[汽柴油]:节前备货未能形成提振 华南汽油价格持续走弱

临近五一节假,华南地区汽油市场表现冷清,中下游采购意愿薄弱,区内交投氛围清淡,价格持续走跌,假期消费提升预期未能给予汽油上涨支撑,原因几何后市华南汽油又会有和走势? 1、节前备货提振力度微薄 汽油价格持续走弱 图1 华南汽油与原油价格走势图(元/吨、美元/桶) 数据来源:资讯 截至4月28日,华南汽油价格在7992元/吨,较4月初下跌450元/吨,跌幅达5.33%。清明节间受关税因素影响,国际原油出现震荡下跌7.62美元/桶,跌幅10.23%。受此影响华南市场整体业者心态承压,中下游入室更为谨慎。且3月底由于地缘局势问题影响,国际原油出现持续推涨,加之临近清明假期,华南部分主营及社会单位开始提前外采,而在历经4月初原油宽幅下跌后,3月底高成本资源逐步到库后,华南整体上游成本拉高,利润快速下滑,导致市场整体汽油资源流动进一步收缩,主营及贸易商落袋为安提前让利出货,汽油价格出现深跌表现。 2、零售利润急速缩减 终端采购意愿大幅受挫 图2 华南汽柴油理论零售利润走势(元/吨) 数据来源:资讯 截至4月28日,华南汽油理论零售利润在1056元/吨,较4月17日下跌449元/吨,由于原油深跌,4月17日24时国内零售第八次调价迎来仅三年最大的下跌幅度,其中汽油下调480元/吨;柴油下调465元/吨。终端零售利润快速下滑,采购意愿薄弱,虽目前临近五一节假,但部分高成本终端在利润端压制下,仅能实现刚需采购,未能做前前备货操作。 3、汽油裂解高位回落 但仍位于均线上方 图3 华南汽油裂解价差走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至4月25日,华南地区汽油裂解价差在1161元/吨,高于十年均值188元/吨。国际原油深跌拉低炼厂加工成本,但同样利空市场心态,中下游谨慎观望入市,主营单位让利出库,汽油裂解冲高后急速回落,不过由于前期部分上游外采成本较高,上游价格下跌速度在月底时有一定收窄,汽油裂解出现翘尾走势,对当前汽油价格支撑力度有所减弱。 4、供需双端利好缺失 汽油5月预期下行 表1 汽油价格走势预期表 数据来源:资讯 后市来看,原油目前总体基调仍是下跌为主。地缘局势方面,伊核及俄乌问题虽有进展,但没有最终结果,影响力度收缩,整体中性偏空;opec+不断寻求增产,供应端预期利空。主要方向点仍是关税问题的最终落地,因此综合来看,后期原油预期呈现偏空走势,预计在63至66区间震荡运行。 从市场来看,虽惠州炼化5月底才逐步恢复开工,但五一假期结束后,汽油需求预期回落,叠加当前零售利润承压,终端采购意愿仍将维持刚需为主,且主营4月整体任务完成相对困难,5月不排除有提前让利赶量操作,综合之下预计5月华南汽油均价在7850元/吨,较四月跌幅达3.57%。

导语:趋近五一节假,华南地区汽油市场表现冷清,中下游订购意愿薄弱,区内交投气氛清淡,价格持续走跌,假期消费提升预期未能给予汽油上升撑持,原因几何后市华南汽油又会有和趋势?

1、节前备货提振力度微薄 汽油价格持续走弱      

图1 华南汽油与原油价格趋势图(元/吨、美元/桶)

截至4月28日,华南汽油价格在7992元/吨,较4月初下落450元/吨,跌幅达5.33%。清明节间受关税因素影响,国际原油显现震荡下落7.62美元/桶,跌幅10.23%。受此因素华南市场整体业者心态承压,中下游入室更为慎重。且3月底由于地缘局势问题影响,国际原油显现持续推涨,加之趋近清明假期,华南个别主营及社会单位开始提早外采,而在历经4月初原油大幅下落后,3月底高成本资源逐步到库后,华南整体上游成本拉高,利润快速下降,导致市场整体汽油资源流动进一步收缩,主营及中间商落袋为安提早让利出货,汽油价格显现深跌表现。

2、零售利润急速缩减 终端订购意愿宽幅受挫

图2 华南成品油理论零售利润趋势(元/吨)

 

截至4月28日,华南汽油理论零售利润在1056元/吨,较4月17日下落449元/吨,由于原油深跌,4月17日24时国内零售第八次调价迎来仅三年最大的下落幅度,其中汽油下调480元/吨;柴油下调465元/吨。终端零售利润快速下降,订购意愿薄弱,虽目前趋近五一节假,但个别高成本终端在利润端抑制下,仅能实现刚需订购,未能做前前备货操作。

3、汽油裂解高点回调 但仍位于均线上方

图3 华南汽油裂解价差趋势图(元/吨)

截至4月25日,华南地区汽油裂解价差在1161元/吨,高于十年均值188元/吨。国际原油深跌拉低炼厂加工成本,但同样利空市场心态,中下游慎重观望入市,主营单位让利出库,汽油裂解冲高后急速回调,不过由于前期个别上游外采成本较高,上游价格下落速度在月底时有一定收窄,汽油裂解显现翘尾趋势,对当前汽油价格撑持力度有所减淡。

4、供需双端利好缺失 汽油5月预期下行

表1    汽油价格趋势预期表

后市来看,原油目前总体基调仍是下落为主。地缘局势方面,伊核及俄乌问题虽有进度,但没有最后结果,影响力度收缩,整体中性偏空;opec+不断寻求增产,供应端预期利空。主要方向点仍是关税问题的最后落地,因此综合来看,后续原油预期凸现偏空趋势,预计在63至66区间震荡运转。

从市场来看,虽惠州炼化5月底才逐步恢复开工,但五一假期完结后,汽油需求预期回调,叠加当前零售利润承压,终端订购意愿仍将保持刚需为主,且主营4月整体任务达成相应困难,5月不排除有提早让利赶量操作,综合之下预计5月华南汽油均价在7850元/吨,较四月跌幅达3.57%。

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