11.14山东地炼报价！今日山东地炼成品油报价持稳为主，局部波动

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  2023年10月30日

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• 山东地炼

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  2023年5月6日

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  山东地炼 2025年7月16日

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  进入5月份后汽柴油价格走势各异，均有低产量支撑，但需求分化指引价格。而当前裂解价差回调至中位，对价格指引减弱，在此背景下后期价格走势有何变化呢？ 1.节后汽油需求回落裂解价差下跌明显 图1山东汽油-原油裂解价差走势图（万吨） 图2山东柴油-原油裂解价差走势图（万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 进入5月份后，原油和汽柴油价格双双走低。截至5月19日，布伦特原油价格较4月底收涨1.29美元/桶，涨幅为2.01%；山东汽油市场价格收跌271元/吨，跌幅为3.55%，柴油价格收涨41元/吨，涨幅为0.64%。可见，价格走势呈现“汽弱柴强”局面。 因此汽油与原油裂解价差亦明显回落，截至5月20日，山东汽油与原油裂解价差为655元/吨，较4月底收跌299元/吨，高于五年均值143元/吨；柴油与原油裂解价差为605元/吨，收跌27元/吨，低于五年均值16元/吨。汽油价格的明显下跌主因五一假期结束后需求回落较快，而柴油正处于季节性旺季，需求面支撑价格表现坚挺。 2.产量下跌 6月仍有下跌空间 图3山东汽油产量走势图（万吨） 图4山东柴油产量走势图（万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至5月18日当周，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为47.28%，同比跌7.61个百分点；而汽柴油产量亦处于较低位置，其中山东独立炼厂汽油产量47.05万吨，同比下跌13.64%；柴油产量89.74万吨，同比下跌8.90%。 从图中可以看出，从2月中下旬开始山东汽柴油产量开始上涨，不过近两周开始下滑，主因齐润石化进入检修，且有炼厂因利润不佳降量生产，当前汽柴油产量仍处于历史较低水平。历史同期水平汽油产量在50-55万吨之间，柴油产量在105-110万吨之间。不过随着6月计划炼厂数量增多，后期产量将继续下滑，其中柴油产量将跌至80万吨以下。 3.心态偏悲观预计价格偏弱 表1 后市汽柴油价格走势预测表（元/吨） 产品 5月20日 5月31日E 涨跌幅 92#汽油 7362 7260 -1.39% 0#柴油 6425 6375 -0.78% 数据来源：资讯 价格预测基准（5月20日山东汽油均价7362元/吨，柴油均价6425元/吨）。 后期来看，当前汽柴油裂解差均处中位，对价格无明显指引。不过需求层面来看，短期柴油刚需仍好于汽油，柴油价格支撑略强于汽油，后期汽油价格下跌风险高于柴油。供应来看，未来半个月齐润开始检修，东营石化计划开工，相互抵消下供应无明显变化。 不过当前中下游避险情绪较重，对市场需求看空，且裂差未跌至较低位置，入市积极性较低。整体来看，汽油需求无好转预期，且心态仍偏悲观；而柴油刚需相对有支撑，但6月需求预期较差制约。截至5月底山东汽油价格下跌100元/吨左右，柴油价格下跌50元/吨左右。

  山东地炼 2025年5月23日

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  一、原油变化率负向波动 本轮调价将下跌 据资讯预测，2025年5月19日24时（也就是下周二零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，5月20日当天国内汽柴油下调幅度约为230元/吨，迎来年内第五次下跌。若本次价格下跌，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将少花12元左右。 本轮调价周期内国际原油价格有所反弹，导致测算的下调幅度从高位出现收缩。截止5月15日，周期内参考原油均价为62.63美元/桶，较上一周期下跌4.89%，预计调价窗口开启时，对应成品油下调幅度约为230元/吨，本轮调价下调已成定局。 供应端来看，OPEC+增产操作仍在继续，5-7月大概率都将进行增产，但实际增产幅度尚待观察。同时美国原油产量增长困难，美国对产油国的制裁延续，供应端短期内暂无明显过剩风险。 需求端来看，中美经贸会谈结果积极，市场对贸易争端风险的担忧情绪下降，需求预期有所改善。此外美国夏季出行高峰即将到来，燃油消费的季节性利好有望出现，但海外各大机构对需求前景的展望依然谨慎。 今年以来，国内油价已经历九轮调整，分别为“三涨四跌两搁浅”。调价后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌425元/吨和410元/吨。据资讯测算，本轮调价过后，2025年的调价格局将变为“三涨五跌两搁浅”。 2024-2025年国内成品油价格调整统计表 单位：元/吨 年份 月份 汽油调整幅度 柴油调整幅度 2024年 1月3日 200 190 1月17日 50 50 1月31日 200 200 2月19日 搁浅 搁浅 3月4日 125 120 3月18日 搁浅 搁浅 4月1日 200 190 4月16日 200 195 4月29日 70 70 5月15日 235 225 5月29日 搁浅 搁浅 6月13日 190 180 6月27日 210 200 7月11日 110 105 7月25日 145 140 8月8日 305 290 8月22日 搁浅 搁浅 9月5日 100 100 9月20日 365 350 10月10日 140 135 10月23日 90 85 11月5日 145 140 11月20日 搁浅 搁浅 12月4日 搁浅 搁浅 12月18日 搁浅 搁浅 2025年 1月2日 70 70 1月16日 340 325 2月6日 搁浅 搁浅 2月19日 170 160 3月5日 135 130 3月19日 280 270 4月2日 230 220 4月17日 480 465 4月30日 预计搁浅 预计搁浅 5月19日 预计下调230 预计下调225 来源：资讯 二、成本心态双弱 国内汽柴油价格继续回落 批发方面来看，截止5月15日，国内92#汽油市场均价7721元/吨，较上个调价周期下跌2.86%，柴油市场均价6621元/吨，较上个调价周期下跌0.54%，呈现汽柴均跌趋势，其中汽油跌幅更高。分析来看，成本面，周期内国际原油价格持续下跌，拉低整体成本端；需求面，汽油随着假期结束，消费回落，中下游采购积极性减弱，均按需采购为主，市场预期偏弱，价格下跌明显，柴油需求稳健，车船单成交均好于汽油，中下游价格接受度高，支撑价格坚挺，跌幅小于成本和汽油。 图1 中国汽柴油价格走势图 数据来源：资讯 三、加油站采购成本下跌 利润回升 零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.06和7.58元/升，预计本轮零售价格将下调，私家车主可调价后加油。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1528元/吨，较上个调价周期上涨17.45%，柴油理论零售利润为987元/吨，较上个调价周期上涨10.52%。上轮调价加油站零售价未动，但汽柴油批发价格均不同程度下跌，加油站采购成本回落，支撑零售利润上涨。 图2 国内汽柴油零售利润走势图 数据来源：资讯 四、多空博弈 下轮调价搁浅概率较大 展望后市，美国与伊朗有望就核问题达成协议，美伊局势有缓和契机，但同时需求端改善等利好同样存在，多空博弈之下，预计下一轮成品油调价搁浅的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2025年6月3日24时开启。

  山东地炼 2025年5月16日

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  2023年5月10日

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  2023年11月24日

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