​[汽柴油]：8月地炼库存持续去化 成品油价格韧性上行

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2026年8月，中东地缘局势反复扰动，国际原油价格呈先涨后跌走势。山东地炼库存持续下降，库容率跌破20%关口，价格底部支撑显著增强。截至8月31日，山东地炼92#汽油月均价格为8646元/吨，环比上涨…

导语：2026年8月，中东地缘局势反复扰动，国际原油价格呈先涨后跌趋势。山东独立炼厂库存持续下滑，库容率跌破20%关口，价格底部撑持明显增强。截至8月31日，山东独立炼厂92#汽油月均价格为8646元/吨，环比上升9.54%；0#柴油月均价格为7539元/吨，环比上升11.41%。8月山东独立炼厂市场凭借库存持续去化凸显行情韧性，9月市场行情如何演绎？本篇将围绕山东地炼成品油市场价格、利润、库存及生产端变化展开分析，并对后市趋势做出预判。

一、国际原油先涨后跌 地炼成品油价格强势上升

图1 山东成品油与原油价格趋势图（，美元/桶）

数据统计，8月山东独立炼厂常减压平均开工率为51.83%，环比上升4.36个百分点，同比上升3.34个百分点。本月检修中炼厂接连复工，检修损失宽幅减少；炼油利润及销量回暖刺激开工中炼厂提升加工量，山东独立炼厂月均开工率显著上升。产量方面来看：8月山东独立炼厂汽油产量194.79万吨，环比上升4.10%，同比下落5.72%；柴油产量408.13万吨，环比上升11.56%，同比上升0.48%。本月山东部分炼厂进入检修，同时个别前期检修炼厂接连复工，叠加利润及销量向好，推动炼厂提量生产，成品油月度产量环比均涨。

三、终端需求结构性分化 产销良性循环驱动库存深度去化

图4山东成品油销量趋势图（）

图5 山东成品油库存量与价格趋势图（，元/吨）

成交端来看，8月山东地炼汽油销量为206.12万吨，环比上升0.23%，同比上升2.23%；柴油销量为417.42万吨，环比上升4.31%，同比上升2.93%。具体来看，本月山东地炼成品油产销率虽环比有所回调，但销量仍高于产量，保持产销平衡格局。汽油受暑期出行需求及船单出库撑持，炼厂出货节奏顺畅；柴油依靠业者追涨补货与主营外采拉动，整体连续排库状态。

库存方面来看，截至8月底，山东地炼成品油库存总量为124.35万吨；其中汽油库存为46.02万吨，环比7月底下落11.33万吨，汽油库容率为21.43%；柴油库存78.33万吨，环比7月底下落9.29万吨，柴油库容率为23.52%。本月汽油受暑期出行消费鼓动，叠加船单持续出库，库存整体下移，月末出行需求减淡，库存跌幅有所收窄；柴油受原油行情波动、主营外采及船单出库鼓动整体排库，月末产量增多、市场观望情绪升温，库存显现阶段性回弹。

四、供需两端存改观预期 9月成品油价格趋势分化

表1 9月山东地炼产销存及均价预测（，元/吨）

产品

数据维度

8月

9月E

环比

汽油

产量

194.79

188

-3.49%

销量

206.12

189.02

-8.30%

库存

46.02

45

-2.22%

92#均价

8646

9400

8.72%

柴油

产量

408.13

400

-1.99%

销量

417.42

410.33

-1.70%

库存

78.33

68

-13.19%

0#均价

7539

8500

12.75%

9月来看，成本方面：随着地缘溢价逐步消化，基本面季节性转淡或将主导9月行情；如若美伊斡旋取得实质进度、海峡通航改观，油价下行压力将进一步放大，预计9月国际原油价格存下落空间。供应方面：9月山东有个别炼厂可能显现原油资源供应偏紧的问题，但同时个别前期检修炼厂打算复工提量，抵消之下，预计山东独立炼厂开工率整体波动幅度有限。需求方面：随着学生接连开学，汽油出行需求回调至常态水平；柴油方面，步入传统需求旺季，柴油需求有望稳步改观。综合之下，预计9月山东独立炼厂汽油价格存窄幅回落压力，柴油受益于旺季需求撑持，价格有望连续上扬。

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