4.25油价汇总！今日山东地炼成品油价格分析及市场展望

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• [汽柴油]：成本端利好撑持较强 河南市场趋势趋强

  原油成本端连续宽幅上行走势，截止6月13日收盘，WTI价格为72.98美元/桶，环比上涨16.79%；布伦特原油价格为74.23美元/桶，环比上涨13.48%。截至6月16日，河南市场汽柴主营价格分别为8088元/吨，7098元/吨，环比上涨5.66%、6.21%，汽油跌幅大于柴油，汽柴油与原油走势分化，但因原油连续上行，汽柴油价格小幅反弹。 一、原油支撑增强，汽柴价格宽幅上行 图国际油价走势图（单位：美元/桶）河南主营汽柴价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 河南汽柴油市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025/6/16 2025/5/16 2024/6/17 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 74.23 65.41 82.62 13.48% -10.15% 92#汽油 8088 7655 8795 5.66% -8.04% 0#柴油 7098 6683 7525 6.21% -5.67% 数据来源：资讯 以色列对伊朗核设施实施军事打击，导致市场对潜在供应风险的担忧骤然增强，国际油价大幅上涨，河南汽柴油价格宽幅上行，但随着价格涨至相对高位，价格理性回调。截至6月16日，河南主营汽油价格为8088元/吨，环比上涨5.66%，同比下跌8.04%，柴油价格为7098元/吨，环比上涨6.21%，同比下跌5.67%。 近期河南汽柴油价格宽幅上行走势，价格处于相对高位。下一轮零售限价即将兑现上调，消息面利好指引，端午假期结束后，终端多纷纷进行补库操作，带动汽油价格上调；柴油北方麦收支撑，终端销量增长，随着补货结束，加之麦收接近尾声，需求逐渐下滑；但国际油价显著上涨，对成品油市场利多指引，周边山东地方炼厂高价提振，加之河南某炼厂停工检修，供应缩紧，价格出现明显上调。 二、价格宽幅上行，山东资源更具优势 图山东及延长至河南汽油套利空间统计图（单位：元/吨）山东及延长至河南柴油套利空间统计图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至6月13日，山东至河南汽油套利38元/吨，环比下跌32元/吨；延长铁路至河南汽油套利为-62元/吨，环比下降67元/吨，月内山东资源较延长铁路资源入河南更具备套利优势，月内山东地炼价格涨幅小于河南涨幅，因节后终端补货，加之空调用油量增加，销售尚可，价格宽幅上涨；柴油套利情况来看，山东至河南汽油套利83元/吨，环比下跌26元/吨；延长铁路至河南柴油套利为-202元/吨，环比下降35元/吨，月内山东资源仍有套利空间，但套利空间略有缩窄。 三、利好支撑有限，河南汽柴油价格走势分化 短期来看，中美经贸会谈进展顺利，提振全球需求预期。叠加美国传统燃油消费旺季延续，及地缘局势不稳定性，给予油价一定支撑。但全球经济复苏仍显缓慢，或将抑制油价涨幅。暑期临近，加之中高考结束，居民出行半径增加，空调用油量增加，终端销量略有好转，但随着价格涨至高位，中下游接货热情不高，价格守稳为主，零星上涨。河南麦收及夏种基本结束，加之受环境检查影响，工程基建开工率下滑，终端销量欠佳，价格上行动力不足，下跌为主，但受供应缩紧影响，跌幅较小。

  山东地炼 2025年6月16日

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• 山东地炼

  油价迎大降！5月15日国内油价调整，预计下调210元/吨

  在5月15日24点，国内将迎来新一轮油价调整，预计汽柴油价格或将迎来大幅下调。根据最新统计数据，原油变化率为-4.54%，预计下调油价约210元/吨，相当于每升下降0.16元至0.19元。这一消息对广大车主来说无疑是个好消息，但对整个经济市场也将产生一定的影响。

  2024年5月10日

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  进入4月份后布伦特原油价格震荡走低，但汽柴油价格出现了较为明显的滞跌，导致裂解价差出现较大幅度的波动，主因是受低产和低库支撑，导致炼厂挺价心态较强，最终成品油价格跌幅均不及原油。 1. 价格滞跌 4月裂解价差波动较大 图1 山东汽油-原油裂解价差走势图（万吨） 图2 山东柴油-原油裂解价差走势图（万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 进入4月份后，原油和汽柴油价格双双走低。截至4月23日，布伦特原油价格收跌6.19美元/桶，跌幅为8.41%；山东汽油市场价格收跌237元/吨，跌幅为2.99%，柴油价格收跌243元/吨，跌幅为3.62%。可见，汽柴油价格均低于原油价格跌幅。 从裂解价差来看，截至4月23日，汽油与原油的裂解差为844元/吨，较去年同期下跌201元/吨，较十年均线高335元/吨；柴油与原油的裂解差533元/吨，较去年同期上涨162元/吨，较十年均线高70元/吨。4月份汽柴油裂解价差走势先涨后跌，上涨是因为中上旬在原油大跌下炼厂挺价心态较强，且部分客户存抄底意愿支撑价格，价格滞跌；下旬随着心态偏空和炼厂原油成本下降，价格补跌。 2. 产量同比下跌 支撑炼厂挺价心态 图3 山东汽油产量走势图（万吨） 图4 山东柴油产量走势图（万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至4月17日当周，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为47.11%，同比跌7.65个百分点；而汽柴油产量亦处于较低位置，其中山东独立炼厂汽油周产量为46.52万吨，同比下跌17.65%；柴油周产量为92.52万吨，同比下跌8.36%。 从图中可以看出，从2月中下旬开始山东汽柴油产量开始上涨，仅在近两周有所下滑，其中当前汽油周产量较前期最低位上涨1.44万吨，柴油上涨9.5万吨。不过当前汽柴油产量仍远低于历史同期水平，历史同期水平汽油产量在50-55万吨之间，柴油产量在105-110万吨之间。预计在炼厂配额偏紧情况下，后期产量难继续有明显提升。 3.备货支撑 预计价格先坚挺后下跌 表1 4月汽柴油价格走势对比（元/吨） 产品 4月23日 5月15日E 涨跌幅 92#汽油 7702 7550 -1.97% 0#柴油 6466 6400 -1.02% 数据来源：资讯 价格预测基准（4月23日山东汽油均价7702元/吨，柴油均价6466元/吨）。 后期来看，当前汽油裂解差偏高，柴油裂解价差处于中位，从裂解价差点位来看，后期汽油价格下跌风险高于柴油。供应来看，未来半个月无较大调整预期，无计划检修和开工炼厂。 不过五一节前汽柴油均存备货预期，但受备货分散影响，预计价格整体窄幅调整。不过待五一假期结束之后，中下游入市采购积极性或将下滑，其中汽油需求下滑幅度较大，预计汽油价格在五一假期节后将有一个较为明显下滑，下跌幅度在150元/吨左右；柴油价格窄幅偏弱，预计跌幅在50元/吨左右。

  山东地炼 2025年4月23日

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• [汽柴油]：汽柴油价格陆续下行 华东成品油供需双降

  二季度过半，华东成品油市场依然难掩颓势，需求持续弱于预期的情况下，原油成本面的涨跌成为成品油市场走势的重要参考指标。结合当前消息面来看，虽然美国关税政策压力减弱，但国际原油价格的反弹动力并不强劲，多空因素仍有博弈。预计下周国际油价有下跌空间，美伊局势有望出现缓和，且经济和需求疲软现状仍存。 1、汽柴油船单成交及竞拍价差收窄 图1中国主营成品油走势图 数据来源：资讯 结合价格对比来看，华东江浙沪5月汽油批发均价为7754元/吨，相较年初1月份下跌1006元/吨，跌幅11.5%，同比2024年5月跌12.5%；柴油批发均价为6592元/吨，较年初1月份下跌734元/吨，跌幅10%，同比去年5月份跌11%。从中可以看出柴油跌幅小于汽油，具有一定的抗跌性。 华东作为活跃度较强的沿海、沿江市场，华东成品油船单价格走势一直是市场较为关注的参考价之一，从近一年的价格跟踪情况来看，需求持续偏弱的情况下，汽柴油船单价格跟随市场震荡下行，2025年1-5月份汽油均价为8031元/吨，同比去年下跌589元/吨，跌幅6.83%；柴油1-5月份均价为6820元/吨，同比去年下跌538元/吨，跌幅为7.31%。具体到5月份均价来看，汽油同比跌1060元/吨，跌幅12.3%；柴油同比跌761元/吨，跌幅10.5%。 近年来，随着华东大炼化的相继崛起，以其规模优势逐步占据东部沿海市场，且陆续向内陆延伸，随着市场份额的扩大，大炼化价格参考性日益增强。 结合华东大炼化船单价格走势来看，见上图，华东江里贸易商船单汽油价格1-5月份均值为8078元/吨，同比跌608元/吨，跌幅7%；其中，5月均价同比下跌1072元/吨，跌幅在12.3%；而柴油1-5月份均值为6880元/吨，同比跌520元/吨，跌幅7.03%，其中5月份均价同比下跌741元/吨，跌幅在10.12%。从价差来看，汽柴油价差缩小，1-5月份价差均值同比跌6.82%，其中，5月份价差同比跌23.79%，从中可以看出汽柴油价差呈收窄趋势，柴油抗跌性强，价格跌势小于汽油。 2、检修增多 2025年1-4月原油加工量同比回落2.61% 图2 2024-2025年华东江浙沪原油加工量 数据来源：资讯 2025年，国内主营炼厂进入装置集中检修期，加之部分独立炼厂受原油制裁、例行检修等诸多因素影响，整体原油加工量及开工负荷下降。从华东江浙沪原油加工量及装置检修计划数据来看，华东样本企业2025年1-4月份原油加工总量为4875万吨，同比下降2.61%，降量主要分布在江苏地区和上海地区，主要是江苏和上海炼厂装置检修导致，江苏地区降量小于上海地区，江苏原油加工量同比下降2.05%；上海降量明显，同比回落20.4%。这与炼厂装置检修，以及根据自身利润适度调整装置负荷与产出率等都有很大关系。 3、需求下降 华东江浙沪汽柴产量跟随原油同比下滑5.2-18.3% 图3 华东江浙沪汽柴油产量 数据来源：资讯 供应方面：2025年1-4月份华东江浙沪成品汽油供应量在768万吨附近，同比降5.2%，其中浙江和上海汽油供应均呈下降趋势，降幅为5.9-14%，主要是汽油需求受新能源冲击加剧，炼厂根据需求及利润适度调整产出情况。 而柴油1-4月份供应总量在781万吨，同比降18.5%，降幅远大于汽油，江浙沪柴油产量均呈下降趋势，降量最大的是浙江和上海，降幅为22-28%，经济下行压力增大，柴油中下游工矿基建用油需求不及预期，终端用量持续偏弱，炼厂适度调整汽柴油产出，柴油产量同比下降。 4、新能源冲击加剧 华东江浙沪汽柴油消费同比下降9.2-13% 图4 华东江浙沪汽柴油销量 数据来源：资讯 从消费方面来看，2025年1-4月华东汽油消费量在954万吨之多，同比下降9.2%，江浙沪汽油销量均有7.5-16.3%不等的跌幅；柴油1-4月消费量为832万吨，同比降13%，江浙沪三地销量均有不同程度的下滑，同比降幅为7.7-17.3%，其中江浙降幅最大。 美国加征关税政策影响，国内外相关行业订单量遭受重创，间接影响沿海港口等物流运输用油，柴油需求持续低迷，工矿、基建等需求复苏均不及预期；汽油同样受新能源冲击严峻。 5、消库为主 成品油社会库存接连下降 表1样本企业成品油社会库库存变化（2025年5月15日） 数据来源：资讯 成品油社会样本库存连续两周下跌，但跌幅明显收窄。汽油消费表现疲软，周内原油上涨带动终端短期刚需补货，但社会油库方面多持谨慎态度，借助利好出货为主，采购则相对谨慎，库存小幅下移。柴油刚需表现虽较一般，但库存普遍中低位，且后市预期偏强于汽油，部分贸易商有小幅补库，另部分区域前期期货资源周内入库，带动整体库存小涨。社会整体库存较上周下跌0.2%，库存维持在2-5成水平。 分地区来看：华东、西南、华中、东北地区汽柴库存均跌，主流下跌1-2%，其中华中库存最低，仅在2成水平；华南、华北地区汽柴库存小涨，涨幅不及1%，库存水平在2-3成。社会单位对后市行情继续持谨慎观望情绪，低库存运转以防范未来风险。原油下行压力凸显，行情下跌趋势尚未截止，市场看空情绪占据主流，采购偏向保守，库存中短期内或维持低位水平。 6、结语：汽柴油供需双降 二季度价格跌势延续 整体来看，刚刚过去的五一假期，成品油并未走出预期中的加速度，受美国关税政策影响，应税产品相关企业利润回落，需求下降，供应收缩，市场参与度降低，缺乏活跃度提振。就华东炼油企业而言，进入2025年，在价格持续走跌拖累下，加之主营炼油装置二季度的进入集中检修期，供应收紧，原油加工量及汽柴油产量均呈下降趋势，需求持续偏弱的情况下，华东汽柴油呈供需双降趋势。 中期来看，5月休渔期已经启动，6月份南方即将进入雨季，工矿基建、物流用油需求受限；汽油虽然有空调用油支撑，但新能源冲击力度逐年提升，估计二季度末汽柴油价格或将延续跌势。

  山东地炼 2025年5月16日

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