导语：近期市场虽无新增重大利空事件，但看空情绪仍在不断累积。终端市场供过于求，市场参与者普遍采取谨慎策略，以刚性需求采购为主，加剧了价格下行压力。 一、国际油价跌破关口，市场看空情绪持续累积 …
导语：近期市场虽无新增重大利空事件，但看空情绪仍存不断累积。终端市场供过于求，市场参与者多数采取慎重策略，以刚性需求订购为主，加重了价格下行压力。 一、国际油价跌破关口，市场看空情绪持续累积 图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶） 截至12月16日，WTI原油价格为55.27美元/桶，环比下落4.64美元/桶，跌幅7.74%；布伦特原油期货价格为58.92美元/桶，环比下落5.28美元/桶，跌幅8.22%。市场对供应过剩前景的担忧依然明显，加之俄乌和谈持续推进，地缘局势有望趋向进一步缓解。近期市场虽无新增重大利空事件，但看空情绪仍存不断累积，今年以来布伦特油价跌幅已超20%，凸现出典型的熊市特征。 二、国际油价与供需双重压力下，汽柴价格环比同比齐跌 图2 云南主营成品油价格趋势图（） 、 表1 云南省主营单位成品油价格表（） 产品 2025/12/17 2025/11/17 2024/12/17 环比 同比 92#汽油 7870 7888 8617 -0.22% -8.67% 0#柴油 6888 6918 7467 -0.43% -7.76% 截至12月17日，云南地区主营单位汽柴价格环比呈汽柴均跌态势，其中92#汽油价格7870元/吨，环比下落18元/吨，跌幅0.22%，同比下落8.67%；柴油0#价格6918元/吨，环比下落30元/吨，跌幅0.43%，同比下落7.76%。当前年内共经历24次发改委调价，其中7次上调、11次下调、6次搁浅，汽油累计下调幅度745元/吨，柴油累计下调幅度715元/吨。 导致价格走跌有以下几个因素：1.国际油价持续走低：国际原油市场供应充盈而需求疲弱，导致价格承压。国内汽柴油价格调节与国际油价挂钩，其下落直接影响了国内油价的下调预期。2.供需关系：国内市场方面，终端市场供过于求。同时，市场参与者多数采取慎重策略，以刚性需求订购为主，加重了价格下行压力。3.年度调价周期影响：年内24次发改委调价中，下调次数显著多于上调次数，年内整体供需格局偏宽松。 三、短期云南地区汽柴价格预测 表2 云南省主营11月月均市场价及12月预测（） 云南汽柴油 11月 12月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 7848 7950 +102 +1.30% 0#柴油 6885 6800 -85 -1.23% 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好取自美国对产油国的制裁政策连续和地缘局势的不确定性，而利空则是OPEC+保持增产立场及全球经济、需求不佳。目前美委局势有进一步激化可能，推升短线潜在供应风险，预计国际油价有上升空间。 供应方面，云南安宁炼厂仍处检修期内，但目前开工负荷基本稳定。当前原油综合变化率-2.98%，下一轮零售限价调节窗口凸现下调预期。若国际油价保持弱势震荡格局，国内汽柴油价格仍有进一步下行空间。趋近元旦假期，汽油备货情绪升温，后市需求预期好转，汽柴价格趋势分化。建议业者多关注国际原油趋势变化，以及全国炼厂开工率和库存水平等关键指标，合理控制订购节奏。 综上，预计12月云南价格呈汽涨柴跌趋势，其中汽油月均价格在7950元/吨，环比上升102元/吨，涨幅1.30%；预计柴油月均价格在6800元/吨，环比下落85元/吨，跌幅1.23%。
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清明假期，受美国关税新政影响，国际油价大幅跳水，拖累国内成品油价格继续走跌，导致节前中下游对市场转好预期情绪迅速降温。截至2025年4月9日，东北地区92#汽油市场价为7921元/吨，较节前（4月3日）跌97元/吨；0#柴油市场价格为6774元/吨，较节前（4月3日）跌149元/吨。与原油相比，区内成品价格尚未出现明显跳水，后市汽柴油价格如何运行？我们一起从多维度来具体分析一下。 一、成本端大幅跳水 后市利空压力延续 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年4月8日，WTI原油价格为59.58美元/桶，环比跌16.71%，同比跌31.45%；布伦特原油价格为62.82美元/桶，环比跌16%,同比跌31.10%。本周期内国际原油宽幅下跌，美国对全球加征关税成为市场最重要的利空事件，其影响至少蔓延至5月份，全球经济和需求预期双双转弱。此外OPEC+4-5月增产计划已基本确定，无疑令油价反弹动力更加匮乏。 二、市场成交氛围转淡，4月份辽宁独立炼厂存累库预期 图2 辽宁独立炼厂汽柴油库存与辽宁汽柴油市场价格变化（万吨） 右轴：（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到4月3日当周，辽宁独立炼厂汽油库存5.15万吨，环比下跌7.21%；柴油库存23.2万吨，环比下跌6.45%。汽柴油库存下滑多受中下游节前备货影响，伴随中下游对汽柴油需求预期转好，区内汽柴油价格亦出现反弹。然清明假期期间，原油大幅跳水，于市场带来恐慌，中下游避险情绪升温，入市减少，然区内成品价格尚未跌至终端心理价位，月内成交多散单为主，4月份区内炼厂存累库预期。 三、新一轮成品油限价调整或迎来年内最大跌幅 图3 成品油批发限价调整（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，2025年4月2日，成品油批发限价结束三连跌，宽幅上调，新一轮开局亦正向延伸，然伴随原油跳水，新一轮限价调整由正转负，且负向加深。截至4月8日原油综合变化率-7.88%，周期内第4个工作日，预计对应下调幅度370元/吨，成品油调价窗口将于4月17日24时开启。若原油继续趋弱走势，不排除届时成品下调幅度超400元/吨。 四、需求拖累市场 东北成品油价格存补跌预期 表1东北独立炼厂汽柴油价格预测表 东北市场汽柴油价格 2024.4月 2025.3月 2025.4月E 环比 同比 汽油 8925 8060 7800 -3.23% -12.61% 柴油 7550 6873 6650 -3.24% -11.92% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，美国关税新政对原油和金融市场均形成显著冲击，此外OPEC+4-5月增产计划亦对油价形成利空；需求端来看，伴随天气转暖、假期支撑，汽柴油需求尚有刚需支撑，然伴随中下游避险情绪升温，入市减少，国内船单成交存下滑预期。预计，区内炼厂汽柴油价格仍有下跌预期。
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