3月以来，随着伊以冲突带来的能化市场价格大幅波动，成品油价格亦不例外，单日价格涨幅不断刷新历史，而随着事件发酵的降温，价格开始高位回落修复，裂解价差也一度创新高。数据统计，截止3月10日，国内92#汽…
导语：3月以来，随着伊以冲突带来的能化市场价格宽幅波动，汽柴油价格亦不例外，单日价格涨幅不断刷新历史，而随着事件发酵的降温，价格开始高点回调修复，裂解价差也一度创新高。数据统计，截止3月10日，国内92#汽油价格9658元/吨，较冲突前（2月27日）上升30%，国内0#柴油8019元/吨，较冲突前（2月27日）上升36.7%，创2022年俄乌冲突以来的新高。进入3月11日，随着原油收盘价格的大跌，山东地区汽柴价格开始回调，部分企业汽柴价格跌幅已经突破1000元/吨，市场经历价格的过山车趋势，且仍有继续下落走势，中下游观望情绪浓厚，订购积极性仍旧向弱，市场价格逐步修复回落。
1、伊以冲突下 国内汽柴油价格创2022年以来新高
数据统计，截止3月10日，国内92#汽油价格9658元/吨，较冲突前（2月27日）上升30%，国内0#柴油8019元/吨，较冲突前（2月27日）上升36.7%，创2022年俄乌冲突以来的新高。成品油价格一路攀升至最高批发限价，甚至显现停售、控量、控提的等现象，价格涨幅显著高于国际油价的涨幅，撑持裂解价差及利润宽幅修复。
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图12025-2026年国内汽柴价格走势图（元/吨） |
3月10日，随着原油盘中价格的宽幅下落，市场情绪逐步降温，开始有炼厂试探性降价放货，但成效甚微，山东独立炼厂成品油产销率更是跌至30%以内，创新低。进入3月11日，随着原油收盘价格的大跌，山东地区汽柴价格领跌回调，部分企业汽柴价格跌幅已经突破1000元/吨，且仍有继续下落走势，库存压力宽幅增多，中下游观望情绪浓厚，订购积极性仍旧向弱，市场价格逐步修复回落。主营价格跌幅较小，个别区域保供要求下，保持稳定，故而反馈到中国均价，汽柴仅分别下落141和233元/吨，远低于山东独立炼厂汽柴433和560元/吨的日跌幅。
市场订购情绪，伊以冲突以来，市场成交从宽幅买进，到有价无市，到炼厂限售，再到大跌放货。
2、裂解价差触底回弹，创年内新高
从裂解价差趋势来看，冲突前山东汽柴裂解价差分别为268元/吨，-300元/吨，创年内新低，供需失衡，库存宽幅累积。冲突事件后，随着成品油价格的提早上升，鼓动裂解价差触底回弹，截止3月10日，汽柴裂解已经分别涨至901和304元/吨，较冲突前分别上升633和604元/吨，创年内新高。
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图2山东柴成品油裂解价差走势图（元/吨） |
炼厂利润得以宽幅修复，以山东为例，冲突发生后，综合利润涨至300元/吨以上，较冲突前上升超200元/吨，原料十足的炼厂生产积极性较高。
3、加油站订购成本宽幅上行 零售利润断崖式下降
冲突事件后，加油站订购均价飙升，3月10日前零售端受阻于发改委调价规则，维持稳定，导致利润的断崖式下落，其中汽油零售利润924元/吨，下落49.78%，柴油零售利润664元/吨，下落60%，加油站优惠幅度迅速收窄，民众出行成本上升。冲突期间显现炼厂惜售停售，加油站库存均降至低位。
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图3国内成品油零售利润走势图（元/吨） |
3月11日，随着新一轮零售限价上升695和670元/吨，加油站零售利润显现显著修复回弹。
4、国内供应和库存水平均处高点，短期国内无供应短缺风险
2026 年以来，汽柴库存不同程度增库，2月底汽油增库70万左右，同比上升6%， 国内柴油市场亦凸现产量刚性增进、库存快速累积、裂解价差深度倒挂的极端格局。在消费同比下降的背景下，柴油产量延续两个月同比上升，推动国内柴油商业库存宽幅攀18.64%。冲突前国内供应水平和库存水平均处高点，短期国内无供应短缺风险。后续需根据伊以冲突情况最新情况重新评估，也将持续跟踪。
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