山东地炼成品油价格或迎上涨：原油大涨，汽柴油产销两旺

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  山东地炼 2025年10月13日

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  山东地炼 2025年5月30日

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• [汽柴油]：为国内刚需保供 4月国内汽柴油出口量环比下滑

  4月国内主营炼厂集中检修，且汽油有清明假期及五一备货需求，柴油有工程及物流需求支撑，而汽柴油出口利润多处倒挂状态，因此，为了保供国内需求，4月国内成品油出口环比下降7.29%。 一、国内刚需保供 4月成品油出口量环比下跌 根据海关总署数据，4月国内成品油出口总量318万吨，环比跌7.29%，同比涨15.54%。其中，汽油出口量78万吨，环比跌16.43%，同比涨92.69%；柴油出口量51万吨，环比跌31.81%，同比跌32.84%；煤油出口量189万吨，环比涨8.08%，同比涨19%。详情如下表所示： 表14月国内成品油出口量对比（单位：万吨、%） 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 78.00 -16.43% 92.69% -22.81% 柴油 51.00 -31.81% -32.84% -42.09% 煤油 189.00 8.08% 19.00% -1.50% 成品油 318.00 -7.29% 15.54% -17.32% 数据来源：资讯 从海关数据来看，4月份汽柴出口量环比均大幅下跌，而煤油出口量环比上涨。主因汽柴油出口利润多处倒挂状态，并且国内主营炼厂集中检修，汽油有清明假期及五一备货需求，柴油工程及物流刚需支撑，促使国内汽柴油出口量下降。但航煤仍得益于民航需求支撑，出口套利窗口时而打开，因此，4月煤油出口量环比增加。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图12024-2025年中国成品油出口计划量走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 由上图看出，今年我国1-5月成品油出口计划量来看，总量基本在316-355万吨之间波动，煤油计划出口占比依旧最大，基本在64%-72%之间；汽柴油占比仍较小，其中汽油基本在17%-20%之间，柴油占比在11%-18%之间波动。 三、4月汽柴油出口均倒挂 后续出口套利窗口时而打开 图2 中国汽柴油出口利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，以华南口岸为例，4月我国汽油平均出口利润亏损458元/吨，较3月下跌54.52%；4月我国柴油平均出口利润亏损238元/吨，较3月下跌33.87%。综合来看,4月份汽柴油出口均倒挂，且汽柴油出口亏损幅度环比均扩大。 据测算，截止5月19日，5月份我国汽油平均出口亏损228元/吨， 较4月上涨50.27%；5月份我国柴油平均出口亏损250元/吨，较4月下跌4.87%。可见，5月国内外汽柴价格均下跌，但国内汽油跌幅较新加坡大，因此，虽国内汽油出口利润亏损，但亏损幅度收窄；国内柴油价格跌幅较新加坡的小，因此，国内柴油出口利润亏损幅度环比继续扩大。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯从市场获悉，我国共下发两个批次成品油出口配额，累计量为3180万吨。1-4月我国成品油海关数据累计出口量为1069万吨，完成第一、二批出口配额33.61%。据了解，5月份国内成品油出口计划量为316万吨，若都出口的话，1-5月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额43.55%，尚有1795万吨出口配额待使用。 五、预期短线国内出口利润汽涨柴降 但汽油出口利润高于柴油 表2华南成品油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨） 产品 5月19日 5月30日E 环比 汽油价格 7753 7680 -0.94% 柴油价格 6695 6670 -0.37% 汽油出口利润 -96 -67 30.85% 柴油出口利润 -195 -201 -3.17% 数据来源：资讯 短线地缘局势谈判暂无进展，且中.美贸易方面的宏观情绪基本释放，俄乌双方仍存较大分歧，预计短线原油维持震荡调整态势，等待宏观及地缘局势新变化指引，但市场多留意美伊核谈、俄乌谈判进展。若有相关协议达成，则短线会利空原油。亚洲市场来看，随着夏季驾车旺季即将到来，推动汽油市场需求，对新加坡汽油市场有一定支撑；柴油受季节性淡季影响，需求偏淡，新加坡柴油价格仍有下跌可能。反观国内市场，进入下旬，各地主营单位多赶销售进度，但主营单位及贸易商采购成本相对高位支撑，近期柴油市场相对坚挺，价格有涨后小幅回落可能。南方降雨一定程度抑制柴油需求，汽油需求偏淡，市场业者操作积极性不高，综合来看，预计月底汽油均价在7680元/吨，环比下跌0.94%；柴油均价在6670元/吨，环比下跌0.37%。综合来看，预计5月底国内汽柴油出口利润仍倒挂，但汽油亏损幅度收窄，柴油亏损幅度有所扩大。

  山东地炼 2025年5月20日

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• [汽柴油]：4月成品油价格趋弱运转 5月市场如何演绎？

  2025年4月，山东独立炼厂汽柴油价格均呈现下行趋势。截至4月30日，山东独立炼厂92#汽油月均价格7815元/吨，环比下跌1.86%；0#柴油月均价格6559元/吨，环比下跌3.35%。4月国际原油价格大幅跳水，成本利空凸显，市场观望情绪加剧，汽柴油价格承压下行。5月市场是否还有继续回落空间？本篇我们一起来分析一下。 一、4月成本利空凸显 汽柴油价格承压下行 图1山东汽油价格走势图（单位：元/吨） 图2山东柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 从上图可以看出，4月山东汽柴油价格均呈下跌走势。4月初国际原油价格大幅跳水，其中，布伦特原油价格自清明节前的74.95美元/桶跌至4月8日收盘的62.82美元/桶，跌幅高达17.29%；而山东独立炼厂受产量及库存低位支撑，挺价意愿普遍较强，汽柴油价格跌幅均在2%以内，且有部分前期成交船单尚未交付，支撑汽柴油价格强于成本端。但自4月中旬开始，汽柴油价格逐步开始进入补跌行情。而4月下旬，虽逐步进入传统五一节前备货期，但今年受新能源替代效应增强及国际原油价格走势尚不明朗影响，市场采购心态趋于谨慎，五一节前备货并未达预期，汽柴油价格承压下行。 二、4月产能利用率继续回升 汽柴油日均产量小涨 图3山东常减压产能利用率走势图 图4山东汽柴油产量走势图（单位：万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 资讯统计，2025年4月山东独立炼厂常减压平均产能利用率为47.76%，环比涨1.73个百分点。本月有部分炼厂因利润尚可和原料相对充足提量生产，山东独立炼厂月均产能利用率环比上涨。4月山东独立炼厂汽油月产量为209.61万吨，环比下跌1.22%，同比下跌18.86%；柴油月产量为401.17万吨，环比下跌0.35%，同比上涨13.24%。但日均产量来看，汽油日均产量上涨0.27万吨，柴油日均产量上涨0.33万吨。4月山东大炼化继续开工提量，但东营石化停工检修，且4月天数比3月少1天，综合之下，4月山东独立炼厂汽柴油产量小跌，日均产量小涨。 三、车单销量汽涨柴跌船单销量汽跌柴涨 图5山东汽柴油销量走势图（单位：万吨） 图6山东汽柴油大单成交量走势图（单位：万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 4月山东独立炼厂汽油销量为214.30万吨，环比上涨0.63%，同比下跌15.24%；柴油销量为405.26万吨，环比下跌0.78%，同比下跌13.14%。截至4月30日，4月山东汽油船单成交量为42万吨，环比下跌0.76%，月内山东柴油船单成交量为34.4万吨，环比上涨64.59%。4月山东独立炼厂船单成交量呈汽跌柴涨趋势，月内汽油船单价格偏高，贸易商入市采购积极性欠佳，汽油船单成交量小幅下跌；而月内柴油船单价格逐步降至部分贸易商心理价位，业者有集中逢低采购操作，柴油船单成交量上涨。 四、4月汽柴油价格偏弱运行预计5月汽柴油价格先跌后涨 表1 4月山东独立炼厂产销存预测（单位：万吨，%） 产品 数据维度 4月 5月E 环比 汽油 产量 209.61 230.00 9.73% 销量 214.30 227.99 6.39% 库存 49.99 52.00 4.02% 92#均价 7815 7650 -2.11% 柴油 产量 401.17 440.00 9.68% 销量 405.26 437.88 8.05% 库存 72.88 75.00 2.91% 0#均价 6559 6400 -2.42% 数据来源：资讯 5月来看，供应方面：5月昌邑石化存开工计划，预计月内山东独立炼厂产能利用率走势上涨，月均开工率涨至49.5%左右，汽油产量涨至230万吨左右，柴油产量涨至440万吨左右。需求方面：5月初有五一假期，居民出行增多，汽油需求尚可，但假期结束后汽油需求随之下滑；柴油虽需求表现平平，但仍好于汽油。综合之下，预计5月山东独立炼厂汽柴油价格呈现先跌后涨趋势，5月上旬炼厂迫于库存压力降价出货，后期库存控制到位后预计试探性上涨。

  山东地炼 2025年5月9日

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  随着新一轮发改委零售限价的正向延伸和原油收盘上涨，山东地炼成品油出货表现良好。本周末，预计山东独立炼厂汽柴价格将继续上涨，而主营单位在月初暂无销售压力，叠加出口利润向好，预计周末主营汽柴油价格稳中看涨。

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