春节假期期间，区内主营及炼厂出货均不及预期，尤其是柴油，累库明显，导致价格持续低位徘徊。截止到2月27日，东北地区92#汽油市场价格为7386元/吨，较节前涨119元/吨，环比+0.1.64%；0#柴…
导语：春节假期期间，区内主营及炼厂出货均不及预期，尤其是柴油，增库显著，导致价格持续低位徘徊。截止到2月27日，东北地区92#汽油市场价格为7386元/吨，较节前涨119元/吨，环比+0.1.64%；0#柴油价格为5826元/吨，较节前跌33元/吨，环比-0.56%。假期成本强势走高，节后虽无继续冲高，然连续高点盘整，于汽柴油存一定底部撑持。伴随假期完结，区内成品油价格如何趋势？我们一起来分析一下。
一、地缘风险仍未解除 原油盘面高点盘整
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图1 布伦特原油趋势（美元/桶） |
如上图所示，截止到2026年2月26日， WTI原油价格为65.21美元/桶，环比跌1.84%，同比跌4.47%；布伦特原油价格为70.75美元 /桶，环比跌1.27%,同比跌0.41%。春节假期，原油盘面整体凸现横盘调节后再度冲高的趋势，触发因素依然是伊朗局势问题。近期虽有回调，然在伊朗问题仍未清晰前，原油盘面依然是慎重调节，鉴于潜在地缘风险仍未解除，总体基调依然偏强势。总之，地缘局势依然是原油短线的核心驱动，原油盘面依然存有较高的地缘情绪溢价，当前价格水分较大，但地缘风险难以准确判断，短期对原油盘面会形成持续撑持。
二、 假期柴油增库显著 区内柴油价格继续承压
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图2 辽宁独立炼厂成品油库存与价格趋势（万吨）右轴：元/吨 |
如上图所示，节后汽油需求仍有个别补库撑持，叠加炼厂汽油产量较低，几乎无库存压力，然炼厂柴油产量不减反增，叠加区内柴油需求持续冷淡，假期中下游亦无入市操作，导致柴油库存上涨显著，柴油价格继续承压下行。分析来看，受成本端及刚需撑持，区内主营为保利润多批发转零售，炼厂汽油价格亦顺势推涨；柴油方面，尽管原油存底部撑持，然其上升多受地缘推动，叠加柴油需求尚未恢复，中下游假期操作慎重，炼厂柴油库存显著累积，终端亦缺乏补库积极性，导致柴油价格继续走低。
三、限价上调提振有限 市场成交压制批发价格上升
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图3 2025-2026年国内汽柴油历次价格调节（元/吨） |
如上图所示，自2026年以来，国内油价已经历四轮调节，分别为“三涨零跌一搁浅”。尽管年内发改委汽柴油限价调节均为上调，然受制于需求，主营单位成品油批发价格涨幅远不及限价涨幅。主营单位为促进批发销量，成品油价格多追随炼厂价格波动。
四、需求恢复不及预期 后市成品油价格继续承压
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表1东北市场成品油价格预测表（元/吨） |
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东北市场成品油价格 |
2025.3月 |
2026.2月 |
2026.3月E |
环比 |
同比 |
|
汽油 |
8060 |
7278 |
7150 |
-1.76% |
-11.29% |
|
柴油 |
6873 |
5867 |
5900 |
0.56% |
-14.16% |
综上所述，成本端来看，原油短线震荡趋势于汽柴油市场仍有撑持；供应端来看，区内炼厂开工稳定，供应充盈；需求端来看，3月份缺乏假期撑持，汽油需求较春节凸现接连转弱走势；柴油方面，伴随天气转暖，终端接连为春耕备货，柴油需求接连恢复，然中下游仍缺乏集中备货操作。预计3月份伴随汽油需求转弱，柴油需求尚未完全恢复，汽油价格存下行预期，柴油价格止跌，然推涨仍显乏力。
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