春节期间，高速限行危化品运输车辆，加上单位放假，成品油市场交易节奏明显放缓，交投几乎停滞，部分铁路、海运和近距离交货仍可进行。春节期间有几个市场关注点，我们共同看一下。 由于远距离补货失去性价比，春…
春节期间，高速限制通行危化品运输车辆，加上单位放假，汽柴油市场交易节奏显著放缓，交投几乎停歇，个别铁路、海运和近差距交货仍可进行。春节期间有几个市场看点，我们共同看一下。
由于远差距补库失去性价比，春节期间，东北来鲁订购减少，区内汽油提货向好，导致东北区内销售公司和地炼汽油价格上升100-200元/吨，和山东独立炼厂汽油价格下降趋势形成鲜明对比。节后来鲁订购恢复，区内成交下降，汽油价格显现窄幅回调。
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图1 东北地区汽油价格趋势图（元/吨） 图2 东北地区柴油价格趋势图（元/吨） |
春节期间，国内地炼汽油库存环比节前上升13.19%，涨幅显著小于柴油，2026年以来汽油产量同比去年持续偏低，对库存控制展现友好态势。
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图3 独立炼厂周度汽油库存趋势图 |
春节期间，地炼柴油库存环比节前上升33.63%，涨幅显著。去年上半年柴油低产量对价格的撑持较强，从今年1-2月来看，柴油产量同比去年持续偏高，对价格的撑持减淡，叠加需求减淡，导致库存短时间涨幅较大。
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图4 独立炼厂周度柴油库存趋势图 |
节后，市场交易逐渐恢复正常，地炼柴油库存需要1-2周时间消化，这给柴油价格带来较大上升压力。与此同时，原油显现上调趋势，给价格带来上升拉动。今年春节，布伦特原油期货价格较春节前上升5.92%，涨幅创下13年来春节期间的新高。截至2月27日的国内发改委预计上调幅度在115元/吨。2月28日以色列对伊朗发动军事打击，中东地缘风险骤然升温，盘中原油价格持续上涨，成本面多次对价格释放上升信号。价格面临库存高筑和成本抬升双重制约，在涨跌之间较量。
根据分析，受伊以突发冲突影响，市场避险情绪将快速推高原油风险溢价，短期油价波动明显加重，后期趋势高度取决于冲突是否进一步升级、是否波及能源设施及霍尔木兹海峡航运安全。此外，美伊双方将于3月2日举行技术谈判，谈判结果将直接影响油价走向，但总的来说短期原油存上升空间，这将进一步影响国内油价。高库存现状在地缘风险面前略显逊色，出货压力被原油风险溢价覆盖，加上下游恐涨心态影响，入市订购增加，库存在望加速消化，价格追随原油显现上扬走势的可能性较大。
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导语：五一假期过后，存在刚需补货需求，但节中原油下跌，打压市场心态，节后需求没有有力支撑，下游业者多持观望心态。 一、原油对价格支撑有限 打压市场心态 图1 2025年WTI和布伦特价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 进入5月，国际原油震荡波动，整体呈下降走势。截至2025年5月7日，WTI期货原油价格58.07美元/桶，环比4月下跌2.63美元/桶，跌幅4.33%；布伦特期货原油价格61.12美元/桶，环比4月下跌3.09美元/桶，跌幅4.81%。影响因素是OPEC+同意在6月继续加速增产，令市场对供应过剩风险的担忧情绪增强。 二、四川主流价格走跌 需求疲软 图2四川省主流价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至5月8日，四川地区汽柴价格均呈下跌态势，且汽油跌幅明显高于柴油。其中汽油市场价为7982元/吨，环比4月底下跌185元/吨，跌幅2.27%；柴油市场价为6833元/吨，环比4月底下跌58元/吨，跌幅0.84%。 五一假期归来，四川价格整体处于持续下跌走势。分析来看，4月底最新批零限价的搁浅，使中下游无利可图，需求疲软。下游业者多为观望心态，多为刚需补货。五一节中原油的下跌也使得后市没有价格支撑，下游终端加油站受新能源汽车的影响较大，在假期中也未展现出良好的表现，汽油消费能力平平。而柴油受假期的影响，道路实行管控，在高峰时期实行限行，大幅减少了柴油车的出行及运输。节后原油震荡调整，但由于从业者多对后市存利空看法，需求指引价格，导致四川地区整体报价未出现上调情况。中下游大多采取“有需再采，随采随销”的销售模式。 三、5月汽柴消费各异，后市或汽跌柴稳 表1 四川地区4月月均市场价及5月预测表（单位：万吨） 西南成品油 4月 5月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8224 8200 -24 -0.29% 0#柴油 7078 7050 -28 -0.40% 数据来源：资讯 综合来看，节后四川地区多为消库为主，采购积极性不高。鉴于月中主营销售任务的进度，或存在降价促销追量的行为。下游业者观望情绪偏重，观望是否有低价资源。 夏季的到来使得汽油使用方面存在小量上涨，空调的开启增加汽油的消耗，预计汽油呈现下跌态势，震荡调整。柴油方面，天气转暖，开工率上涨，农业用油仍存支撑，但由于经济环境限制，或存一定利空影响，预计柴油呈小降后稳定的态势。 因此预计，5月四川地区预测月均市场价92#汽油8200元/吨，环比4月下调24元/吨，跌幅0.29%；0#柴油7050元/吨，环比4月上涨下跌28元/吨，跌幅0.40%。
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导语：五月的最后一周，临近端午节假期，存在一定消费支撑。但后市需求的疲软依旧使中下游业者持观望态度，多为刚需补货。六月作为半年期节点，将会如何表现？ 一、原油呈上涨走势 存利好支撑 图1 WTI和布伦特价格走势图（单位：美元/桶） 5月以来，国际原油震荡波动，整体呈上涨走势。截至2025年5月28日，WTI期货原油价格61.84美元/桶，环比月初上涨2.75美元/桶，涨幅4.65%；布伦特期货原油价格64.90美元/桶，月初上涨2.75美元/桶，涨幅4.42%。国际油价上涨，主要的利好因素为：美国可能加强对俄罗斯制裁，叠加美国或将停止从委内瑞拉进口原油，以及利比亚港口及油田面临不可抗力。预计下周国际油价先跌后涨，整体有上涨空间，主要是OPEC+7月增产预期已部分被提前消化，叠加美国消费旺季和地缘不稳带来利好。预计WTI或在59-63美元/桶的区间运行，布伦特或在63-67美元/桶的区间运行。 二、汽柴表现各异 整体走势先跌后涨 图22024年和2025年四川主营汽油价格走势图（单位：元/吨） 图32024年和2025年四川主营柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至2025年5月29日，四川地区主营汽油价格呈现先跌后涨的走势，但跌幅大于涨幅，整体走跌。其中汽油市场价为7983元/吨，环比月初下跌213元/吨，跌幅2.59%。同比2024年5月29日下跌1068元/吨，跌幅11.80%。柴油市场价为6975元/吨，环比月初上涨13元/吨，涨幅0.18%。同比2024年5月29日下跌842元/吨，跌幅10.77%。综合来看，四川地区2025年5月主营单位价格呈现汽跌柴稳的趋势，汽油在月底回涨。对比2024年5月则差别巨大，主要原因包括经济下行，社会整体消费水平低迷；电车以及LNG车冲击等等原因。 分析来看，进入五月，五一假期后无明显利好支撑，汽柴均呈下跌走势，且汽油跌幅高于柴油。五月中旬原油综合变化率呈负向区间运行，偏空指引，下游消库观望为主，看空情绪升温，成交乏力，价格趋稳震荡。进入下旬，承接端午假期小幅提振且临近新一轮批零限价预期上调，汽油出现回涨趋势。但雨季的提前到来使得柴油需求冷却，小幅升温后回稳。 三、下一轮调价预期上调 预期6月汽涨柴跌 表1 数据来源：资讯 原油方面来看，预计下周国际油价先跌后涨，整体有上涨空间，主要是OPEC+7月增产预期已部分被提前消化，叠加美国消费旺季和地缘不稳带来利好。预计WTI或在59-63美元/桶的区间运行，布伦特或在63-67美元/桶的区间运行。 供需方面，四川区内无炼厂检修计划，供应相对稳定，不存在资源趋紧情况。汽油方面，随着气温逐渐升高，汽车空调用油存在一定上浮空间。六月有中高考节点，预计高考后汽油有上浮空间，价格上涨，成交转好。但是柴油方面无明显利好，且雨季到来，使得开工率下降，柴油相对稳中下跌。 因此预计，6月四川市场价92#汽油8000元/吨，环比上调12元/吨，涨幅0.15%；0#柴油6900元/吨，环比下跌38元/吨，跌幅0.55%。
