原油下跌！市场观望，今日山东地炼成品油价格或将稳定

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• 山东独立炼厂汽柴油价格下周预测：国际油价下跌压力下弱势下行？

  山东独立炼厂方面，本周汽柴油价格上涨，得益于国际油价走势强劲以及本轮零售限价大涨的双重利好。然而，好景不长，随着国际油价或将转入下跌趋势，山东地区成品油行情可能面临弱势下行压力。本文将探讨山东独立炼厂汽柴油价格下周的预测。

  山东地炼 2023年10月8日

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• [汽柴油]：原油成本端撑持仍在 河南成品油价格窄幅探升

  原油成本端连续上行走势，截止5月13日收盘，WTI价格为63.67美元/桶，环比上涨3.48%；布伦特原油价格为66.63涨1.67美元/桶，环比+2.89%。截至5月13日，河南市场汽柴主营价格分别为7745元/吨，6655元/吨，环比下跌3.07%、2.53%，汽油跌幅大于柴油，汽柴油与原油走势分化，但因原油连续上行，汽柴油价格小幅反弹。 一、原油支撑增强，汽柴价格跌势放缓 图国际油价走势图（单位：美元/桶）河南主营汽柴价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 河南柴油市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025/5/13 2025/4/14 2024/4/15 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 66.63 64.76 90.45 2.89% -26.33% 92#汽油 7745 7990 9090 -3.07% -14.80% 0#柴油 6655 6828 7738 -2.53% -14.00% 数据来源：资讯 中国与美国经贸会谈结果公布，市场对贸易争端风险的担忧减弱，叠加美国计划补充战略储备，国际油价仍存利好支撑，河南汽柴油价格小幅反弹，截至5月13日，河南主营汽油价格为7745元/吨，环比下跌3.07%，同比下跌14.80%，柴油价格为6655元/吨，环比下跌2.53%，同比下跌14%。 自进入二季度，汽柴油均呈下跌走势，价格处于低位区间。下一轮零售限价预计下调走势，消息面利空指引，五一假期结束，居民出行半径缩窄，汽油需求回落，市场成交氛围较为清淡，业者拿货积极性较为低迷，近期受原油价格提振，价格小幅反弹；柴油受麦收提振，近期市场略有升温，加之天津石化及燕山石化部分装置检修影响柴油产出，华北地方炼厂柴油产量也有所下降，价格仍存底部支撑。 二、价格低位反弹，山东资源更具优势 图山东及延长至河南汽油套利空间统计图（单位：元/吨）山东及延长至河南柴油套利空间统计图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至5月13日，山东至河南汽油套利119元/吨，环比上涨170元/吨；延长铁路至河南汽油套利为-105元/吨，环比下降145元/吨，月内山东资源较延长铁路资源入河南更具备套利优势，月内山东地炼价格跌幅大于河南跌幅，因节后终端销量回落，销售欠佳，价格宽幅下跌；柴油套利情况来看，山东至河南汽油套利59元/吨，环比下跌10元/吨；延长铁路至河南柴油套利为-145元/吨，环比下降223元/吨，月内山东资源仍有套利空间，但套利空间略有缩窄。 三、利好支撑有限，河南汽柴油价格震荡下跌 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自美国关税政策压力减弱、美国制裁伊朗等产油国、中东局势不稳定，而利空则是OPEC+增产和全球原油需求疲软。汽油多出行用油刚需支撑，随着居民出行半径缩窄，绿色出行增加，终端需求回落，市场多持看空心态，价格延续下跌走势；柴油业者多持观望心态，但因月下旬麦收陆续开启，一定程度上提振柴油消费，加之供应略有收缩，价格下跌空间有限。

  山东地炼 2025年5月16日

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• [汽柴油]：降库存利好不足 5月汽油继续下落

  5月9日，中国汽油批发价格7750元/吨，较前期高点4月2日下跌545元/吨，同期布伦特原油下跌约610元/吨。低产量、假期利好支撑汽油价格，4月跌势小于原油；5月供需面利好不足，情绪面偏空，汽油价格下跌空间较大 一、预计5月汽油日均消费环比上涨0.5%，同比下跌2.9% 预计5月国内汽油日均消费量较4月上涨0.5%至43.6万吨/日，同比下跌2.9%。五一期间，旅游出行高位，终端零售同比出现上涨，但节后消费回落明显，且月内缺少进一步支撑。 图1 2024-2025年中国汽油国内消费量及预测（万吨） 数据来源：资讯 二、预计5月汽油日均产量环比下跌1.6%，同比下跌8.6% 预计5月国内汽油日均产量较4月下跌1.6%至43.5万吨/日，同比下跌8.6%。主营检修规模维持高位，汽油排产计划量微跌；地炼开工中炼厂负荷基本无提升空间，月内检修计划增加，产量下滑较明显。 图22024-2025年中国汽油产量及预测（万吨） 数据来源：资讯 三、5月国内汽油库存下跌不足以提振汽油价格 5月汽油出口利润再次亏损，出口计划微降至53万吨，进口计划为0。 综合供需及进出口预测数据，5月中国汽油供小于需，库存下降53万吨，降至1546万吨，进入低位水平，同比下跌177万吨。 表1 5月中国汽油供需平衡表 项目 2024年5月 2025年4月 2025年5月 日均环比 5月同比 产量 1477 1327 1350 -1.55% -8.60% 出口计划 98 59 53 -13.07% -45.92% 进口计划 0 0 0 / / 国内需求量 1391 1301 1350 0.42% -2.95% 供需差 -12 -33 -53 / / 期末库存 1723 1599 1546 -6.43% -10.27% 前期原油下跌较多而汽油价格滞跌，5月需求相对平淡，价格有较大的补跌空间；低产量、降库存是5月汽油市场的主要支撑，但裂解价差偏高，市场预期普遍看跌，终端采购谨慎，贸易倾向于做空，汽油价格的下跌或持续较长时间，月内筑底条件不成熟。预计5月中国92#汽油价格持续下跌，月末价格降至7550元/吨左右。

  山东地炼 2025年5月9日

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• 山东地炼

  山东地炼成品油市场：昨日行情欠佳，今日油价或继续下行

  昨日山东地炼成品油市场表现不佳，原油利空和中下游入市积极性不佳导致价格下跌。今日隔夜原油收盘趋势亦向弱，市场预期继续利空中下游入市积极性，山东地炼成品油价格可能继续承压。

  2023年8月24日

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• 山东地炼

  油价大跌！新一轮调整即将到来，11月21日24时油价下调已成定局！

  油价调整消息：11月10日，星期五。今早原油小幅收涨，但前两日国际油价累计跌幅近7％，创下7月以来新纪录，同时也是三个多月以来首次跌破每桶80美元。虽然周四有小幅上涨，但对目前油价走势影响甚微。接下来，我们需要关注油价下跌是否能延续扩大或保持当下下跌势头。若油价下跌能实现，那么油价将刷新今年下跌新纪录；若上涨之势逐渐抬头，那么面对目前远超下调标准近400元/吨的油价，涨幅也将无可奈何，最终只能慢慢蚕食。因此，本轮油价毋庸置疑的会迎来下跌局面。

  2023年11月10日

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• 山东地炼

  9月24日地炼汽柴油批发行情：山东地炼成品油市场稳中小降

  昨天山东地炼成品油市场表现平稳，价格稳中小降。受原油市场指引有限、市场需求低迷等因素影响，近几日炼厂出货情况一般，库存压力逐渐增大，降价促销成为常态。

  2023年10月8日

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• [汽柴油]：供需情形及进出口带累 美国汽油裂解价差止涨回稳

  一、美国汽油裂差价差涨势趋缓 4月初，美国汽油供应处于持续偏紧态势有所缓解，拖累其其汽油裂差推涨速度减慢。 图1 2021-2025美国汽油裂解价差（美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月31日，北美近一周汽油裂解价差均值为17.55美元/桶，环比上涨0.04％，较上周期7.27％涨幅有明显下滑。分析认为，当前美国汽油缺乏上涨动力，与美国国内汽油供需情形、及进出口形势转变均有明显关系。 二、美国汽油供应紧平衡缓解 产销率连续两周下滑 美国国内供需方面，当前美国汽油产销率较前期出现下滑。 图2 近半年美国汽油产销情况对比图（美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月21日的一周内，美国汽油产量、及消费量分别为759万吨及712万吨，产销率达93.27％，环比下降1.51个百分点。具体来看，美国汽油供需差拉宽主要源于前期夏季汽油换标进程接近尾声。 应美国环保政策，美国炼油厂多于3月下旬-4月上旬进行油品标号转换，切换为里德蒸汽压较高的夏季汽油。因炼制夏季汽油所需组分及工艺有别于冬季汽油，故美国炼厂切换生产模式过程中多导致负荷下降。该进程主要发生于3月中旬，截至3月21日，全美炼厂产能利用率为86.90％，仍未恢复至90％以上常规水平。而伴随时间进入4月初，美国多数炼厂换标工作已基本结束，开工负荷率提升。而需求方面，美国3月初尚未达到传统夏季出行旺季，汽油消费未出现明显增加。故美国前期供不应求行情缓解，对汽油价格及裂差推理有所减弱。 三、进口增加明显 欧-美汽油进口套利达近3月高点 除国内供需紧平衡缓解外，近期西北欧方向流入美国汽油资源增多，同样对美国本土汽油裂差产生打压。 图3 近半年美国汽油周度进出口对比图（万吨） 图4 近3月欧洲-美国汽油出口套利值走势图（美元/桶） 数据来源：资讯 截至3月21日的一周中，美国自西北欧汽油进口、出口量58.9万吨及66.5万吨，同比分别上涨13.12％及下跌15.24％，其中多数资源自西北欧流入。 具体来看，由于美国夏季汽油对挥发性及抗震暴性等指标要求相对较高，故炼制成本叫冬季汽油有明显上升，对美国近期汽油价格亦有明显推动。而西北欧方面，近期西北欧主要国家（如德国、法国）因气温偏低及经济下行影响出行需求等因素困扰，均出现本土汽油消费量下滑迹象，价格缺乏支撑。两地区需求情况差异导致了西北欧-美国汽油套利窗口打开。截至3月21日，西北欧-美国汽油套利窗口达10.58美元/桶，达到近三个月来最高水平。高套利水平推动下，欧洲流向美国汽油增加，进一步打击美国本土汽油吸引力，导致美国汽油裂差涨势停止。 四、预计后市美国汽油裂差承压为主 后市来看，美也冲突、巴以冲突等地缘局势预计持续上推原油成本。同时美国油品汽油紧平衡情况持续缓解之下，预计汽油价格逐渐止涨回稳。最终两方面共同影响下，预计后期美国汽油裂差呈现止涨回跌趋势。

  山东地炼 2025年4月2日

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• [汽柴油]：终端需求表现不一 云南汽柴择机探升

  成本端宽幅震荡，汽柴采购需求疲软，业者入市积极性偏弱，本周零售限价下调落地，利空市场价格。临近端午假期，有部分备货需求，业者择机探涨。 一、国际原油宽幅震荡，带动汽柴价格走势 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 截至5月20日，WTI原油价格为62.56美元/桶，环比下跌0.52美元/桶，跌幅0.82%；布伦特原油期货价格为65.38美元/桶，环比下跌0.88美元/桶，跌幅1.33%。 俄乌和谈有望再次加速，市场期待双方能够达成停火协议，业者情绪有所缓和。不过美国与伊朗的核问题谈判分歧愈发明显，沙特方面也表示准备好应对多种油价情形，使得国际油价跌幅收窄。五一假期后，汽油需求有所回落，市场仍存看跌心态，汽油成交量下滑；中下旬开始进入雨季，雨水天气频繁，抑制部分柴油需求，市场业者多刚需采购，观望心态为主。 二、下游刚性需求表现一般，云南汽柴走势分化 图2 云南主营汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 云南省主营单位汽柴油价格表（单位：万吨） 产品 2025/5/21 2025/4/21 2024/5/21 环比 同比 92#汽油 8200 8580 9360 -4.43% -10.15% 0#柴油 7098 7250 7836 -2.10% -8.14% 数据来源：资讯 截至5月21日，云南地区主营单位汽柴价格环比呈汽柴均跌态势，其中92#汽油价格8200元/吨，环比下跌380元/吨，跌幅4.43%，同比下跌10.15%；柴油0#价格7098元/吨，环比下跌152元/吨，跌幅2.10%，同比下跌8.14%。 当前年内共经历十次发改委调价，其中三次上调、五次下调、两次搁浅，汽油累计下调幅度655元/吨，柴油累计下调幅度630元/吨，当前原油综合变化率2.98%，新一轮零售限价预期上调。汽油方面，当前暂无节假日利好提振市场，汽油需求表现一般，消费延续弱势；柴油方面，近日市场成交氛围较好，柴油成交较前期有所提升，业者看空心态减弱，柴油价格小幅探涨。 三、月内汽柴整体走势偏弱，业者择机探涨 表2 云南省主营4月月均市场价及5月预测（单位：万吨） 云南成品油 4月 5月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8519 8350 -169 -1.99% 0#柴油 7305 7200 -105 -1.44% 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑发生变化，利好来自美国关税政策压力减弱、美国对产油国的制裁政策延续及中东局势存在不稳定性，而利空则是OPEC+维持增产立场及全球原油需求疲软。以色列可能打击伊朗核设施的消息令市场再度紧张，地缘支撑明显增强，预计国际原油价格将呈现上涨态势。 供应方面，云南地区炼厂开工负荷稳定，暂无检修计划。需求方面，端午假期临近，节前汽油有一定备货需求，故下周汽油有稳中探涨趋势，月内汽油价格跌幅放缓；柴油受旅游旺季利好及网络购物节物流运输增量提振，柴油消费有所增加，成交较前期有所好转，但中下旬主营单位销售压力增加，优惠力度有所拓宽，故月内柴油价格整体仍稳中趋弱运行。 综上，预计5月汽油月均价格在8350元/吨，环比下跌169元/吨，跌幅1.99%，预计5月柴油月均价格在7100元/吨，环比下跌105元/吨，跌幅1.44%。

  山东地炼 2025年5月23日

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  在国际原油市场继续大幅下跌的背景下，国内汽柴油价格也出现了明显下调。由于消极市场情绪的主导作用，加之刚需采购未能实现产销平衡，市场购销活跃度有所减弱，这对价格形成了进一步的压力。 …

  山东地炼 2024年8月21日

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• 山东地炼

  山东地炼油价格，山东地炼汽油柴油价格

  1、昨日周二，原油大幅收涨，终端客户采购积极性较高。昨日山东地炼汽柴油价格与昨日预测一致，以上调为主，涨幅在20-100。预计今日山东炼厂汽油小幅探涨20—50，柴油稳重调整。 7…

  2022年7月20日

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