一． 地缘因素再度凸显 带动南北汽柴走强 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） …
一． 地缘因素再度凸显 鼓动南北汽柴走强
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图1 华南、山东地炼成品油与原油价格趋势图（元/吨、美元/桶） |
7月13日伊朗宣布再度封锁霍尔木兹海峡，美国恢复对伊海上封锁，国际原油价格显现宽幅上升。其中布伦特原油价格收盘在83.30美元/桶，单日涨幅7.29美元/桶，较月初上升11.73美元/桶，涨幅达16.39%，再此引导之下，南北两地成品油价格均有显著上升。截至7月15日华南汽油价格收盘在8405元/吨，较月初上升697元/吨，涨幅达9.04%；柴油价格在7343元/吨，较月初上升577元/吨，涨幅达8.53%。山东汽油价格在7766元/吨，较月初上升106元/吨，涨幅达1.38%；柴油价格在6600元/吨，交月初上升68元/吨，涨幅达1.04%。华南地区因前期主营保供限售操作，5-6月基本处于持续消化库存阶段，价格跌至相应低位，省外资源难以流入，在主营持续让利促销操作之下，华南整体商业库存得以缓和，在天气因素持续影响之下，目前个别华南个别地区显现了资源紧俏的情况，因此在显现原油宽幅回弹利好引导之下，价格回弹幅度较大。
二．3月市场重现 北油南下套利拓宽
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图2 山东至广东主营、民营汽油套利趋势图（元/吨） |
截至7月15日，山东至广东主营汽油理论周均套利在281元/吨，环比上升131.47%；山东至广东民营汽油理论套利在202元/吨，环比上升192.75%。随历经暑期，但受天气因素影响，两地汽油需求均有受阻，其中华南地区相应严重，叠加新能源消费替代，汽油需求整体趋弱，不过随着主营库存逐步消化，市场资源有一定紧俏，且在地缘因素影响之下，市场忧虑油市供应再度显现空缺，个别主营价格再度推至限价，令两地套利显现短期快速增涨。
三．柴油套利同步放大
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图3山东至广东主营、民营柴油套利趋势图（元/吨） |
与汽油一致，柴油套利同步放大。截至7月15日山东至广东主营周均柴油理论套利在383元/吨，环比上升105.29%；山东至华广东民营柴油套利在321元/吨，环比上升154.62%。柴油来看，夏收完结后，整体刚需下降，叠加天气因素影响，需求持续走弱。与汽油一致，华南前期高库存有持续让利去库下得以消化，个别地区受天气因素影响，资源难以配置到位，有一定紧俏情况。叠加主营价格推至限价，令华南市场柴油价格亦呈大幅上升，北油南下套利同步增涨。
四．需求趋弱 价格长线撑持力度较弱
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产品 |
7月均套利E |
6月均套利 |
涨跌 |
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汽油 |
80 |
53 |
51.55% |
|
柴油 |
60 |
30 |
96.99% |
当前市场关注热点仍存于地缘局势发展方向，目前地缘局势仍处于僵持状态，不稳定性仍在，也是撑持目前原油盘面的主要因素，而受到地缘影响的供应端位居其次，对比3月的局势来看，现阶段撑持力度相应向弱，连续时常更偏向于短期。而从汽柴油市场来看，原油大幅上升，引发下游恐涨入市，社会库存得以增涨，而就目前市场需求而言表现较为弱化，中下游资源消化进展缓慢，随着下游库存增涨将进入消库观望阶段，持续高追补仓风险加大，市场交投转淡，华南地区主营推价意愿或有松动，跌幅预期将大于山东地区；而山东地区由于开工率偏低，价格撑持存一定撑持，综合考虑下预计7月北油南下套利窗口仍将处于打开状态，但幅度较月初收窄。
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