[汽柴油]：市场赢利了结现象仍在 华南汽柴价格相应个别地区低

[汽柴油]：市场赢利了结现象仍在华南汽柴价格相应个别地区低

导语：进入4月，美伊完成两周暂时停火协议，地缘紧张氛围骤然缓解，国际油价宽幅下落。高油价压制成品油需求，市场交投僵持下，多地主营单位汽柴价格开始松动。后期市场利空大于利好，预期汽柴价格仍在降势。

一、主营单位汽柴价格开始松动华南汽柴价格高点回调

中东冲突升级，原油仍在继续上升走势，国内汽柴格将追随上扬，预计后期汽柴油利润将由零售端转至生产端。

图1 华南成品油价格趋势图（）

进入4月，美伊完成两周暂时停火协议，地缘紧张氛围骤然缓解，国际油价宽幅下落。近期汽柴油零售限价延续大幅上升，高油价下压制成品油需求，终端油站成品油销量显现不同程度下滑，进而导致区内主营单位及中间商出货阻力增多。随着市场交投僵持，个别单位柴油库存高点，为了出货，汽柴价格追随原油市场下滑。4月份区内主营炼厂常减压开工负荷继续下滑，汽柴油供应量随之缩减，对区内汽柴价格有一定撑持，导致近期区内汽柴价格跌幅较原油小。近期华南地区成品油市场仍相应华东地区低，主要是因为区内汽柴资源相应十足，且个别主营单位有出货动向，另外，中间商仍有赢利了结出货现象。

截止4月8日，布伦特收盘94.75美元/桶，较3月31日下落19.94%。截止4月9日，华南成品油价格分别为9488元/吨、8281元/吨，分别较3月31日下落5.36%、4.01%。（备注：布伦特价格是4月8日收盘价，详情如下表所示）

表1 近期原油及各地汽柴价格对比（单位：美元/桶、元/吨）

地区	3月31日	4月9日	涨跌幅	涨跌率
布伦特	118.35	94.75	-23.6	-19.94%
山东92#汽油	9352	8947	-405	-4.33%
华东92#汽油	9985	9575	-410	-4.11%
华南92#汽油	10025	9488	-537	-5.36%
山东0#柴油	8123	7851	-272	-3.35%
华东0#柴油	8548	8261	-287	-3.36%
华南0#柴油	8627	8281	-346	-4.01%

二、广东汽柴开始松动山东汽柴至广东套利空间高点下滑

图2山东至广东汽柴跨区套利（）

据数据测算，进入4月，因前期广东主营为了保供，汽柴价格连续相应高点，中间商手里成品油资源不多，汽柴价格追随高点，但进入本周，主营单位接连追随市场销售，汽柴价格开始松动，中间商汽柴追随下滑，山东成品油至广东套利空间显现高点有所回调态势，但目前山东汽柴至广东套利空间仍较高。

截止4月9日，山东92#汽油至广东套利空间为133元/吨，较3月底下滑206元/吨，跌幅为60.7%；山东0#柴油至广东套利空间为81元/吨，较3月底下滑225元/吨，跌幅为424.53%。

三、广东地区成品油裂解价差在均线之上终端消库观望较多

图3广东地区成品油周度裂解价差（）

由上图看出，截止4月9日，广东主营汽油-原油裂解价差1412元/吨，较去年同期下落6.46%，较五年均值高573元/吨；广东主营柴油-原油裂解价差1039元/吨，较去年同期上升0.38%，较五年均值高167元/吨。近期华南主营成品油-原油裂解价差处在五年均线之上，短线市场仍受地缘局势影响，另外，高油价压制成品油需求，终端油站多消库观望为主。随着区内成品油出库放缓，导致主营单位及中间商出货阻力加大，短线市场易跌难涨。

综合来看，业者需关注4月10日伊斯兰堡美伊面对面谈判进度，若双方完成初步框架，中东地缘风险将阶段性降温，国际原油价格存下落走势，进而消息面利空国内市场。但目前霍尔木兹海峡能否通航仍未知，全国炼厂原油供应何时能恢复仍旧未知，短线国内汽柴油供应仍有继续下滑走势。4月中下旬汽油仍有五一备货需求撑持，而南方地区接连进入雨季，北方有春耕撑持柴油需求，但高油价继续压制成品油消费，总的来说，成品油需求对价格撑持不足。虽各地主营单位有保供任务，但近期销售疲弱，多地主营单位汽柴开始松动，贴近市场销售，汽柴价格存继续高点回落可能。

综合来看，短线市场受原油存下落预期影响，虽国内汽柴油供应下滑，但高油价压制成品油需求，多地主营单位价格开始松动，预计近期国内成品油市场价格有继续下滑走势，但需持续关注原油消息变化，慎重追高。

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