上周末美国两党就债务上限问题达成一致,美国信用违约风险因此骤降。同时今天美国夏季出行高峰正式开启,夏季燃油需求向好。昨天国际原油期货价格上涨,零售价预计小幅上调,对市场成本面仍有支撑。月底各地主营赶月度任务为主,部分地区试探小涨出货,中下游按需补货。
上周末美国两党就债务上限问题达成一致,美国信用违约风险因此骤降。同时今天美国夏季出行高峰正式开启,夏季燃油需求向好。昨天国际原油期货价格上涨,零售价预计小幅上调,对市场成本面仍有支撑。月底各地主营赶月度任务为主,部分地区试探小涨出货,中下游按需补货。
今天山东各炼厂成品油价行情
昨日国内汽柴价格均小幅下降,但山东独立炼厂汽柴出货好转,产销率均超百。各地主营单位月底多赶任务,暗惠出货,但昨日下午部分单位试探拉涨汽柴刺激中下游拿货,整体交投一般。
随着山东独立炼厂中下游阶段性补货或开始,危骆邦来看今日山东独立炼厂汽柴价格或主稳,不排除小幅上涨的可能;而各地主营单位月度任务多有欠量,仍有赶量可能,今天主营单位汽柴价格稳中窄幅波动,个别单位或有小涨刺激成交可能。昨日原油收盘小涨,对市场指引不强,危骆邦认为今天山东各炼厂成品油价行情多稳;主营价格继续稳中窄幅波动为主
隔夜原油收涨指引有限!
美国领导人达成暂定债务上限协议,可能避免全球最大经济体和石油消费国的违约,尽管对进一步加息的担忧限制了涨幅,国际油价小幅上涨。截至5月29日收盘:WTI休市,2023年7月布伦特涨0.12报77.07美元/桶,涨幅0.16%。
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4月份原油成本面偏空指引,月内零售价兑现下调,汽柴批发端市场难寻利好支撑,好在五一假期提振汽油备货需求,价格跌势放缓;而柴油市场终端需求乏力,面对即将到来的休渔期和梅雨季节,5月汽柴价格偏弱调整,跌意犹存。 一、2025年3月柴油抗跌性较汽油强 图1 2020-2025年中国汽柴油市场价格走势图(元/吨) 数据来源:资讯 2024年汽柴油价格走势整体是弱于原油的,受环保严查、主营控盘增强、终端需求低迷等各种外来压力制约,汽柴油价格承压下行。进入2025年,进口燃料油税率上调、抵税比重发生变化,制裁事件炒作,导致供应下滑;春运需求强劲,价格表现强于原油。另外,年初游轮制裁事件炒作,叠加区域性汽柴油现货趋紧,主营单位出现控提现象。2月春节前后,华东、华南地区部分在途汽柴油资源到港,但柴油实际需求启动缓慢,加之国际油价震荡下降,主营销售进度滞后,暗惠追量。介于一季度末独立炼厂加工成本相对高位,开工回升缓慢,柴油产量降幅较大,抗跌性强于汽油。 二、汽柴油裂差处均线以上,而柴油部分时段处于均线附近 图2 2011-2025年华东汽柴油-原油裂解价差走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至一季度,华东汽油-原油裂解差均值为1407元/吨,同比上涨184元/吨,较十年均值上涨470元/吨。汽油裂差由4月上旬的1300元/吨的相对高位,震荡下降至目前的1080元/吨附近,汽油价格继续下跌风险有所下降。而华东一季度柴油-原油裂解差为989,同比上涨86,较十年均线上涨201。当前,柴油裂差降至790元/吨附近,相较月初1200元/吨的相对高位,也是续跌空间缩小。 三、华东一季度汽柴油消费量同比均下降 图3 2025年华东江浙沪汽柴油消费趋势(万吨) 数据来源:资讯 从消费方面来看,2025年一季度华东柴汽油消费量同比汽油降7.98%,柴油降16.11%。主要是柴油终端需求疲弱,年初工矿、基建、物流用油需求复苏不及预期;汽油同样受新能源冲击严峻,同比去年,江苏和浙江柴油需求降量明显,同比降幅在13-22%。从华东独立炼厂汽柴销量情况来看:华东样本汽油销量环比涨36.73%;柴油销量环比涨34.39%。4月中上旬出货较为一般,下旬后价格逐步跌至贸易商建仓价位,随五一假期临近,节前补货操作增加,各炼厂船单及车单出货表现均较好,日均销量均有上涨。 四、社会库存变化情况 表1 成品油社会库存维持低位 数据来源:资讯 本周期内,成品油社会样本库存延续小涨。周内汽柴价格现企稳盘整行情,临近五一假期,终端节前备货逐步结束,市场交投氛围清淡,部分社会单位前期采购资源周内到货,推动库存上移。社会库存较上周小涨0.3%,库存维持在3-5成水平。 分地区来看:华东、西南、华北、西北地区汽柴库存上涨,主流上涨1-2个百分点,库存增长主要集中在刚需为主的内陆地区,油库前期采购资源到位,以供节日消耗;其余地区汽、柴库存环比下降,主流降幅在2个百分点,社会单位对后市行情持谨慎观望情绪,继续降低库存以防范未来风险。临近假期,部分地区为应对节假日刚需消费仍有资源补充入库,但市场交投活跃度减弱,社会单位对后市行情普遍谨慎,库存涨幅微弱。 整体来看,新一轮零售价搁浅,短期对批发端汽柴油缺乏利好提振。而中长期来看,5月份进入休渔期,6月份梅雨季,5月底到6月份汽柴油逐步进入需求淡季,加之新能源冲击加剧,中间商心态谨慎,操作积极性不强,二季度难寻利好,追涨乏力,不排除仍存下行空间。