美伊冲突发生后，中东原油从霍尔木兹海峡通过率大幅降低，部分用油国家采取措施降低燃油消耗，而我国由于中东原油进口占比较高，对上游原料端影响明显，3月以来，炼厂负荷出现持续下滑。 一、美伊冲突发生后 不…
导语：美伊冲突发生后，中东原油从霍尔木兹海峡通过率宽幅降低，个别用油国家采取举措降低燃油消耗，而我国由于中东原油进口占比较高，对上游原料端影响显著，3月以来，炼厂负荷显现持续下降。
一、美伊冲突发生后 不同炼厂均显现负荷降低
截止6月18日当周，全国炼厂常减压开工率57.54%，较中东冲突前（2月28日）下落15.84%，同比跌13.2%。
其中，主营炼厂开工率67.23%，较冲突前下落14.94%，同比跌12.6%；独立炼厂开工率43.47%，较冲突前下落17.16% ，同比跌13.54% ；大炼化开工率59.23%，较冲突前下落39.76%，同比跌31.49%。
表1 美伊冲突前后国内各类型炼厂开工负荷变化对比
|
隶属/分类 |
炼厂名称 |
2月26日 |
6月11日 |
6月18日 |
环比上周 |
比冲突前 |
|
中国 |
73.38% |
58.43% |
57.54% |
-0.89% |
-15.84% |
|
|
主营 |
82.17% |
67.36% |
67.23% |
-0.13% |
-14.94% |
|
|
中石油 |
88.00% |
79.22% |
79.19% |
-0.02% |
-8.81% |
|
|
中石化 |
79.69% |
59.92% |
59.38% |
-0.54% |
-20.31% |
|
|
中海油 |
78.63% |
63.80% |
65.78% |
1.98% |
-12.85% |
|
|
中化 |
65.00% |
70.27% |
70.27% |
0.00% |
5.26% |
|
|
地炼 |
60.63% |
45.47% |
43.47% |
-2.00% |
-17.16% |
|
|
山东独立炼厂 |
51.69% |
48.61% |
45.74% |
-2.87% |
-5.95% |
|
|
大炼化 |
98.99% |
61.35% |
59.23% |
-2.12% |
-39.76% |
|
图1 中国炼厂常减压装置产能利用率趋势图 图2 不同主体常减压装置产能利用率趋势图 |
不同类型的炼厂来看，民营大炼化开工负荷下降幅度最大，主营内部则是中东油依赖度较高的炼厂降负最为显著。4月主营开工负荷下滑幅度超过产量下滑幅度，产品结构调节遵循“保油减负”政策。5月开工负荷下滑幅度不及汽柴油下滑幅度，结构调节为“减油增化”6月来看，主营炼厂已无较大下滑空间，而地炼还有下滑空间。
二、各主体开工后续趋势显现分化
从2018年以来的开工负荷长走势来看，目前，主营炼厂开工负荷已经低于疫情当年最低值，根据6月排产打算，主营炼厂负荷继续下滑的空间已经有限。而地炼不同，地炼目前负荷43%和疫情期间的38%还有5个多点的距离，随着利润持续负值或趋近负值，地炼经营压力较大，开工积极性偏低。未来四个周预计地炼存有6个百分点的跌幅，降负空间较大。
|
图3 主营炼厂和独立炼厂常减压装置产能利用率趋势对比图 |
跟伊朗冲突之前相比，全国炼厂基本都有不同程度降负，前期山东独立炼厂表现相应稳健，主营炼厂及时反映，进入6月后，降负主体显现互换。总的来说，国内降量幅度相应可控，炼厂并非无油可用，普遍是考虑成本和利润做出的预防性或经营性的调低负荷。影响最大的炼厂是中东原油使用占比较大的炼厂，最新开工负荷与冲突前相比，降幅已经达到接近40%。
随着锦城南厂进入轮检、盛虹打算性检修、福海创检修、山东少数炼厂打算内检修，未来四周地炼开工负荷还将继续降低至37%附近，虽然近期原油持续回调，汽柴油价格跌幅不及原油跌幅，裂差修复，炼油利润也得到极大改观，但炼厂开工积极性短期没有显著提升，后续还存继续降低可能。
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