5月份，原油波动对于国内油价影响力度减弱，市场重回供需主导。6月在供大于求的矛盾未解决前，油价回涨依旧乏力。 1.2026年1-5月国内油价先抑后扬再回落 2026年1-5月，国内汽柴油价格呈现先…
导语：5月份，原油波动对于国内油价影响力度减淡，市场重回供需主导。6月在供大于求的矛盾未解决前，油价回涨仍旧乏力。
1.2026年1-5月国内油价先抑后扬再回调
2026年1-5月，国内成品油价格凸现先抑后扬再回调的震荡趋势。1-2月份，春节前后柴油需求疲弱，且国际原油在供应宽松预期下震荡走弱，国内柴油价格持续下落，且春节过后工程复工复产率偏低，市场交投清淡；汽油受春节撑持，价格表现尚可，基本维稳为主。3-4月份，美伊冲突下国际原油快速拉升，国内成品油销售政策转变为保供为主，供应忧虑下，上游销售环节持续挺价，中下游适量补货；4月份，伊以冲突缓解，国际原油高点回落，国内汽油需求进入淡季，价格追随原油回调，柴油因需求不振，撑持有限影响，价格亦大幅下落。5月份，美伊进入谈判期，价格大幅震荡，国内炼化板块炼油成本高企，油价回调幅度受限。5月份价格整体震荡为主，降势放缓。
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图1 2025-2026年中国成品油市场价趋势图 |
2.5月油价回归供需主导
美伊进入谈判阶段后，原油消息面对于国内油价的影响逐步减淡，市场重回供需主导。与去年同期相比，5月底，WTI和布伦特原油同比分别上升43.76%、44.39%；成品油价格同比仅上升4.93%、7.08%。需求不振成为带累油价的主要利空，柴油尚有需求撑持，汽油需求撑持同比减淡，新能源替代率增多继续打压汽油消费，利空汽油价格。
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品号 |
地区 |
5月底 |
去年同期 |
涨跌幅 |
|
WTI |
– |
88.90 |
61.84 |
43.76% |
|
布伦特 |
– |
93.71 |
64.9 |
44.39% |
|
汽油 |
中国 |
8116 |
7735 |
4.93% |
|
柴油 |
中国 |
7218 |
6741 |
7.08% |
3.5月份裂解差重回正值
裂解差来看，5月份国内裂解差低位大幅震荡，趋近5月底，受原油成本下降影响，国内汽柴油裂解价差显著修复，成品油裂差均完结此前负值区间并重新转正，炼厂利润显现修复。截至5月27日，国内汽、柴油裂解价差分别为81元/吨及81元/吨，环比分别宽幅上升126.99%及128.39%。
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图2 中国汽柴油裂解差趋势图 |
4.6月国内成品油市场看点
5月底，随着主营促销力度加大，价格低于地方炼厂价格后，鼓动一波中下游低库存业者补货，主营月度销售任务达成，价格重回高点，5月国内汽柴油市场以主营低价促销完结。
6月份，原油方面美伊谈判持续进行中，原油方面将继续回吐前期因冲突带来的涨幅，对于国内汽柴油市场撑持有限。原油撑持力度不足的情况下，供需仍将主导汽柴油市场价格。
供应来看，现阶段地方炼厂仍旧保持较低负荷水平开工，暂未有炼厂进一步停工。主营炼厂不断延迟检修打算以降低企业亏损，继续减油增化。销售公司库存仍处高点，地方炼厂亦面临较高库存压力，短期，国内整体供应过剩的局面难改。6月份需求来看，趋近暑期，汽油需求好转，对价格有利好撑持，汽油价格下落空间不大。柴油上半月有麦收需求撑持，但撑持有限，柴油价格只有在供需矛盾解决后，才有望反弹。柴油需重点关注主营库存情况、地方炼厂库存情况、6月份出口情况及主营半年任务达成情况。
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