一、美伊地缘冲突主导霍尔木兹海峡航运风险，需求下调与供应担忧反复 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） …
一、美伊地缘冲突主导霍尔木兹海峡航运风险，需求下调与供应忧虑反复
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图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶） |
4月国际原油价格呈 “冲高→暴跌→再回弹” 的剧烈震荡趋势，但整体上升态势，且均价较3月上升。上旬，美伊拟开展首次正式和谈，市场对供应风险的忧虑缓解，国际油价承压回调；中旬，伊朗表态将在停火周期内放行霍尔木兹海峡商船通行，地缘担忧缓和，国际油价下落；下旬，美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡通航持续受阻，原油供应扰动风险再度升温，推动油价回弹上升。
截至2026年4月28日，WTI运转区间83.85-112.95美元/桶，布伦特运转区间90.38-109.77美元/桶。
二、成品油价格理性回落 中下游出货逐步平稳
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图2 西南地区汽柴市场价格趋势图（） |
西南地区汽柴油批发市场汽柴价格宽幅回调，截止4月29日，92#汽油市场价格为8623元/吨，环比月初下落2408元/吨或21.83%，0#柴油市场价格为7643元/吨，环比月初下落1680元/吨或18.02%。下面我们一起来具体分析一下：
国际原油高点回调，成本撑持崩塌。4 月初中东冲突缓解，美伊上演边打边谈局面，霍尔木兹海峡通航恢复，原油风险溢价消退；4月7日至21日调价周期，原油十日均价明显低于上一周期，触发4月21日24时零售限价下调，汽油- 555元/吨、柴油-530元/吨，明显拉低批发价预期，而3月23日、4月7日的两次暂时调控，累计减少汽油上调约 1585 元/吨、柴油约1515元/吨，一定程度压低批发价格重心。
炼厂检修有限，资源供应稳定，库存持续累升。4月主营炼厂检修增加，但山东独立炼厂开工稳定，整体供应未显著收缩。因初期价格高企，中下游接货意愿低迷，汽柴库存逐步攀升，成品油库存均触及年内高点，上游炼厂增库压力大，且下游主营及批发单位出货压力骤增，出货意愿强烈，纷纷降价排库。
汽油需求疲弱，柴油修复不及预期。汽油需求在清明脉冲后显著回调，零售量同比下滑 20%—30%；而高零售价压制消费，终端按需小单订购，需求持续向弱。柴油刚需温和、增量不足，气温回升，基建、工矿、物流有季节性修复，但局部降雨、资金偏紧导致开工率提升有限，柴油刚需平稳但无亮点。此外，因零售价下调滞后于批发价，批零价差逐步扩大，中间商利润压缩，降价走量成为主流。
三、后市价格趋势预测
原油：预计5月份国际油价存窄幅下落空间。核心逻辑为伊朗冲突即便未完结，也可能显现缓解苗头，美国方面称伊朗局势还有2-3周将完结，按照时间推算5月可能迎来转折点，地缘扰动对油价的撑持有所减淡。WTI或在85-100美元/桶的区间运转，布伦特或在95-110美元/桶的区间运转。
供应：5月主营整体常减压开工负荷窄幅下滑；独立炼厂则有陕西延安炼厂全厂打算检修，综合来看，预计月内成品油产量下滑。
需求：5月有假期出行鼓动，但节后回归通勤常态，新能源替代持续，零售端同比下滑，终端多按需订购，择机补库行为减少。柴油仍有农耕和工程开工撑持刚需，但资金偏紧、局部降雨天气增多，开工率提升不及预期，刚需平稳。
市场心态：5月上旬，原油回弹叠加假期显现需求，市场心态偏强、试探推涨，但下游追高意愿弱、成交清淡。中下旬以后，原油预计回调，且库存高压状态，看跌情绪回归，中间商降价走量、价格战渐起，批发价重回弱势。
综上来看，预计5月西南成品油市场先小涨、后回调，低位震荡趋势。
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