进入6月以来，中美新一轮经贸会谈进展积极，美国商业原油库存降幅超预期，叠加美伊关系仍存不确定性，支撑原油成本连续走强。截至6月11日收盘，布伦特原油价格为69.77美元/桶，较6月1日收盘上涨9.19%，而山东92#汽油价格上涨196元/吨，涨幅2.63%，0#柴油价格上涨146元/吨，涨幅2.23%。可以看出，国际原油价格连续走强，但汽柴油价格涨幅明显不及原油，导致山东炼厂炼油利润明显下滑，炼厂开工积极性顺势下降。那么，后市山东汽柴油价格走势将如何？本篇我们一起来分析一下。 一、原油成本连续走强 汽柴油价格走势弱于成本端 图1山东汽柴油与原油价格走势图（单位：元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 从上图可以看出，进入6月以来，国际原油价格连续走强，其中，布伦特原油价格自6月1日收盘的63.9美元/桶，涨至6月11日收盘的69.77美元/桶，涨幅高达9.19%。而随着端午假期结束，汽油需求回归至日常驾车出行水平；柴油虽有麦收支撑，但南方梅雨季得到来一定程度抑制柴油需求，导致山东独立炼厂汽柴油价格走势均弱于成本端。截至6月12日，山东独立炼厂92#汽油价格为7646元/吨，较6月1日上涨196元/吨，涨幅2.63%；0#柴油价格为6686元/吨，较6月1日上涨146元/吨，涨幅2.23%。 二、炼油利润下滑35.51% 炼厂开工率连续两周下降 图3山东综合炼油利润走势图（单位：元/吨） 图4山东常减压产能利用率走势图 数据来源：资讯 数据来源：资讯 资讯测算，6月12日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润365.34元/吨，环比下跌19.04%，同比上涨9.69%，原油周均成本3509元/吨，涨110元/吨；综合收入5475元/吨，涨10元/吨，其他成本波动微弱，成本涨幅大于综合收入涨幅，炼油利润下跌。截至6月12日，山东独立炼厂加工进口原油日度综合利润跌至309.30元/吨，较月初下跌170.29元/吨，跌幅高达35.51%。截至6月12日当周，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为45.12%，较上周下跌1.88个百分点，同比下跌6.76个百分点，已连续两周出现下降。 三、汽柴油产量均处低位 价格底部支撑较强 图5山东炼厂汽油产量走势图（单位：万吨） 图6山东炼厂汽油产量走势图（单位：万吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至6月12日，山东独立炼厂汽油周产量为45.38万吨，环比下跌1.88%，同比下跌12.04%；柴油周产量为86.69万吨，环比下跌3.60%，同比下跌7.87%。从上图可以看出，当前山东独立炼厂汽柴油产量均处近三年同期水平低位，随着利润下滑，个别前期推迟检修计划的炼厂预计将陆续进入检修，届时，预计山东独立炼厂汽柴油产量将存继续下降空间，对价格存一定支撑。 四、预计月内汽油价格水平上移 柴油价格先涨后稳 表16月山东独立炼厂汽柴油价格预测表 产品 5月 6月E 涨跌幅 92#汽油均价 7444 7680 +3.17% 0#柴油均价 6419 6600 +2.82% 数据来源：资讯 后市来看，供应方面：6月海科瑞林和华联石化进入检修，但东营石化和昌邑石化计划开工，抵消后预计6月山东炼厂产能利用率小幅下跌，月均开工率跌至45%左右。需求方面：中高考结束后，将释放部分出行需求，预计月内汽油需求表现尚可，价格水平上移；全国麦收基本进入尾声，对柴油需求支撑继续下滑，且长三角地区陆续进入梅雨季，一定程度抑制柴油需求，预计月内柴油价格先涨后稳。
导语：进入6月以来，中美新一轮经贸会谈进度积极，美国商业原油库存降幅超预期，叠加美伊关系仍在不确定性，撑持原油成本延续走强。截至6月11日收盘，布伦特原油价格为69.77美元/桶，较6月1日收盘上升9.19%，而山东92#汽油价格上升196元/吨，涨幅2.63%，0#柴油价格上升146元/吨，涨幅2.23%。可以看出，国际原油价格延续走强，但成品油价格涨幅显著不及原油，导致山东炼厂炼油利润显著下降，炼厂开工积极性顺势下滑。那么，后市山东成品油价格趋势将如何？本篇我们一起来分析一下。
一、原油成本延续走强 成品油价格趋势弱于成本端
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图1 山东成品油与原油价格趋势图（单位：元/吨，美元/桶） |
从上图可以看出，进入6月以来，国际原油价格延续走强，其中，布伦特原油价格自6月1日收盘的63.9美元/桶，涨至6月11日收盘的69.77美元/桶，涨幅高达9.19%。而随着端午假期完结，汽油需求回归至日常驾车出行水平；柴油虽有麦收撑持，但南方梅雨季得到来一定程度压制柴油需求，导致山东地炼成品油价格趋势均弱于成本端。截至6月12日，山东地炼92#汽油价格为7646元/吨，较6月1日上升196元/吨，涨幅2.63%；0#柴油价格为6686元/吨，较6月1日上升146元/吨，涨幅2.23%。
二、炼油利润下降35.51% 炼厂开工率延续两周下滑
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图3 山东综合炼油利润趋势图（单位：元/吨） |
图4 山东常减压产能利用率趋势图 |
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测算，6月12日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润365.34元/吨，环比下落19.04%，同比上升9.69%，原油周均成本3509元/吨，涨110元/吨；综合收入5475元/吨，涨10元/吨，其他成本波动微弱，成本涨幅大于综合收入涨幅，炼油利润下落。截至6月12日，山东独立炼厂加工进口原油日度综合利润跌至309.30元/吨，较月初下落170.29元/吨，跌幅高达35.51%。截至6月12日当周，山东地炼常减压周均产能利用率为45.12%，较上周下落1.88个百分点，同比下落6.76个百分点，已延续两周显现下滑。
三、成品油产量均处低位 价格底部撑持较强
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图5 山东炼厂汽油产量趋势图（） |
图6 山东炼厂汽油产量趋势图（） |
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截至6月12日，山东地炼汽油周产量为45.38万吨，环比下落1.88%，同比下落12.04%；柴油周产量为86.69万吨，环比下落3.60%，同比下落7.87%。从上图可以看出，当前山东地炼成品油产量均处近三年同期水平低位，随着利润下降，部分前期延迟检修打算的炼厂预计将接连进入检修，届时，预计山东地炼成品油产量将存继续下滑空间，对价格存一定撑持。
四、预计月内汽油价格水平上移 柴油价格先涨后稳
表1 6月山东地炼成品油价格预测表
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产品 |
5月 |
6月E |
涨跌幅 |
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92#汽油均价 |
7444 |
7680 |
+3.17% |
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0#柴油均价 |
6419 |
6600 |
+2.82% |
后市来看，供应方面：6月海科瑞林和华联石化进入检修，但东营石化和昌邑石化打算开工，抵消后预计6月山东炼厂产能利用率窄幅下落，月均开工率跌至45%左右。需求方面：中高考完结后，将释放个别出行需求，预计月内汽油需求表现尚可，价格水平上移；全国麦收基本进入尾声，对柴油需求撑持继续下降，且长三角地区接连进入梅雨季，一定程度压制柴油需求，预计月内柴油价格先涨后稳。
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