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[汽柴油]:中美关税较量 对汽柴油市场影响几何?
2025年4月10日中国对美34%反制关税生效在即,美国威胁追加50%关税,国内能源与制造产业恐将承压。中国是全球最大制造业国家,连续15年增加值稳居世界首位,2024年占全球制造业总产值超30%。柴油作为工业生产和运输的重要能源,其需求与经济活动密切相关。中美关税升级可能导致国内制造业活动放缓,柴油需求恐将受到抑制,国内成品油供需宽松下,价格承压下跌明显。 当前中美关税博弈进入新一轮升级周期,对全球能源市场产生显著冲击,拖累需求预期,国际油价连续下跌,国内汽柴油价格承压下跌。其中原油较关税战前下跌13.21%,汽油下跌1.81%,柴油下跌2.31%,创春节后年内单周最大降幅。 图1 2024-2025年国内汽柴油与布伦特价格走势对比图(元/吨、美元/桶) 数据来源:资讯 表1 2025年4月汽柴油与布伦特周均价对比(元/吨、美元/桶) 产品 3/31-4/6 4/7-4/13 环比 涨跌幅 汽油 8278 8128 -150 -1.81% 柴油 7025 6863 -162 -2.31% 布伦特 73.19 63.52 -9.67 -13.21% 一、中美关税博弈下,压制制造业柴油需求 我国柴油消费应用领域主要涵盖了交通运输、农业、建筑、航海、航空、及工业等。柴油是工业活动的主要血液,其需求与经济活动密切相关。美国对中国及越南、马来西亚等亚洲国家的关税加征将导致制造业活动收缩,进而降低工业用柴油需求。从柴油消费领域占比来看,排名前三分别是物流领域、农林牧副渔领域、工业领域。物流领域始终是柴油的主要需求群体,占比62%。其次是农林牧副渔领域,占比13%;再次为工业制造业领域,占9%。交通运输领域仍是柴油消费最大板块,制造业在柴油需求中占比较低,且受替代能源(电动设备、天然气)缓冲,中美关税对其冲击有限,整体需求波动幅度或将不足2%。 图2 2020-2024年度中国柴油消费结构变化图(万吨) 数据来源:资讯 二、4月国内成品油供需紧平衡,但看空情绪拖累价格下跌 4 月检修炼厂继续增多,检修损失扩大,开工负荷受检修集中影响继续下滑。预计 2025 年 4 月中国炼厂常减压装置产能利用率在 68.83%,环比跌 0.89%,同比跌 1.05%, 4 月国内汽柴油总量下降。其中汽油供应量为1228万吨,环比下降94.1万吨,降幅7.12%,柴油供应量为1605万吨,环比下降78.6万吨,降幅4.67%。而汽柴油消费量预计4月环比增长,其中汽油消费量预计为1320万吨,增幅1.73%。主要受清明假期及气温回暖,民众季节性出行需求增长,带动国内汽油需求回升。柴油消费量在1700万吨,环比增幅1.29%。伴随气温回升,物流及户外基建项目开工率上升,驱动柴油消费进入季节性复苏周期,但受中美关税博弈影响,压制制造业柴油需求,从而抑制4月柴油消费量增幅。 图3 2023-2025年中国汽油供需差走势图(万吨) 图4 2023-2025年中国柴油供需差走势图(万吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 关税战前外采成本延续高位,受套利空间微薄影响,北方资源流向华东地区减少,华东成品油资源出现阶段性偏紧。而至华南套利空间尚可,华南资源较充裕。但3月船单成交较多,且部分资源陆续到货,4月区域性偏紧将有所缓解。国际原油连续下跌走势,引发市场看空情绪增多,主营外采活动减少,成品油价格承压下跌。以江里汽柴油船单为例,4月9日汽油现货成交价跌至7600元/吨,较关税战前下跌6.75%,柴油成交价跌至6550元/吨,跌幅5.76%。多数中间商让利出售,落袋为安。 三、中国成品油出口至美国占比有限,出口重心将转向其他市场 2024年我国成品油出口目的地以亚太地区为主,占比73%,主要为新加坡、马来西亚、菲律宾、中国香港、澳大利亚等。成品油出口至美国量极少,汽柴油出口至美国数量均为0万吨,煤油量为121万吨,占比仅为3%。中国成品油直接出口美国占比有限,但关税壁垒可能进一步压缩对美贸易空间,迫使出口企业转向其他市场。出口重心将转向亚太与非洲。 图5 2024年中国成品油出口目的地占比 数据来源:资讯 四、关税冲击下,引发亚洲贸易商对远期看跌 若中美关税全面升级,亚洲成品油贸易流向或将被迫重构,比如出口至东南亚及非洲。越南、菲律宾或将成东南亚成品油进口主要国家。关税冲击与经济放缓压制汽柴油消费,亚洲贸易商对远期市场看跌。亚洲区域炼厂可能降低开工率及加快绿色能源转型,缓解供应过剩压力。新加坡汽柴油价格连续下跌。引发国内汽柴油出口套利负向加深,部分出口企业出口转内贸。国内供需仍显宽松,且受原油连续下跌拖累,成品油价格继续承压。 图5 2023-2025年度中国汽柴油出口利润走势(元/吨) 数据来源:资讯 综合以上来看,中美关税博弈对国内柴油需求有所压制,但因柴油在制造业领域占比偏小,对柴油消费影响有限。伴随3月外采船单陆续到货,国内区域性资源偏紧将有所缓解,原油盘面目前仍处于跌势过程中,盘面短线超跌风险仍未修复,随时可能会调整,但在没有重大利好事件的推动下,预计调整力度有限。短期看,国内成品油价格仍将承压运行,以山东市场为例,截止目前山东汽柴油裂差较原油下跌前分别上涨69.5%和114%,炼厂利润大幅修复,但较高的裂差,技术面风险增加,后期补跌风险较高,需警惕价格回落风险。
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[汽柴油]:原油跌幅创年内高峰 国内裂解价差拉宽
导言:本周国内成品油复合裂差周均值为1168元/吨,环比上涨43元/吨,止跌回涨。 图1 国内成品油复合裂解价差(元/吨) 图2国内成品油复合裂差五年河道图(…
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[汽柴油]:供应低位 需求提升 江西批发行情上升
一、原油收涨限价上调 消息面利好叠加 图1 国际原油价格走势图(单位:美元/桶) 图2 2025年发改委限价调整(单位:元/吨) 数据来源:资讯 截至6月2号,NYMEX原油期货07合约62.52美元/桶,ICE布油期货换月08合约64.63美元/桶。原油综合变化率1.39%,周期内第10个工作日,受原油走势影响,本轮变化率维持正向区间发展,成品油调价窗口将于6月3日24时开启,届时将上调汽柴油限价,每吨汽油上调65元、柴油上调60元,折合每升89#0.05、92#0.05、95#0.05、0#0.05元。 2025年至今,国内成品油市场历经11次调价窗口,为4次上调,2次搁浅,5次下调。标准汽、柴油累计每吨分别下调590、570元;每升分别下调0.43、0.49元。 二、供应低位 需求提升 汽柴价格震荡上涨 图3 江西地区汽柴油市场价格走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 近期江西地区成品油批发行情呈现回调趋势,具体分析来看,零售价上调预期对油市存有一定支撑,且上游地炼及主营炼厂集中检修,开工率处于低位运行,资源供应处于低位,各销售单位库存水平亦处于中下位置,均为汽柴价格上行提供底部支撑。 需求方面,夏收尚未结束,农业用油支撑柴油需求稳步提升,且近期物流运输行业景气指数有所提升;汽油方面,居民出行半径增加且空调用油支撑下,需求小幅上涨。此外,端午假期前备货及节后补货较为集中,中下游采销积极性上涨,汽柴价格均涨,节后归来,原油收涨,限价上调,叠加集中补货操作多重利好推动下,92#汽油价格为7865元/吨,同比上月上涨40元/吨,涨幅为0.51%;0#柴油价格为6995元/吨,同比上涨283元/吨,涨幅为4.21%,柴油表现明显强于汽油。 三、江西地区后市价格预测 后市来看,原油方面,供应端,OPEC+官方已经决定在7月维持41.1万桶/日的较大增产力度,令供应增长风险延续,短期内将给油价带来压力;但近期乌克兰袭击俄罗斯机场,导致俄乌冲突有加剧风险。需求端,美国传统燃油消费旺季来临,需求预期有所改善。整体来看,预计本周原油价格先跌后涨,整体有上涨空间。 供应方面,主营开工率上涨,锦西石化及北海炼化计划开工;地炼方面,中海外海科计划检修,东营石化岚桥负荷上涨,抵消后下跌,综合国内负荷小幅上涨。 汽油消费存上涨预期,柴油消费稳固,限价上调兑现,市场情绪乐观,现货资源偏紧,汽柴底部支撑较强,预计汽柴油价格延续上涨,涨幅50元/吨左右。
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成品油市场动态分析:油价下行压力与未来走势预测
近期,布伦特原油价格稳定在70美元/桶左右,下行风险暂时得到缓解。然而,市场的供应和需求格局却显示出复杂的变化,对成品油价格走势产生了影响。 一、成本面稳定,油价下行风险解除 布伦…
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汽柴油零售价上调!新一轮【降价】开局,今日山东地炼成品油价格
昨晚,成品油价格迎来今年的第11次调整,汽油和柴油价格分别上调100元/吨和95元/吨。这一调整使得今年的调价呈现出“四涨五跌两次搁浅”的格局。然而,对于加油站和终端零售油商来说,今年的生意并不景气,利润也在逐步走低,市场竞争激烈。
2023年5月31日562 0 -
8月9日油价调整预测:国内油价或将迎来八月第一涨
受到国际油价连续多日上涨的影响,国内油价的累计上涨幅度已超过200元/吨,折算后高达0.15-0.17元/升。根据数据显示,8月1日,第4个工作日,参考原油变化率为4.65%,预计汽柴油上调200元/吨,折算为0.15-0.17元/升,调价日期为:8月9日24时。这一调整将对广大车主的出行成本产生影响。
2023年8月1日657 0 -
今日山东地炼厂实时报价行情:炼厂汽柴油出厂价稳中下滑
北方地区持续低温和道路结冰等恶劣天气条件对炼厂出货和成品油需求造成了一定程度的影响。尽管如此,个别炼厂的成品油价格已经跌至中下游心理价位,这可能引发了一些投机需求的增强。同时,国际原油期货价格在开盘时也有上升的趋势。
2023年12月18日657 0 -
[汽柴油]:华北汽油零售利润空间扩大 二季度汽油价格有望回弹
2025年国内零售限价迎来多次上调,但汽油批发价格却持续下跌,批零价差逐渐拉宽,零售利润空间加大。二季度小长假较为集中,汽油需求有望出现好转,汽油批发价格也存在反弹可能。 1.批零限价拉宽 零售利润空间增加 2025年至今,国内成品油调价已经经历了3轮上调,1轮下调,1轮搁浅共计5轮调价,累计调整幅度汽柴油分别为上调445元/吨、425元/吨。但本轮计价期内,受原油持续收跌影响,截至3月14日原油综合变化率-6.59%,周期内第8个工作日,预计对应下调幅度310元/吨,成品油调价窗口将于3月19日24时开启。此次下调落实后,年内汽油累计调整幅度将缩窄至135元/吨,零售限价较2024年底仍呈现上涨趋势。 图1 2025年国内零售限价调整汇总 数据来源:资讯 批发市场来看,2025年至今,华北汽油市场批发价先涨后跌,截至3月17日,华北汽油市场价8005元/吨,较2024年底涨50元/吨。批发市场价格涨幅不及零售市场限价涨幅,汽油零售终端利润空间扩大。 图2 2024-2025年华北汽油批发价格走势图 数据来源:资讯 2.新能源汽车渗透率增加 汽油消费量替代明显 批发市场价格跌幅扩大的主要原因来着终端需求的下滑,随着春节结束,新能源汽车销量的增加,汽油消费量下滑明显。从华北地区汽油消费量表现来看,2025年1-2月,汽油消费511万吨,同比下跌5.37%;从新能源汽车表现来看,2025年1-2月,新能源汽车的总体渗透率为54.6%。高于2024年的46.3%。新能源汽车对于传统能源车的替代率不断增加,汽油需求呈现明显下滑趋势。 3.二季度汽油价格有望反弹 表1 华北二季度汽油批发价格预测 数据来源:资讯 3月临近尾声,汽油需求无明显利好支撑,价格存在继续下跌风险。4月清明假期及“五一”假期前的备货将带动一波汽油需求,且主营及社会汽油库存均处低位,主营集中采购及社会单位补仓需求带动下,汽油价格将在4月开始反弹。5月假期需求带动下,汽油价格将先涨后跌,最终窄幅收涨。6月份高考结束后,暑期需求将陆续提振汽油消费,6月汽油价格有望继续窄幅上涨。
