导语：受美伊局势升级及胡塞武装扰动霍尔木兹海峡影响，国际油价强势冲高。成本端支撑叠加暑期出行旺季刚需，四川地区汽柴油价格随之攀升，延炼至川汽柴跨区套利双双转正。 一、地缘不确定性推升，川内汽柴价格走…
导语：受美伊局势升级及胡塞武装扰动霍尔木兹海峡影响，国际油价强势冲高。成本端撑持叠加暑期出行旺季刚需，四川地区成品油价格随之攀升，延炼至川汽柴跨区套利双双转正。
一、地缘不确定性推升，川内汽柴价格走高
截至7月21日，WTI期货原油价格84.91美元/桶，环比上升10.09美元/桶，涨幅13.49%；布伦特期货原油价格91.01美元/桶，环比上升13.11美元/桶，涨幅16.83%。从市场驱动因素来看，地缘局势依然是左右油价趋势的核心变量。当前美伊局势仍未显现缓解苗头，且美国公开表态胡塞武装封锁海峡将毫不犹豫采取军事行动。供应端的潜在风险持续发酵，明显加重了市场对供应的忧虑，为国际油价提供了强劲的底部撑持。
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图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶） 图2 四川省市场价格趋势图（） |
表1 四川市场价（）
|
市场价 |
26.7.22 |
26.6.22 |
25.7.22 |
环比幅度 |
环比 |
同比 |
|
92#汽油 |
8825 |
7942 |
8172 |
883 |
11.12% |
8.00% |
|
0#柴油 |
7426 |
6923 |
7120 |
504 |
7.28% |
4.30% |
截至7月22日，四川地区市场价格同环比均呈汽柴均涨态势。其中汽油市场价为8825元/吨，环比上升883元/吨，涨幅11.12%，同比涨幅8%；柴油市场价为7426元/吨，环比上升504元/吨，涨幅7.28%，同比涨幅4.30%。
国际原油因地缘冲突及供应忧虑持续回弹，叠加中旬国内零售限价上调落地，成本端撑持较强。暑期有自驾出行利好鼓动，汽油终端消费走强；柴油虽受高温多雨压制，但有户外基建及物流运输刚需托底，川内主营单位推价意愿尚可，社会单位随行就市，汽柴价格高点盘整，中下游多刚需补货，市场成交气氛偏淡。
二、区域价差修复，延炼至川汽柴套利回归正值区间
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图3延炼至川汽油套利趋势图（） 图4延炼至川柴油套利趋势图（） |
截至7月22日，延炼至川汽柴套利空间环比双双走扩，凸现“汽强柴弱、同步转正”的特征。其中延炼至川汽油理论套利均值为38元/吨，环比上升47元/吨，汽油套利区间在-67至100元/吨；延炼至川柴油理论套利均值为21元/吨，环比上升46元/吨，月内柴油套利区间在-88至148元/吨。
当前炼厂开工率保持平稳，市场资源投放量波动收窄。汽油需求受暑期出行刚性撑持，川内零售端溢价充分对冲运输成本，区域套利空间自摆脱倒挂区间后走阔；柴油则受制于高温多雨天气，户外工矿及基建项目开工受阻，价格跟涨动力不足，套利空间主要依赖炼厂推价策略被动推升。综合来看，伴随原油价格冲高，两地价差明显修复，跨区套利窗口开启。
三、四川7月汽柴行情趋势预测
表2 四川6月市场价均值及7月预测（）
|
市场价 |
6月 |
7月E |
环比E |
幅度E |
|
92#汽油 |
7946 |
8200 |
+54 |
+0.68% |
|
0#柴油 |
6971 |
6900 |
-171 |
-2.45% |
短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好取自美伊关系的不稳定性犹存，以色列仍未承诺彻底停火，霍尔木兹海峡通航停歇，而利空则是美伊仍有和谈契机，需求疲弱和美联储加息预期增强。美国方面对打击伊朗表态依然强硬，中东地区供应风险显著，预计国际油价有上升空间。
预估7月四川地区汽油市场价格为8000元/吨，环比上升54元/吨，涨幅0.68%；预计柴油市场价格为6800元/吨，环比下落171元/吨，跌幅2.45%。步入7月下旬，批发行情一度冲高，汽油端受暑期出行刚需撑持，底部韧性犹存；反观柴油，受制于汛期叠加高温天气，户外施工及物流运输双双受限，价格凸现冲高回调之势。展望后市，短期内两地汽柴套利将保持小幅震荡趋势，宽幅走阔动力不足。
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