5月多重利好同时释放，国内汽柴油价格触底反弹，柴油需求预期支撑下，价格涨幅大于汽油。6月油价能否延续高位走势？ 1.5月国内汽柴油价格反弹1.19%、3.15% 进入5月，国内柴油价格率先反弹，而后，随着端午假期临近，节前补库需求带动下，汽油价格反弹。截至5月29日，国内汽柴油市场价较年内低点分别回涨91元/吨、206元/吨，涨幅分别为1.19%、3.15%，柴油价格涨幅大于汽油价格涨幅。油价上涨带动市场购销气氛好转，买涨不买跌心态驱使下，中下游采购积极性明显提升。 图1 2024-2025年国内汽柴油市场价格走势 数据来源：资讯 2.5月国际原油价格反弹6.67%、6.51% 截至5月29日，WTI原油及布伦特原油收盘价较低点分别上涨6.67%、6.51%。市场对贸易争端风险的忧虑减弱、美国与伊朗的核问题谈判存分歧以及市场对需求前景的预期有所改善的利好支撑国际油价反弹。国际原油价格反弹也是支撑国内成品油市场参与者心态的关键利好。 图2 2025年国际原油价格走势 数据来源：资讯 3.5月国内利好因素分析及6月市场预测 表12025年5月国内成品油市场主要利好因素一览 5月主要影响因素 涨跌 柴油市场价格以6528元/吨刷新2021年10月以来的新低。 ↑ 汽油商业库存年内持续低位保持；柴油社会库存跌破年内低点 ↑ 汽柴油社会库存均偏低，国内均值维持在三成左右水平 ↑ 中国独立炼厂开工率58.85%，山东独立炼厂开工率47.09% ↑ 5月原油走势坚挺，截至5月29日收盘，布油涨幅6.51% ↑ 5月麦收及电商节促销带动终端柴油消费 ↑ 5月底端午假期提振汽油需求 ↑ 成本面，6月份，需重点关注OPEC+会议结果，美伊及俄乌谈判进程，中东地缘局势进展。整体来看，地缘不稳定性仍在延续，美伊、伊以局势存供应趋紧预期，地缘局势动荡带来的潜在供应风险对油价形成一定的支撑。但接下来OPEC+增产的策略则将给予油市利空压力。因此，在利好及利空因素博弈之下，国际原油价格虽存上涨契机，但空间或受限。 需求面：6月份，随着麦收及电商节促销结束，柴油需求的利好也将释放殆尽。现阶段中游贸易商已经开始高价出货套利，后期入市积极性的高低将决定油价能否继续上涨。汽油方面，6月中下旬开始，暑期需求预期将逐步释放，汽油消费旺季来临，汽油供需面将逐步发生改变。 供应面：6月份新增检修产能2450万吨/年，6月份检修结束恢复产能4090万吨/年，6月份整体供应仍显充裕。 总结来看，6月成本面支撑有限，供需面将继续主导国内成品油市场。供应来看，6月检修结束后的恢复产能大于预计检修产能，整体供应仍将充裕。需求面，汽柴油表现不一，柴油方面，6月上旬麦收及电商节仍可短期支撑需求，但随着此利好逐步释放，柴油需求将减少；汽油方面，暑期汽油消费旺季将支撑汽油需求以及提振中游贸易商入市积极性，汽油需求将逐步增加。6月上旬柴油价格表现或强于汽油，中旬开始，两者价格表现将发生逆转。
导语：5月多重利好同时释放，国内成品油价格触底回弹，柴油需求预期撑持下，价格涨幅大于汽油。6月油价能否连续高点趋势？
1.5月国内成品油价格回弹1.19%、3.15%
进入5月，国内柴油价格率先回弹，而后，随着端午假期趋近，节前补货需求鼓动下，汽油价格回弹。截至5月29日，国内成品油市场价较年内低点分别回涨91元/吨、206元/吨，涨幅分别为1.19%、3.15%，柴油价格涨幅大于汽油价格涨幅。油价上升鼓动市场购销氛围向好，买涨不买跌心态驱使下，中下游订购积极性显著提升。
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图1 2024-2025年国内成品油市场价格趋势 |
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2.5月国际原油价格回弹6.67%、6.51%
截至5月29日，WTI原油及布伦特原油收盘价较低点分别上升6.67%、6.51%。市场对贸易争端风险的担忧减淡、美国与伊朗的核问题谈判存分歧以及市场对需求前景的预期有所改观的利好撑持国际油价回弹。国际原油价格回弹也是撑持国内汽柴油市场参与者心态的关键利好。
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图2 2025年国际原油价格趋势 |
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3.5月国内利好因素分析及6月市场预测
表1 2025年5月国内汽柴油市场主要利好因素一览
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5月主要影响因素 |
涨跌 |
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柴油市场价格以6528元/吨刷新2021年10月以来的新低。 |
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汽油商业库存年内持续低位维持；柴油社会库存跌破年内低点 |
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成品油社会库存均偏低，国内均值保持在三成左右水平 |
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中国独立炼厂开工率58.85%，山东地炼开工率47.09% |
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5月原油趋势坚挺，截至5月29日收盘，布油涨幅6.51% |
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5月麦收及电商节促销鼓动终端柴油消费 |
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5月底端午假期提振汽油需求 |
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成本面，6月份，需重点关注OPEC+会议结果，美伊及俄乌谈判进程，中东地缘局势进度。总的来说，地缘不稳定性仍存连续，美伊、伊以局势存供应趋紧预期，地缘局势动荡带来的潜在供应风险对油价形成一定的撑持。但接下来OPEC+增产的策略则将给予油市利空压力。因此，在利好及利空因素较量之下，国际原油价格虽存上升契机，但空间或受阻。
需求面：6月份，随着麦收及电商节促销完结，柴油需求的利好也将释放殆尽。现阶段中游中间商已经开始高价出货套利，后续入市积极性的高低将决定油价能否继续上升。汽油方面，6月中下旬开始，暑期需求预期将逐步释放，汽油消费旺季来临，汽油供需面将逐步发生改变。
供应面：6月份新增检修产能2450万吨/年，6月份检修完结恢复产能4090万吨/年，6月份整体供应仍显充盈。
总结来看，6月成本面撑持有限，供需面将继续主导国内汽柴油市场。供应来看，6月检修完结后的恢复产能大于预计检修产能，整体供应仍将充盈。需求面，成品油表现不一，柴油方面，6月上旬麦收及电商节仍可短期撑持需求，但随着此利好逐步释放，柴油需求将减少；汽油方面，暑期汽油消费旺季将撑持汽油需求以及提振中游中间商入市积极性，汽油需求将逐步增多。6月上旬柴油价格表现或好于汽油，中旬开始，两者价格表现将发生逆转。
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