导语：从8月初至目前（8月13日），国内汽油市场有暑期需求支撑，柴油受采购成本高企支撑，汽柴价格跌幅不及原油；汽柴油批发价跌幅不及原油，近期主营炼油利润仍处相对高位，后续原油偏空指引，零售限价下调幅度…
导语：从8月初至目前（8月13日），国内汽油市场有暑期需求撑持，柴油受订购成本高企撑持，汽柴价格跌幅不及原油；成品油批发价跌幅不及原油，近期主营炼油利润仍处相应高点，后期原油偏空指引，零售限价下调幅度有扩大走势，进而导致加油站成品油零售利润有下滑趋势。
一、需求及订购成本撑持 国内汽柴价格跌幅不及成本面
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图1 国内成品油价格趋势图（） |
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由上图看出，从8月初至目前（8月13日），国内汽柴价格僵持下行。在此期间，OPEC+增产及地缘局势暂没波动，且全球经济仍显疲软，国际油价震荡下滑。但反观国内汽柴油市场，暑期继续撑持汽油需求，柴油处季节性需求淡季，汽柴油流通办法一定程度压制柴油批发端销售，但近期北方及华东地炼成品油船单下落缓慢，传导至华东、华南地区，主营单位及中间商成品油订购成本仍相应高点，导致汽柴价格跌幅不及原油。截止8月13日，布伦特收盘65.63美元/桶，较7月31日下落9.51%；国内92#汽油市场价为7910元/吨，较7月31日下落1.65%；国内0#柴油市场价为6754元/吨，较7月31日下落3.15%。可见，8月上旬国内汽柴市场主要是供需主导。（价格对比详情如下表1）
表1 近期原油及汽柴价格对比（单位：美元/桶、元/吨）
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产品 |
7月31日 |
8月13日 |
涨跌幅 |
涨跌率 |
|
布伦特 |
72.53 |
65.63 |
-6.90 |
-9.51% |
|
92#汽油 |
8043 |
7910 |
-133 |
-1.65% |
|
0#柴油 |
6974 |
6754 |
-220 |
-3.15% |
二、成品油批发价跌幅不及原油 主营炼厂炼油利润仍在相应高点
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图2 主营炼厂及山东地炼综合炼油利润（） |
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据数据监测，8月14日当周主营炼油利润832.62元/吨，环比跌11.31%，周内测算原油成本3650元/吨，环比上升80元/吨，主要炼油产品周均价下落0.48%，产品跌成本涨，利润下降。
8月14日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润367.21元/吨，环比上升59.00%，同比下落9.19%。原油周均成本3433元/吨，跌158元/吨；综合收入5411元/吨，涨2元/吨，其他成本波动微弱，成本下落而综合收入上升，炼油利润上升。
三、汽柴批发价下滑 阶段性零售利润汽均上升
因我国零售利润基本是根据十个工作日的原油的波动来传导，在7月30日至8月12日成品油零售限价兑现搁浅，该时间段成品油批发均价环比下滑，因此终端油站汽柴零售利润环比均上升。具体如下所示：
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图3 国内加油站成品油零售利润趋势图（） |
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测算，7月30日至8月12日，国内加油站92#汽油零售利润均值为1514元/吨，环比上一周期上升1.41%。0#柴油零售利润均值958元/吨，环比上一周期上升4.17%。
四、后期国内汽柴油利润如何转移？
表2 汽柴价格及批零价差预测（）
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产品 |
8月12日 |
8月26日E |
环比 |
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92#汽油市场价 |
7910 |
7830 |
-1.01% |
|
92#批零价差 |
1750 |
1580 |
-9.71% |
|
0#柴油市场价 |
6754 |
6710 |
-0.65% |
|
0#批零价差 |
1339 |
1133 |
-15.38% |
截至8月13日原油综合变化率-5.01%，周期内第2个工作日，预计对应下调幅度235元/吨，汽柴油调价窗口将于8月26日24时开启。目前原油变化率负向运转，且短线美俄谈判或有所改观，地缘局势有缓解预期，对油价的撑持减淡，后期零售下调幅度有扩大走势。供应面来看，主营方面，抚顺石化及格尔木石化常减压打算检修；地炼方面，齐成、华联及盛虹开工提负。整体负荷下滑，汽柴油产量随之下滑。需求面，汽油仍有暑期刚需撑持，但业者预期后期需求转弱，入市多按需；东海及南海接连开渔，且降雨减少，柴油需求有窄幅恢复预期。但近期个别贸易企业多关注汽柴油流通办法细则落地，近期入市订购慎重。短线市场利好有限，预计近期国内成品油批发价仍在下滑走势，汽油降幅或较柴油大。预计至8月26日零售限价调价日，国内92#汽油价格在7830元/吨，较8月12日下滑1.01%，汽油批零限价较8月12日下落9.71%；国内0#柴油价格在6710元/吨，较8月12日下滑0.65%，柴油批零限价较8月12日下落15.38%。因此，预计在8月26日调价日，国内加油站成品油零售利润均较8月12日呈汽柴均缩走势。
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