5月16日成品油行情：国内主营汽柴油降价，山东地炼成品油稳价

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  2022年12月13日

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  山东地炼 2025年5月9日

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  山东地炼 2025年4月25日

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• [汽柴油]：山东开工率连涨两周 预计月底前继续上升5个点至49%

  从年初开始，受燃料油退税减少政策的调整，以及制裁导致原料成本的攀升，山东独立炼厂常减压装置利用率下滑明显，尤其是在1月份，从月初的53.21%下跌至月底的43.67%，下跌了近9.54个百分点。不过从3月份开始，受炼油利润的好转，山东炼厂开工率止跌转涨。 1. 2月中旬以来炼油利润高于500元/吨以上 图1 山东独立炼厂综合炼油利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 资讯测算，3月13日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润559.34元/吨，环比下跌2.29%，同比上涨74.39%。其中原油周均成本3668元/吨，跌113元/吨；综合收入5796元/吨，跌127元/吨，其他成本波动微弱，成本跌幅小于综合收入跌幅，炼油利润下跌。 从图中走势可以看出，当前山东独立炼厂综合炼油利润虽低于2023年，但高于2024年同期，且高于2024年大多数时期。尤其从2月中旬以来，炼油利润大多数时间在500元/吨以上运行，可见有原配配额的炼厂炼油利润相对可观。 2. 山东常减压装置开工率连续两周上涨 图2 山东常减压装置产能利用率走势图 数据来源：资讯 近期随着炼油利润好转，且炼厂原料紧张问题有所缓解，前期短暂停工的炼厂均陆续恢复开工，且有炼厂提升原油加工量。受此影响，近两周山东独立炼厂常减压产能利用率均有所回升，截至3月13日，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为44.96%，较两周之前上涨1.97个百分点，同比跌9.13个百分点。（不含大炼化利用率为41.78%，环比涨1.03%，同比降12.31%） 而未来两周，随着开工炼厂的陆续提量，以及新开工炼厂的加持，山东炼厂开工率有望陆续上涨，预计截至月底，山东开工率有望涨至49%左右。相应的，山东汽柴油产量亦有上涨空间，尤其是对装置开工依赖较重的柴油产量，上涨空间将相对明显。 3.供应预期增加 价格继续承压 图3 山东汽油-原油裂解价差走势图 图4 山东柴油-原油裂解价差走势图 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至3月18日，山东独立炼厂汽油与原油裂解价差为847元/吨，同比上涨169元/吨，较十年均值上涨230元/吨；柴油与原油裂解价差为605元/吨，同比上涨146元/吨，较十年均值上涨34元/吨。可见，当前汽柴油裂解价差均高于去年同期和十年均值，不过最近随着入市积极性下滑，裂解价差均有不同程度的回落。 而产量方面，未来半个月汽柴油供应均有增加预期；需求方面，“汽弱柴强”预期持续，汽油无节日利好支撑，柴油随天气转暖，工矿和基建开工率有望继续提升；但从裂解价差来看，当前均不具备入市抄底条件，因此近期价格推涨不具备延续性。综合之下，预计未来半个月汽油价格存在50-100元/吨下跌幅度，柴油价格在当前点位窄幅波动。

  山东地炼 2025年3月18日

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  山东地炼 2025年3月21日

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  山东地炼 2025年4月2日

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  2023年7月22日

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