国内成品油市场稳中窄幅下落，中下游业者观望情绪浓厚

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  随着原油成本面缺乏利好消息的支撑，以及中下游入市订购意愿的下滑，国内原油市场近日呈现出波动不定的态势。然而，幸运的是，汽油存储量的增加在一定程度上提振了产销情况，使得整体运转仍保持在较高水平。同时，柴油出货量有所下滑，预计今天山东独立炼厂的汽柴油价格将保持大局趋稳，部分产品可能会有小幅调整。

  山东地炼 2023年12月22日

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• [汽柴油]：3月国内汽柴油产量预期下降 汽油跌幅显著

  一、主营炼厂检修增多 炼厂开工负荷有望下滑 预测，3月国内炼厂开工负荷将下跌0.77%至70.01%，其中主营和独立负荷呈现分化走势，主营负荷或下跌2.69%至76.39%，独立负荷或上涨2.18%至60.22%，两者差值缩小。 从主营获悉，3月主营炼厂检修损失量约100万吨，环比2月增加98万吨，新增检修的四家炼厂分别为北海炼化、九江石化、齐鲁石化，高桥石化，均为中石化系统内炼厂，导致3月石化系统总负荷下滑5个百分点。其余海油和中化系统均出现不同程度下滑，石油系统无新增检修炼厂影响，负荷上提2.8个百分点，对总损失有所补充。 图1 2018-2023年国内主营和独立炼厂常减压装置产能利用率趋势图 数据来源：资讯 二、成品油日产随负荷下滑 汽油跌幅较大 预测，3月炼厂成品油总产量将达3535万吨，排除自然日影响后，日均环比下滑1.5%。汽油和煤油日均环比分别下滑5.32%和1%，柴油日均环比上涨1.6%，汽油跌幅较大。 汽油收率结束连续两个月的上涨趋势，3月有望跌0.96%至21.54%；柴油收率结束连续三个月的下调趋势，3月有望涨0.71%至26.98%；煤油收率基本稳定在8.57%，成品油总收率57.1%，窄幅波动。 图2 中国炼厂汽柴煤产量及产能利用率预测（万吨） 数据来源：资讯 需求端来看，2024年9月底以来，一揽子增量政策持续发力，叠加前期已出台的存量政策落地见效，有效提振了市场信心，增强了经济发展动力。根据年后公布的经济数据来看，2025年国内经济形势总体呈现出积极的发展态势。 2月中小企业发展指数为89.8，较1月上升0.8点，景气水平保持回升态势，分项指数全面上升。和2024年2月相比，中小企业高开工率出现明显提升。开工率在75%-100%之间的企业占比64.3%，同比涨12%。 1—2月份，全国铁路旅客发送量创历史同期新高，货物运输畅通有序，为经济平稳运行提供了有力支撑。 从国家税务总局获悉，增值税发票数据显示，2024年10月至2025年2月，全国企业销售收入增速较2024年三季度提高1.1个百分点，经济回升向好态势不断显现。 经济稳步回升，燃油市场需求整体转好，但市场存在两点严重制约燃油需求增长，分别是替代能源使用和“大基建”时代终结，目前，新能源乘用车对汽车的渗透率已达到45%以上。LNG和新能源重卡对重卡的渗透率也达到40%以上，替代能源的使用对燃油消费起到极大的抑制作用，大大减少交通工具对化石燃料的依赖程度。 经济支撑但替代能源压制，国内燃油供需面将延续偏宽松局面，市场对3-5月汽油需求及价格普遍持看空观点，当前裂解价差偏高，春运结束后，汽油消费将较长时间处于低位水平，3月汽油跌势将延续，跌幅将收窄。4-5月虽然有旅游出行增加支撑，但新能源的替代性随着气温回升也在增加，预计3-5月汽油价格呈现先跌后涨态势，波动较小。3-5月国内检修增多，2月柴油现货库存的上涨不会对市场心态形成显著利空；柴油刚需偏弱是当下主要利空，但市场对后市需求回升较有信心，低裂解价差、地炼低产量下贸易商买涨备货情绪积极。预计3-5月柴油价格呈现先稳后涨后跌态势，涨幅集中在4月。

  山东地炼 2025年3月14日

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  近期在成本面支撑下，布伦特原油期货短线表现偏强，不排除仍有进一步上探空间。而在国内市场，汽油刚需相对稳固，柴油刚需则略显疲软，贸易投机需求逐渐减弱，部分投资者可能逐步获利了结抛货。综合来看，本周油价行情预计将呈现汽油刚需稳固、柴油刚需疲软、贸易投机需求减弱，汽柴油价格理性回调的特点。

  2023年7月31日

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• 山东地炼

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  2024年1月31日

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  山东地炼 2025年6月5日

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  六月份国内汽油价格先扬后抑走势，成本端支撑增强，山东汽油价格强势上涨，后随原油下调而回落。相关产品价格走势大致相同，汽油价格能否迎来反弹呢？ 一、国际油价宽幅波动6月汽油及相关产品价格先扬后抑 图1 汽油及相关产品价格走势（元/吨） 数据来源：资讯 表1 山东汽油及相关产品价格表（单位：元/吨） 产品 2025/6/2 2025/7/2 涨跌值 涨跌幅 山东汽油 7575 7750 175 2.31% 山东C5 5330 5200 -130 -2.44% 山东MTBE 5050 5150 100 1.98% 山东混合芳烃 5610 5790 180 3.21% 数据来源：资讯 截至7月2日，伊朗暂停与国际原子能机构合作，市场对地缘局势不稳定性的担忧浮现，国际油价上涨。NYMEX原油期货08合约67.45美元/桶；ICE布油期货09合约69.11美元/桶。 从上图可以看出，截至7月2日，山东汽油价格7750元/吨，较6月初上涨175元/吨，涨幅2.31%。6月份市场担忧以伊冲突会导致供应风险增强，国际油价宽幅上涨，成本端支撑下，山东汽油价格连续上推。但随着价格涨至高位，中下游采购积极性下降，市场实际成交有限，近期汽油价格随原油下跌而冲高回落。 汽油相关产品方面，近期C5、混合芳烃及MTBE走势大致相同。截至7月2日，山东C5市场价格为5200元/吨，较6月同期下跌130元/吨，跌幅2.44%。6月原油提振下，汽油市场价格上涨。市场利好气氛提振下，混合C5显著上涨。紧接着地缘冲突迅速缓解，国际原油显著下挫。汽油市场跟跌。市场利空气氛下，炼厂混合C5价格回落。山东MTBE市场价格为5150元/吨，较6月同期上涨1.98%；6月份之后，国内MTBE市场呈现先扬后抑运行态势，主要原因在于原油大涨支撑。下旬国际原油在地缘政治冲突因素影响下涨至阶段性高点，MTBE市场跟随宽幅上行，但地缘政治冲突随后逐渐缓解，国际原油价格涨至高位后快速回落，MTBE市场跟随下跌。山东混合芳烃市场价为5790元/吨，较6月同期上涨3.21%；6月份山东混合芳烃同样呈现先强后弱走势，受成本端指引明显，月底随原油连续宽幅走低，跌至战前水平，受前期部分空单回补影响下，价格回落后成交改观不足，商谈连续下滑。 二、部分炼厂进入检修 6月山东炼厂汽油产量环比下跌 图2 2024-2025山东炼厂汽油产量走势（万吨） 数据来源：资讯 6月山东独立炼厂及主营炼厂汽油产量为259.22万吨，环比下跌5.49%，同比下降8.25%。本月虽有个别炼厂临时提量生产，但月内海科瑞林、华联石化、胜利石化进入检修，且齐润石化和东营石化仍处于检修中，加之6月天数比5月少1天，综合之下，6月山东独立炼厂汽油产量下跌。7月来看，齐成石化、东明石化计划检修，但齐润石化、海科瑞林预计开工，且7月天数比6月多1天，预计7月山东炼厂汽油总产量有所上涨。 三、成本端支撑下6月山东炼厂汽油船单成交量尚可 图3 山东独立炼厂汽柴油船单成交量（吨） 数据来源：资讯 从山东独立炼厂汽柴油船单成交量来看，6月汽油成交量成交尚可，端午假期节后补货以及即将到来的暑假需求旺季，且原油成本端强势上涨，业者恐涨补货，但随着原油下跌，成交量有所下滑。柴油需求不及预期，但在成本端利好指引下，6月汽柴油成交量均有明显增加。 四、原油宽幅回落山东独立炼厂汽油裂解价差扩大 图4 山东独立炼厂汽油-原油裂解差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至7月2日，山东独立炼厂汽油裂解价差为930元/吨，较6月同期上涨96元/吨，但仍处于高位水平。近期原油均价下跌，但汽柴油均价跌幅相对较小，裂解价周均值差放大。 综合来看，地缘局势整体趋于缓和，且OPEC+将召开会议维持增产立场，对油市产生利空压力，预计近期国际原油价格或下跌。下一轮国内零售限价下调预期，于市场偏空指引，且成本端支撑有限，当前汽油裂解价差处于高位，中下游采购积极性减弱，但随着暑期出行高峰期来临，汽油需求存一定支撑，汽油价格下跌空间有限，预计山东汽油价格在7600-7800元/吨之间波动，业者仍需关注原油走势，合理控制库存。

  山东地炼 2025年7月4日

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  山东地炼 2024年6月28日

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  2023年6月6日

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  山东地炼 2023年10月8日

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