一． 山东华南两地汽柴均跌 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） …
一． 山东华南两地汽柴均跌
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图1 华南、山东地炼成品油与原油价格趋势图（元/吨、美元/桶） |
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进入8月，山东、华南两地成品油皆呈降势，截至8月4日山东汽油价格在7816元/吨，较7月底下落104元/吨；柴油价格在6624元/吨，较7月底下落116元/吨。华南汽油价格在8011元/吨，较7月底下落32元/吨；柴油价格在6941元/吨，较7月底下落33元/吨。受关税及美国对俄制裁新政影响，7月30日国际原油价格涨至73.24美元/桶，较月初涨幅9.13%达月内最高位，受此鼓动山东及华南成品油价格显现回弹，但两地实际成交量却表现欠佳，侧面也反映出当前整体下游需求表现一般。而随着消息面利好淡化，国际原油价格再度回调至69.67美元/桶，缺少原油撑持，两地汽柴油价格均显现下落趋势。
二． 山东至华南汽油套利收缩
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图2 山东至华南主营、民营汽油套利趋势图（元/吨） |
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截至8月4日，山东至华南主营汽油套利在127元/吨，较7月31日上升13元/吨；山东至华南民营汽油理论套利在34元/吨，较7月31日上升10元/吨。受阻于天气因素以及新能源消费替代，虽7月汽油需求转好，但整体提升力度相应有限，两地价格基本呈相同趋势，价格并未拉开，当前山东至华南民营企业套利空间较窄。
三．柴油套利小幅波动
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图3山东至华南主营、民营柴油套利趋势图（元/吨） |
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柴油来看，截至8月4日，山东至华南主营柴油套利在121元/吨，较7月31日上升45元/吨；山东至华南民营柴油套利在36元/吨，较7月31日下落1元/吨。
当前柴油仍处于传统需求淡季，华南天气因素影响户外开工，且由于对市场隐形资源检查影响，个别撬装、黑加油点销售首先，柴油批发端出货量收缩，叠加仍有个别中下游仍有6月下旬高价存货难以消化，柴油市场流动性不强，价格难有上升。而山东地区周边降雨影响需求，车船销售不畅持续增库，价格亦有下落，令山东至华南两地套利始终保持相应固定区间，同样山东至华南民营套利空间较窄。
四．社会库存低位运转
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图4 华南主营成品油库容趋势图、华南社会成品油库容趋势图 |
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从库存趋势来看，截至7月31日主营汽油库容在45%，较7月初上升4%；柴油库容在46%，较月初上升6%。社会库存汽油库容在18%，较月初下落2%；柴油库容在27%，较月初下落4%。可以显著看出，受阻天气及隐形资源检查影响，主营整体出货量受限持续增库；而从社会库存来看，中下游整体入市订购意愿较低，整体保持中低位库存，中间商基本都处于消化库存阶段，社会库存保持低位。
后市来看，目前市场缺少实质供需利好撑持，短期推动市场上扬仍需一定消息面刺激，不过由于当前南北套利较窄，成本端存一定撑持。而从政策面来看，近期市场对隐形资源检查有限约制个别终端以及中间商批发量，华南市场整体资源流动性减缓，主营及中间商出货预期下降，综合之下预计后市华南成品油仍有一定下行空间，但跌幅相应可控。
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