2026年8月，中东地缘局势反复扰动，国际原油价格呈先涨后跌走势。山东地炼库存持续下降，库容率跌破20%关口，价格底部支撑显著增强。截至8月31日，山东地炼92#汽油月均价格为8646元/吨，环比上涨…
导语：2026年8月，中东地缘局势反复扰动，国际原油价格呈先涨后跌趋势。山东独立炼厂库存持续下滑，库容率跌破20%关口，价格底部撑持明显增强。截至8月31日，山东独立炼厂92#汽油月均价格为8646元/吨，环比上升9.54%；0#柴油月均价格为7539元/吨，环比上升11.41%。8月山东独立炼厂市场凭借库存持续去化凸显行情韧性，9月市场行情如何演绎？本篇将围绕山东地炼成品油市场价格、利润、库存及生产端变化展开分析，并对后市趋势做出预判。
一、国际原油先涨后跌 地炼成品油价格强势上升
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图1 山东成品油与原油价格趋势图（，美元/桶） |
数据统计，8月山东独立炼厂常减压平均开工率为51.83%，环比上升4.36个百分点，同比上升3.34个百分点。本月检修中炼厂接连复工，检修损失宽幅减少；炼油利润及销量回暖刺激开工中炼厂提升加工量，山东独立炼厂月均开工率显著上升。产量方面来看：8月山东独立炼厂汽油产量194.79万吨，环比上升4.10%，同比下落5.72%；柴油产量408.13万吨，环比上升11.56%，同比上升0.48%。本月山东部分炼厂进入检修，同时个别前期检修炼厂接连复工，叠加利润及销量向好，推动炼厂提量生产，成品油月度产量环比均涨。
三、终端需求结构性分化 产销良性循环驱动库存深度去化
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图4山东成品油销量趋势图（） |
图5 山东成品油库存量与价格趋势图（，元/吨） |
成交端来看，8月山东地炼汽油销量为206.12万吨，环比上升0.23%，同比上升2.23%；柴油销量为417.42万吨，环比上升4.31%，同比上升2.93%。具体来看，本月山东地炼成品油产销率虽环比有所回调，但销量仍高于产量，保持产销平衡格局。汽油受暑期出行需求及船单出库撑持，炼厂出货节奏顺畅；柴油依靠业者追涨补货与主营外采拉动，整体连续排库状态。
库存方面来看，截至8月底，山东地炼成品油库存总量为124.35万吨；其中汽油库存为46.02万吨，环比7月底下落11.33万吨，汽油库容率为21.43%；柴油库存78.33万吨，环比7月底下落9.29万吨，柴油库容率为23.52%。本月汽油受暑期出行消费鼓动，叠加船单持续出库，库存整体下移，月末出行需求减淡，库存跌幅有所收窄；柴油受原油行情波动、主营外采及船单出库鼓动整体排库，月末产量增多、市场观望情绪升温，库存显现阶段性回弹。
四、供需两端存改观预期 9月成品油价格趋势分化
表1 9月山东地炼产销存及均价预测（，元/吨）
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产品 |
数据维度 |
8月 |
9月E |
环比 |
|
汽油 |
产量 |
194.79 |
188 |
-3.49% |
|
销量 |
206.12 |
189.02 |
-8.30% |
|
|
库存 |
46.02 |
45 |
-2.22% |
|
|
92#均价 |
8646 |
9400 |
8.72% |
|
|
柴油 |
产量 |
408.13 |
400 |
-1.99% |
|
销量 |
417.42 |
410.33 |
-1.70% |
|
|
库存 |
78.33 |
68 |
-13.19% |
|
|
0#均价 |
7539 |
8500 |
12.75% |
9月来看，成本方面：随着地缘溢价逐步消化，基本面季节性转淡或将主导9月行情；如若美伊斡旋取得实质进度、海峡通航改观，油价下行压力将进一步放大，预计9月国际原油价格存下落空间。供应方面：9月山东有个别炼厂可能显现原油资源供应偏紧的问题，但同时个别前期检修炼厂打算复工提量，抵消之下，预计山东独立炼厂开工率整体波动幅度有限。需求方面：随着学生接连开学，汽油出行需求回调至常态水平；柴油方面，步入传统需求旺季，柴油需求有望稳步改观。综合之下，预计9月山东独立炼厂汽油价格存窄幅回落压力，柴油受益于旺季需求撑持，价格有望连续上扬。
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