近期国内汽柴油市场整体购销氛围偏弱，然西北汽柴油市场价格并未跟随于国内市场下跌，地区差异化表现明显，多日较高的产销率助力市价坚挺。 一、西部汽柴价格差异化明显 止跌回涨态势或先行于外围市场 图1陕西与山东汽油价格走势对比图（元/吨） 图2陕西与山东柴油价格走势对比图 数据来源：资讯 表1 2025年3月初-3月中旬汽柴价格对比表（单位：元/吨） 数据来源：资讯 三月份月过半旬，以延长的公路价格为例，汽柴油价格较月初呈现汽降柴稳态势，现期汽油价格8030元/吨，环比降低1.83%，柴油价格维持在7000元/吨关口已持续近一个月。然较2024年同期水平均呈现跌势，汽柴油跌幅分别在6.63%以及4.76%。其主要原因是国际油价窄幅震荡周期较长对于成品油市场没有较好的拉动性，特别是对于汽油的下游市场反应较为疲弱，没有假期需求的助力支撑，多空的消息面使得汽油价格持续走跌，而柴油市场下游工矿基建的复工给予贸易商向好的需求预期，柴油的需求稍好于汽油，使得柴油价格坚挺月余。 然而对比与外围市场，西部汽柴油价格的差异化开始显现，汽柴油价格在消息面利空的情况下，汽柴油坚挺数日，主要是源于下游大单的支撑助力。 二：高位汽油库存压力得以缓解 市价上行拐点或已临近 图3 西北独立炼厂汽柴油库存走势（万吨） 数据来源：资讯 从库存水平走势来看，从春节过后汽油库存一路飙升，从二月中旬到三月中旬汽油库存涨幅接近于88.47%，失去春节大单的支撑，下游需求或多以刚需采购为主，面对高位的库存压力市场价格跌落700元/吨，然而较大的市场跌幅并未为下游带来逢低购入的利好操作，叠加原油市场跌跌不休，国内成交氛围拉动无力，炼厂开始累库。然柴油库存虽然持续中低位运行，但因为下游工矿基建复工缓慢，柴油需求不及预期，贸易购销情绪比较谨慎，虽然中长期消费看好，但市场大单并未持续。 三、原油利好启动叠加库存压力陆续释放 下游需求预期向好价格或坚挺上扬 表2 2025年3月中旬-3月31日汽柴价格预测（单位：元/吨） 数据来源：资讯 美国加征关税及地缘局势存在不确定性，且市场对需求前景的担忧有所改善。预计WTI或在66-70美元/桶的区间运行，布伦特或在69-73美元/桶的区间运行，原油存上行预期，消息面利好于市场情绪，且下游市场陆续启动订单增加或继续助力炼厂库存降库，上行行情或陆续到来，但上行幅度依旧相对保守。
导语：近期国内成品油市场整体购销气氛向弱，然西北成品油市场价格并未追随于国内市场下落，地区差异化表现显著，多日较高的产销率助力市价坚挺。
一、西部汽柴价格差异化显著 止跌回涨态势或先行于外围市场
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图1 陕西与山东汽油价格趋势对比图（元/吨） 图2 陕西与山东柴油价格趋势对比图 |
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表1 2025年3月初-3月中旬汽柴价格对比表（） |
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三月份月过半旬，以延长的公路价格为例，成品油价格较月初凸现汽降柴稳态势，现期汽油价格8030元/吨，环比降低1.83%，柴油价格保持在7000元/吨关口已持续近一个月。然较2024年同期水平均凸现降势，成品油跌幅分别在6.63%以及4.76%。其主要原因是国际油价小幅震荡周期较长对于汽柴油市场没有较佳的拉动性，特别是对于汽油的下游市场反应较为疲软，没有假期需求的助力撑持，多空的消息面使得汽油价格持续走跌，而柴油市场下游工矿基建的复工给予中间商好转的需求预期，柴油的需求稍强于汽油，使得柴油价格坚挺月余。
然而对比与外围市场，西部成品油价格的差异化开始出现，成品油价格在消息面利空的情况下，成品油坚挺数日，主要是源于下游大单的撑持助力。
二：高点汽油库存压力得以缓和 市价上扬拐点或已趋近
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图3 西北独立炼厂成品油库存趋势（万吨） |
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从库存水平趋势来看，从春节过后汽油库存一路大涨，从二月中旬到三月中旬汽油库存涨幅接近于88.47%，失去春节大单的撑持，下游需求或多以刚需订购为主，面对高点的库存压力市场价格跌落700元/吨，然而较大的市场跌幅并未为下游带来逢低购入的利好操作，叠加原油市场跌跌不休，国内成交气氛拉动无力，炼厂开始增库。然柴油库存虽然持续中低位运转，但因为下游工矿基建复工缓慢，柴油需求不及预期，贸易购销情绪比较慎重，虽然中长期消费看好，但市场大单并未持续。
三、原油利好启动叠加库存压力接连释放 下游需求预期好转价格或坚挺上行
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表2 2025年3月中旬-3月31日汽柴价格预测（） |
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美国加征关税及地缘局势存有不确定性，且市场对需求前景的忧虑有所改观。预计WTI或在66-70美元/桶的区间运转，布伦特或在69-73美元/桶的区间运转，原油存上扬预期，消息面利强于市场情绪，且下游市场接连启动订单增多或继续助力炼厂库存降库，上扬行情或接连到来，但上扬幅度仍旧相应保守。
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