资讯 2025年3月，中国汽油净出口93.3万吨，环比上涨368个百分点，显示目前汽油净出口体量环比提升，结合影响因素来看，虽然出口利润环比回落，但国内缺少节假日支撑，通过出口量的调整，以此平衡国内供需现状。 3、汽油产销国 表1 中国汽油按产销国出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年3月，中国汽油出口量按产销国统计，排名在前五位的分别是：新加坡、马来西亚、阿联酋、印度尼西亚、中国香港。这五个国家地区的出口量之和为88.94万吨，约占当月总出口量的95.29%。 4、汽油出口贸易方式 表2 中国汽油按贸易方式出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年3月，中国汽油出口量按贸易方式统计，一般贸易、进料加工贸易、边境小额贸易、保税监管场所进出境货物，该贸易方式出口量之和为93.3万吨。其中，一般贸易体量占比98%。 5、汽油出口注册地 表3 中国汽油按注册地名称出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年3月，中国汽油出口量按注册地名称统计，排名前三位的为：北京市、浙江省、海南省。这三个省市合计出口量为93.3万吨，其中北京市占比达87%。 6、趋势预测 4月国内成品油出口计划量为322万吨（不排除后期根据国内供需及出口套利走势变化，有调整出口计划量的可能性）。由于4月份国内汽油需求存在即将到来的五一假期提振，加之出口套利倒挂，4月国内汽油出口计划量下降，环比上月降幅为15.71%，下降11万吨。
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[汽柴油]：5月成品油需求向弱 加油站零售利润预期上升
1、原油周期内呈现跌势 新一轮调价预期下跌 图1 2024-2025年成品油调价变化表（元/吨） 数据来源：资讯 截至5月13日，目前国内已历经9次成品油调价，目前是3涨4跌，2次搁浅。4月17日受关税影响，原油深跌国内成品油迎来近三年阻最大跌幅；而五一假期间受OPEC+加速增产，市场对供应风险增加，原油价格再度转跌，不过随着关税谈判结果落地，近日国际原油出现持续上涨态势，但由于前期原油下调幅度较大目前本轮零售价格调价仍预计下跌。截至5月12日原油综合变化率-6.18%，周期内第6个工作日，预计对应下调幅度290元/吨，成品油调价窗口将于5月19日24时开启。 2、5月零售利润环比汽涨柴跌 图2 中国加油站汽油理论零售利润走势图（元/吨） 中国加油站柴油理论零售利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至5月13日，5月零售利润环比汽涨柴跌。其中汽油零售利润在1506元/吨，环比上涨1.02%；柴油零售利润在1026元/吨，环比下跌2.48%。 五一假期间国际原油再度呈现跌势，业者入市心态承压，节后汽油需求回归常态，价格跌速加快；柴油方面，虽部分沿海地区进入休渔期以及南方降雨影响需求，不过仍存一定刚性需求，且整体下游库存偏低，叠加前期部分主营及贸易商外采成品偏高，因此柴油价格表现相对坚挺，令目前汽油零售利润上涨；柴油零售利润下跌。 3、4月终端零售量环比均涨 表1 汽柴油零售量同环比变化表 产品 4月零售量环比± 4月零售量同比± 汽油 0.97% -1.37% 柴油 1.50% +6.00% 数据来源：资讯 从零售量来看，4月汽柴油环比均涨。由于原油深跌影响，4月零售价格调整出现宽幅下跌，车主加油意愿有所回升，不过汽油方面缺少节假日支撑，柴油方面有春耕扫尾提振，因此4月整体汽柴油零售量虽环比上涨，但涨幅有限。 5月份来看，历经五一小长假，汽油月初消费预期较为明显，而随着五一技术后，需求淡化，综合之下5月汽油零售量预期环比小涨；柴油方面，部分沿海地区进入休渔期，南方则受到降雨影响，需求预期下滑，柴油零售量预计同步下跌。 4、4月终端长线库存占比收缩 短线库存占比上涨 图3 中国加油站汽油库存天数占比 中国加油站柴油库存天数占比 数据来源：资讯 根据市场了解，4月终端库存天数汽柴油短线库存占比增长，长线储存占比下跌。汽油方面库存可用一周以内达43%，环比上涨3%；库存可用7-15天达33%，环比下跌2%；15天以上合计在23%，环比下跌2%。虽有五一小长假支撑，不过收到利润压制，终端整体采购维持刚需为主，长期储存占比下滑。 柴油方面，由于价格表现较为坚挺，终端采购多以刚需为主，其中库存可用一周以内达41%，环比上涨2%；7-15天达33%，环比下跌2%；15天以上在26%，环比持平。预计5月汽柴油库存天数仍以短线储存为主，主因5月汽柴油整体需求转弱影响。 5、五月汽柴油需求转弱 采购成本下滑利润预期上涨 表2 汽柴油零售利润预期表 产品 5月零售利润E 4月零售利润 涨跌 汽油 1650 1491 10.66% 柴油 1120 1052 6.44% 数据来源：资讯 后市来看，缺少地缘局势刺激下，原油价格上涨短期虽有力度，但结合供需来看，长线仍偏空。从市场来看，5月汽柴油需求均有下跌预期，且新一轮零售预期下调，终端利润将再度承压，采购意愿下滑，且4月主营整体销售任务完成进度较慢，因此预期5月汽柴油价格有下跌预期，其中汽油跌幅大于柴油令5月汽柴油零售利润均涨。
