2025年，中国柴油价格呈现持续下跌趋势，各区域累计跌幅相近，但在价格涨跌节奏上，随着价格临近底部，地区间差异较往年更加明显。 一、价格降至中低位后，山东短暂反弹行情更多 比较山东地炼与其他地区价格走势，山东除继续保持相对低价、高调价频率、对原油反应更迅速的特点外，与其他地区出现短期走势背离的情况增加，尤其是在4月以后。例如，华东与山东价格关联度较高，但在4月中旬与5月中旬出现持续2-3日的走势相反。这一情况出现时两地价格均降至相对原油较低水平，库存持续下降，但两地价格走势一涨一跌，则是主流交易群体不同的特殊性导致。 图1山东、华东柴油市场价格趋势图 数据来源：资讯 山东市场成交性质以直接流入终端单位为主，加油站、物流单位、工矿基建等单位的刚需是成交量的核心；华东地区贸易活跃，贸易大单采购对市场价格的影响较重。终端单位今年保持小单高频采购策略，单次采购不超3天的用量，其对中长期行情关注有限，库存不够充足、订货不造成未来3天内出现明显损失即可采购；贸易商则需要预测至少7天的价格，7天后出手价格合适才会入场。柴油价格缓跌状态下，针对同一细微利好，山东刚需会恐涨入市导致价格上涨，华东则考虑利好会极快回吐导致市场量价始终偏弱。 这种客户结构导致的价格走势差异，在往年并不明显，但未来可能经常出现。 二、价格临近底部，供需相对平稳，山东周期性行情恢复 柴油的周期性行情，主要体现在连续多日成交低位价格下行后，补货需求集中入场刺激价格回升。柴油的周期性行情，需以相对平衡的供需关系为前提，通常集中于4-5月、8月、11月，在价格水平中低位时表现更明显，而需求低谷和高峰期的周期性表现会被大行情削弱，。2023年之前，山东地炼的柴油周期大致在5-7天，成交量的峰谷差距极大，集中补货对价格的拉动幅度也较大；2024年为调整期，柴油周期缩短至4-5天，成交量峰谷差距缩小，价格波动减弱，消费加速下滑和过于悲观的市场情绪，使下跌行情长期延续，而明显的周期性行情只存在于9月；2025年仍是保守预期持续存在，柴油周期缩短至3-4天，但连续的低产量与去库存，使5月周期性表现恢复。 图22023-2025年山东地炼日度产销率趋势图 数据来源：资讯 今年特殊的低供应、低库存状态，以及已经较低的柴油价格，使山东柴油的周期性表现大概率可延续到6月淡季。 三、区域价格波动差异，操作策略调整 依据中国整体供需格局与未来趋势预测，中国柴油批发价格已临近底部，价格波动区间缩窄，但短时间内不具备全面转涨条件。山东柴油价格未来数周或有相对明显的周期性与易反弹特点，大部分地区价格波动则相对较小，山东与其他区域间价差波动将频繁涨跌变化，由此导致短线跨区套利难度增加，对采销时点把控的要求更高，而终端企业则可微调采购节奏，避免反复在波峰入场。
2025年，中国柴油价格凸现持续下落走势，各区域累计跌幅相近，但在价格涨跌节奏上，随着价格趋近底部，地区间差异较往年更加显著。
一、价格降至中低位后，山东短暂回弹行情更多
比较山东独立炼厂与其他地区价格趋势，山东除继续维持相应低价、高调价频率、对原油反应更迅速的特点外，与其他地区显现短期趋势背离的情况增多，尤其是在4月以后。例如，华东与山东价格关联度较高，但在4月中旬与5月中旬显现持续2-3日的趋势相反。这一情况显现时两地价格均降至相应原油较低水平，库存持续下滑，但两地价格趋势一涨一跌，则是主流交易群体不同的特殊性导致。
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图1 山东、华东柴油市场价格走势图 |
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山东市场成交性质以直接流入终端单位为主，加油站、物流单位、工矿基建等单位的刚需是成交量的核心；华东地区贸易活跃，贸易大单订购对市场价格的影响较重。终端单位今年维持小单高频订购策略，单次订购不超3天的用量，其对中长期行情关注有限，库存不够十足、订货不造成未来3天内显现显著损失即可订购；中间商则需要预测至少7天的价格，7天后出手价格合适才会入场。柴油价格缓跌状态下，针对同一细微利好，山东刚需会恐涨入市导致价格上升，华东则考虑利好会极快回吐导致市场量价始终向弱。
这种客户结构导致的价格趋势差异，在往年并不显著，但未来可能经常显现。
二、价格趋近底部，供需相应平稳，山东周期性行情恢复
柴油的周期性行情，主要体现在延续多日成交低位价格下行后，补库需求集中入场刺激价格回暖。柴油的周期性行情，需以相应平衡的供需关系为前提，通常集中于4-5月、8月、11月，在价格水平中低位时表现更显著，而需求低谷和高峰期的周期性表现会被大行情削弱，。2023年之前，山东独立炼厂的柴油周期大致在5-7天，成交量的峰谷距离极大，集中补库对价格的拉动幅度也较大；2024年为调节期，柴油周期缩短至4-5天，成交量峰谷距离缩小，价格波动减淡，消费加速下降和过于悲观的市场情绪，使下落行情长期连续，而显著的周期性行情只存有于9月；2025年仍是保守预期持续存有，柴油周期缩短至3-4天，但延续的低产量与排库存，使5月周期性表现恢复。
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图2 2023-2025年山东独立炼厂日度产销率走势图 |
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今年特殊的低供应、低库存状态，以及已经较低的柴油价格，使山东柴油的周期性表现大几率可连续到6月淡季。
三、区域价格波动差异，操作策略调节
依据中国整体供需格局与未来走势预测，中国柴油批发价格已趋近底部，价格波动区间缩窄，但短时间内不具备全面转涨条件。山东柴油价格未来数周或有相应显著的周期性与易回弹特点，大个别地区价格波动则相应较小，山东与其他区域间价差波动将频繁涨跌变化，由此导致短线跨区套利难度增多，对采销时点把控的要求更高，而终端企业则可小调订购节奏，避免反复在波峰入场。
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