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[导语]：进入7月末，华中成品油下跌情形难以收尾，需求持续深压，终端持续触高压力下区内成交跌跌不休，江苏至华中产销倒挂突出，汽柴油套利窗口关闭，其中原油较难形成托市带动，月内布伦特原油低走震荡开局，成品油涨势承压。 原油端来看，7月上涨的主要利好因素是美国传统燃油消费旺季延续，市场担忧地缘局势的脆弱以及美国维持对部分产油国的制裁立场；但月内整体受地缘局势整体呈缓和状态，OPEC+大概率于9月继续维持较大的增产力度与美国关税政策拖累需求前景影响下，原油走势偏空，较难托底成品油趋好走势。 图1 中国汽柴油-原油均价走势图（元/吨、美元/桶） 图2 华中汽柴油均价走势图（元/吨） 数据来源：资讯 从全国汽柴油价格走势看，截止日前，国内92#汽油市场成交均价在7982元/吨，较月初下跌76元/吨，环比跌幅0.94%，国内0#柴油市场成交均价在6838元/吨，较月初下跌165元/吨，环比跌幅2.36%，本季度内汽柴需求格局差异化明显，柴油看空情绪加深，伴随各流通环节压力下整体成交受限，柴油跌幅更深。 7月份，华中汽柴油呈倒“v”型走势，因考虑暑期高峰用油提振下，业内多看好汽油入市刚需采买，且月内上旬原油收涨带动，加之地炼及沿江汽柴油资源偏紧支撑，上游价格多处高位，终端恐涨灵活建仓，然市场消息面并未同步跟进，在15日国内发改委限价兑现下调，且原油期价连续收跌，地炼频繁破价但多在可控范围内，受新能源加速冲击下，汽柴油需求不及预期导向，批发价承压走跌，而柴油在夏季高温梅雨季节影响下，基建建材等企业开工遇阻，需求亦宽幅下滑，华中汽柴油消费动力表现低迷，价格震荡周期延伸，截止日前，华中92#汽油市场成交均价为7963元/吨，较月初价格下跌99元/吨，环比跌幅1.22%，华中0#柴油市场成交均价为6900元/吨，较月初价格下跌144元/吨，跌幅2.04%。 图3 2024-2025年湖南92#至江苏套利走势图（元/吨）图4 2024-2025年湖南0#至江苏套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 回顾7月份，国内成品油市场经历两次调价，7月15日最新调价窗口来看，汽柴油零售限价分别兑现下调130元、125元，伴随终端批零价差逐渐收窄来看，产业链端口由下至上反应，上游端口难显盈利空间，下游触高价情形逐显突出。 上图所示，7月份江苏南通至湖南汽油理论套利较差，7月初至今，南通至湖南汽油套利均值为-31元/吨，产销持续倒挂使得区内未形成套利，且利润均值较6月同期套利均值下跌29元/吨。南通至湖南柴油套利均值为20元/吨，仅存微薄套利空间，且利润较6月同期套利均值上涨14元/吨；江上现货持紧情况施压汽柴周转压力且供应呈周期性缺口，当地采销仍显倒挂，华中市场景气度下移明显。 表1 华中成品油汽柴市场价格走势预测（元/吨） 数据来源：资讯 结合原油连续多日收跌，华中成品油成本托市缺失，成本缺乏有效指引，加重买方观望气氛，且华中各区市逢跌采购欠佳，主营销售单位承压出货，成交不断低走，且考虑沿江汽油资源相对紧凑，跌幅偏小于柴油，其中柴油降价促走量集中，仅刚需散单较难维持，市场难显起复，社会贸易环节来看，价格亦多跟随上游资源回落进行降价调整。 综上，未来一周华中成品油行情预计汽柴走势分化，周期内原油下行释放利空，市场难显承托，而华中地区汽油价格无明显利好信息刺激，价格或延续盘中低位震荡整理，同时考虑到汽油在高温车载空调用油增多与假期消费支撑下，刚需存底部支撑，价格跌幅将显窄；柴油来看，消费需求疲弱持续，中下游入市情绪偏悲观，整体采购意识薄弱，多数仍考虑压低库存按需采买，预计柴油价格延续下跌。

导言：本周国内成品油复合裂差周均值为1006元/吨，环比下跌62元/吨，持续回落态势。 图1 国内成品油复合裂解价差（元/吨） 图2国内成品油复合裂差五年河道图（元/吨） 数据来源：资讯 本周国际原油震荡为主，如WTI于62.5-63.5美元/桶之间波动。本周国际市场多空力量制衡：利好方面，俄乌出现多轮交火，地缘政治局势存利好推动；利空方面，美国对欧洲多轮关税加码，叠加当前欧美原油库存相对高位，总体压制油价。最终原油成本面相对平稳，同时本周国内汽柴油均价上行，最终推动裂解价差拉宽。 一、端午假期结束 汽柴油裂解价差总体走强 本周国内汽、柴油裂解价差均值上涨，走势呈现先涨后跌。 图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图（元/吨） 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图（元/吨） 数据来源：资讯 本周汽、柴油裂解价差周均值分别为1067、969元/吨，环比分别上涨5.75％及7.55％。 本周前3日裂差以上行为主，主要因素之一为国际原油价格跳涨推动。因端午假期期间乌克兰对俄发动较大规模空袭，6月1日主要国际油种价格均上行约4％，炼厂成本端压力走强。同时进入月初，叠加周内批零限价上调，炼厂方面销售压力小，挺价底气充足，上半周汽柴油价格连续上行，推动裂差拉宽。 然而端午假期及夏收接近结束，国内成品油需求高峰告一段落，中下游消化备货库存为主。高批发价格面临需求不足情形，导致业者入市积极性极低。本周独立炼厂汽、柴油销量分别为78.64、155.07万吨，环比下跌9.16％、6.98％。缺乏成交支撑，下半周多大区汽柴油价格回落，拖累国内裂解价差再度走低。 二、供需错配 北美裂解价差创单周最大跌幅 国际方面，本周北美裂差总体下行，同国内裂差差距再度收窄。 图5 中国及美国裂差走势对比图（美元/桶） 数据来源：资讯 截至6月4日，北美成品油裂解价差周均值为18.02美元/桶，环比下跌2.84美元/桶，创年内最大单周跌幅。北美-国内成品油裂差差值收窄至5.52美元/桶，环比下跌5.13美元/桶，接近腰斩。 进入6月，美国阵亡将士纪念日出行高峰正式结束，汽柴油消费大幅下滑。本周美国汽、柴油消费量降至680及302万吨，环比下跌12.58％及19.06％。与此同时美国炼厂本周产能利用率达到93.4％，为近两个月最高水平，目前墨西哥湾、德克萨斯、伊利诺伊等地多家炼厂已完成检修计划。 北美炼厂6月初提升负荷为季节性规律，主因6月中下旬通常为北美地区夏季驾车高峰期的开端，炼厂通常提前1-2周提升开工率，以确保供应适应市场节奏，防止出现区域性短缺或价格波动。故本周成品油供应上升且消费下滑为季节性因素导致的供需错配，最终导致美国裂解价差下行明显，预计将对原油走势带来利空影响，从而缓解国内炼厂端成本压力。 三、炼厂开工负荷提升 裂差利润同步上行 图6 国内成品油裂差及开工率对比图（元/吨） 数据来源：资讯 本周国内炼厂产能利用率为69.74％，环比上升2.58个百分点，结束连续六周下滑趋势，与裂差走势重新贴和。炼厂综合炼油利润本周达到560.97元/吨，环比涨2.01％。总体来看，伴随中高考结束临近，炼厂多提负为后期暑假开工旺季做准备。叠加近期国内推价带来的炼厂利润空间拉宽，最终提升了炼厂开工积极性。预计下周，伴随高考季旅游出行旺季来临，国内需求提升将带动汽柴价格及裂解价差上行，国内市场交投预计重回火热。

市场担忧关税政策仍将抑制需求、带来新的压力，市场预计仍将维持较大增产力度，导致油价下跌。汽油消费不及预期，中下游采购积极性减弱，仍以刚需订单为主；柴油需求延续弱势，业者逢低入市，虽然近期成交略有好转，但多为阶段性备货，价格支撑有限。 一、 国际原油延续下跌态势，业者入市心态偏空 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 截至7月22日，WTI原油价格为66.21美元/桶，环比下跌2.3美元/桶，跌幅3.36%；布伦特原油期货价格为68.59美元/桶，环比下跌2.89美元/桶，跌幅4.04%。 市场担忧税政策仍将抑制需求、带来新的压力，且8月初OPEC+将召开新一轮会议讨论9月产量，市场预计其仍将维持较大增产力度，导致油价下跌。地缘局势整体来看，缓和趋势主导。汽油消费不及预期，中下游采购积极性减弱，仍以刚需订单为主；柴油需求延续弱势，业者逢低入市，虽然近期成交略有好转，但多为阶段性备货，价格支撑有限。 二、成本支撑动力不足，云南汽柴价格向下浮动 图2 云南主营汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 云南省主营单位汽柴油价格表（单位：万吨） 产品 2025/7/23 2025/6/23 2024/7/23 环比 同比 92#汽油 8320 8638 9143 -3.68% -9.00% 0#柴油 7193 7643 7693 -5.89% -6.50% 数据来源：资讯 截至7月23日，云南地区主营单位汽柴价格环比呈汽柴均涨态势，其中92#汽油价格8320元/吨，环比下跌318元/吨，跌幅3.68%，同比下跌9%；柴油0#价格7693元/吨，环比下跌450元/吨，跌幅5.89%，同比下跌6.95%。 当前年内共经历14次发改委调价，其中6次上调、6次下调、2次搁浅，汽油累计下调幅度225元/吨，柴油累计下调幅度215元/吨，当前原油综合变化率-0.32%，本轮零售限价预期窄幅下调。原油多日收跌，成本支撑动力不足。汽油刚需表现平稳，柴油刚需仍显乏力，中下游业者逢跌入市意愿不强，观望气氛浓郁，但主营销售压力较大，承压暗惠放量，成交较前期略有好转。 三、月内汽柴整体走势偏弱，业者刚需入市 表2 云南省主营6月月均市场价及7月预测（单位：万吨） 云南成品油 6月 7月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8408 8300 -108 -1.28% 0#柴油 7411 7250 -161 -2.17% 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自美国对产油国的制裁政策延续和美国传统消费旺季延续，而利空则是地缘局势较前期缓和，OPEC+维持增产立场及全球经济欠佳。目前来看库存有下降趋势，预计国际油价将呈现上涨态势。 供应方面，云南地区炼厂开工负荷稳定，暂无检修计划。需求方面，汽油刚需较为稳固，短期内有阶段性补货情况，但消费涨幅有限，整体上涨动力不足；柴油刚需延续疲势，大单成交不易，业者入市心态仍呈偏空预期， 预计七月汽柴油价格均跌。 综上，预计7月汽油月均价格在8300元/吨，环比下跌108元/吨，跌幅1.28%；预计7月柴油月均价格在7250元/吨，环比下跌161元/吨，跌幅2.17%。

西北地区去年同期7月份环比6月份的汽油总销量增长9.31%，然本年度7月份过半，销售进度严重欠缺于时间进度任务。虽然随着暑期以及高温天气的到来，下游消费理应有较为明显的消费提升期，但25年日均公共交通出行率环比24年同比增长11.52%，进一步抑制汽油消费的提升。 一：西部汽油消费同环比增量均为3-4% 然陕西消费同环比均降低近11个百分点 图1 2025年西北地区汽油销售走势变化 图2 2024-2025年国内柴油消费变化走势图 数据来源：资讯 2025年上半年主营西北地区汽油总销售量为559.39万吨，同比去年同期水平增长2.3%，整个六月份西北汽油总销售量为97.25万吨，同比去年同期水平增长2.4%，然而陕西地区汽油的销售总量同期同环比分别降低11.84%以及9%，俨然成为同期降量最为明显的省份，虽然半年度以及季度销售任务增量，但受制于当地资源采购高位成本配置，以及社会的低价冲击，其主营汽油销售受压，总销降量明显。除此之外新能源的消费替代也是阻碍其下游燃油需求的重要因素，毕竟陕西是比亚迪等新能源车的总部，甚至公共交通的使用率提升又是阻碍其需求的主要影响因素之一。 二、陕西25年日均地铁同比去年日均出行人次增加11.52% 图3 地市级单位公共交通出行率统计 图4 2018-2025年地铁日均出行客流统计 数据来源：资讯 高温天气一直持续叠加暑期出行增加，从下游需求来看汽油终端消费常规逻辑是有被提振需求的，但从实际的加油站零售反应来看燃油需求增量并不明显，除发改委零售限价下调能够刺激部分车主的购油需求，其他时间阶段并没有较好的订单支撑。省内新能源乘用车替代率持续增加以及公共出行与日俱增，导致消费降量。从25年的日均地铁出行客流数据来看，同比去年有近12%的涨幅，也是阻碍消费下降的主流因素之一。

1、6月煤油进口量继续维持低位，出口量环比下降 图1 2024-2025年煤油进口数据走势对比（万吨，元/吨） 数据来源：资讯 2025年6月中国煤油进口3万吨，环比下降2.80万吨，降幅48.28%。同比增长3万吨。 图2 2024-2025年煤油出口数据走势对比（万吨，元/吨） 数据来源：资讯 2025年6月中国煤油出口175.58万吨，环比下降16.21万吨，降幅8.45%。较去年同期增长10.14万吨，增幅6.13%。 2、亚洲煤油供应过剩，国内煤油出口量环比下降 进口：国内炼厂产能仍处扩充期，国内煤油资源供大于求矛盾凸显，因此多消化国内资源为主，进口量继续维持低位。 出口：煤油6月出口量环比下降8.45%。主因亚洲煤油供应过剩，国内煤油出口量下降。 3、煤油净出口环比下降 图3 2023-2025年煤油净出口数据走势对比（万吨） 数据来源：资讯 2025年6月，中国煤油净出口172.58万吨，环比增速下降7.21个百分点。国内煤油净出口量增速环比下降，主因亚洲煤油供应过剩，国内出口量环比下降。 4、进出口结构 4.1进口量继续维持极低位 2025年6月中国煤油进口量为3.00万吨。继续维持极低水平。 4.2出口 4.2.1 出口目的地来看，中国香港居首位 2025年6月，中国煤油出口量按产销国统计，排名在前五位的分别是：中国香港、荷兰、韩国、越南、菲律宾。这五个国家及地区的出口量之和为108.99万吨，约占当月总出口量的62.07%。 表4 中国煤油按产销国出口量月数据统计 贸易伙伴名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 阿尔及利亚 610.665 0.03% 3314254 5427 阿联酋 13571.487 0.77% 69552694 5125 阿曼 76.485 0.00% 377417 4935 阿塞拜疆 989.085 0.06% 5524787 5586 埃及 6529.621 0.37% 31814730 4872 埃塞俄比亚 18806.346 1.07% 93345553 4964 爱尔兰 1072.415 0.06% 5993673 5589 爱沙尼亚 14.598 0.00% 66421 4550 澳大利亚 82202.979 4.68% 472342363 5746 巴基斯坦 168.877 0.01% 853321 5053 巴林 841.503 0.05% 4159453 4943 比利时 10836.091 0.62% 121970191 11256 朝鲜 117.728 0.01% 636403 5406 德国 8076.444 0.46% 41876060 5185 东帝汶 30.946 0.00% 171292 5535 俄罗斯 7970.897 0.45% 41558010 5214 法国 2931.936 0.17% 15680452 5348 菲律宾 111309.31 6.34% 539791887 4849 哈萨克斯坦 2457.853 0.14% 13444561 5470 韩国 132484.44 7.55% 614170803 4636 荷兰 174264.67 9.92% 1108672067 6362 吉尔吉斯斯坦 1236.699 0.07% 5805213 4694 加拿大 43452.135 2.47% 189167743 4353 柬埔寨 635.888 0.04% 3184148 5007 卡塔尔 13087.577 0.75% 66229619 5060 科威特 1040.94 0.06% 5149185 4947 肯尼亚 360.665 0.02% 1695266 4700 老挝 224.436 0.01% 1149739 5123 卢森堡 7166.147 0.41% 40273944 5620 马来西亚 48548.012 2.76% 213149445 4390 美国 100004.88 5.70% 473903072 4739 蒙古 572.703 0.03% 2992545 5225 孟加拉国 76852.963 4.38% 334364747 4351 缅甸 798.684 0.05% 4410422 5522 墨西哥 272.358 0.02% 1515391 5564 日本 88447.154 5.04% 511517380 5783 塞尔维亚 1206.336 0.07% 5638957 4674 沙特阿拉伯 5677.288 0.32% 28608782 5039 斯里兰卡 611.985 0.03% 2867345 4685 泰国 3239.817 0.18% 16734670 5165 坦桑尼亚 1003.777 0.06% 4903679 4885 土耳其 13486.642 0.77% 68377813 5070 土库曼斯坦 433.188 0.02% 2340249 5402 文莱 8.808 0.00% 48155 5467 乌兹别克斯坦 8561.718 0.49% 48270465 5638 西班牙 4916.075 0.28% 56971363 11589 新加坡 19444.832 1.11% 105970202 5450 新西兰 14.032 0.00% 77725 5539 伊拉克 386.985 0.02% 2100279 5427 伊朗 2137.246 0.12% 10211759 4778 意大利 1420.143 0.08% 7219126 5083 印度 2521.009 0.14% 11845587 4699 印度尼西亚 42206.819 2.40% 189900280 4499 英国 947.926 0.05% 4849635 5116 越南 120884.35 6.88% 639444901 5290 中国澳门 15495.855 0.88% 81707572 5273 中国台湾 2202.304 0.13% 11563908 5251 中国香港 550954.1 31.38% 2631895318 4777 总计 1755826.9 100.00% 8971372021 5109 数据来源：资讯 4.2.2 一般贸易出口量居首位 2025年6月，中国煤油出口量按贸易方式统计为一般贸易、保税监管场所进出境货物。两种贸易方式出口量之和为175.58万吨，其中，一般贸易体量占比最大为83.48%。 表5 中国煤油按贸易方式出口量月数据统计 贸易方式名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 保税监管场所进出境货物 290144.25 16.52% 1492232901 5143 一般贸易 1465682.6 83.48% 7479139120 5103 总计 1755826.9 100.00% 8971372021 5109 数据来源：资讯 4.2.3 出口注册地来看，北京市居首位 2025年6月，中国煤油出口量按注册地名称统计，排名前五位的为：北京市、广东省、浙江省、江苏省、海南省。这五个省份合计出口量为174.96万吨，占比达99.65%。 表6 中国煤油按注册地名称出口量月数据统计 注册地名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 北京市 1423154.2 81.05% 7256447140 5099 广东省 160612.17 9.15% 794302106 4945 海南省 17494.997 1.00% 87914140 5025 江苏省 26375.033 1.50% 240341667 9112 山东省 1294.165 0.07% 7189450 5555 新疆维吾尔自治区 4896.314 0.28% 28023122 5723 浙江省 122000 6.95% 557154396 4567 总计 1755826.9 100.00% 8971372021 5109 数据来源：资讯 5、预计2025年7月煤油出口量继续保持高位 海外部分区域航空需求季节性回落，但欧洲仍处于夏季旅行高峰。预计7月煤油出口量继续保持高位震荡区间，在160-200万吨。进口量继续维持低位，在0-2万吨。

1-6月，山东地炼原油加工利润388元/吨，同比上涨39.06%，6月利润大跌大涨，进入七月后开始回调，但仍处于相对较好水平。 一、近年炼油利润波动较大，与预期相悖 2021-2025年，山东地炼炼油利润波动较大，期间较多意外事件和政策调整，导致炼油利润与早前普遍预期中的下跌趋势相悖。2021年地炼的高利润来自于较好的消费水平与主营策略调整，四季度柴油结构性供应短缺；2022年受疫情影响，消费严重萎缩，炼油利润下滑，一度出现持续数月的亏损；2023年的高利润依赖于敏感原油的低贴水与疫后国内超预期的乐观心态；2024年主流原油贴水上涨，成品油消费跌速骤然加快，汽柴油利润下跌导致地炼炼油利润迅速下跌。 图1 2021-2025年山东地炼原油加工利润（元/吨） 数据来源：资讯 二、产量压减超过预期，2025年原油加工利润好转 1-6月，原油加工利润虽同比上涨明显，但替代原料因抵扣比例调整，加工利润大幅下滑，长时间处于亏损区间，替代原料加工量大幅缩减，上半年累积同比下跌73%左右。山东地炼替代原料加工量的萎缩，使汽柴油产量降至历史低位，上半年山东地炼汽柴油产量1237万吨、2323万吨，同比分别下跌14.5%、12.0%，是全国同比下跌最多的地区。主营春节后迅速压低柴汽比，4-6月处于密集检修期，产量同样较低，尤其是柴油。山东地炼柴油收率接近50%，柴油供应紧缩，对利润的支撑显著超过汽油。 图2 2023-2025年中国汽柴油月产量（万吨） 数据来源：资讯 三、供应回升加速，炼油利润风险增加 进入7月，地炼开工产能增加，昌邑石化、齐润化工、东营石化、海科瑞林先后开工，山东及省外部分检修中的二次装置也纷纷复工，地炼汽柴油产量回升较快，7月17日当周中国地炼汽柴油产量分别82.35万吨、169.14万吨，较6月底上涨3.65%、8.72%。未来几周，中国地炼日产量增长空间汽油0.5万吨/日，柴油1.1万吨/日；主营产量已随着开工率的回升逐渐增长，7月产量已接近去年同期，8月主营开工率有进一步的提升计划。 供应增长预期明确，汽油尚有刚需支撑，价格平稳波动的概率较大；柴油刚需回升较慢，贸易商低库存对价格的利好下降，柴油价格有明显下跌空间。预期地炼原油加工利润8月上半月将有下滑，从7月中旬的340元/吨，跌至250元/吨左右。

7月19日，我国当前最大水电项目——西藏雅鲁藏布江下游水电工程项目正式开启建设进程。该项目作为中国“西电东送”战略核心组成，定位为多目标调度的特大型水利枢纽。根据官方公开信息，雅江项目未来计划总装机容量达7000万至8100万千瓦，计划投资约为1.2万亿元，建设周期达近10年。项目施工预计分期进行，前期规划包括3至5个主电站节点，其中以拦河大坝、引水隧洞与地下厂房为主体构成。整体落地后，该水电集群年均发电能力或超过三峡工程，年清洁电力供应规模将覆盖超3亿人口用电。 柴油作为传统建设燃料的主力，承担着机械施工、运输调度、能量保障等多重任务。而在本次雅江项目建设中，高海拔、多岩层、气候多变的特殊施工环境导致施工设备难以完全电动化，大功率机械仍依赖柴油驱动。因此本次项目中西藏乃至西北地区的柴油供需格局变化也尤为重要，资讯将从供需格局入手展开深入分析。 一、雅江项目柴油需求总体情况 通过对西藏及周边地区过往水利工程建设涉及的柴油需求情况分析，柴油的需求构成主要分为四大方面： 1. 重型施工设备为柴油使用第一大项，涉及盾构掘进机、履带起重机、挖掘装载设备、大型混凝土泵车等的用油需求。 2. 隧道及引水工程设备柴油消耗。本次项目涉及隧道掘进长度超过50公里，叠加施工环境为高原冻土层，柴油需求相对显著。 3. 在前期通路未完善、临时供电条件不足的阶段，工程用发电机组也将大量依赖柴油发电，保障早期照明、通信、监控、办公等建设前端工作面持续运转。 4. 物流用柴油需求。对于进场材料运输、临建物资调配、设备吊装支持等任务，工程重卡作为主要运载工具，柴油消耗亦需要考虑。 针对以上四方面，结合相关工程数据资料，其柴油消耗占比总体如下表所示： 表1 典型水利工程柴油各方面消耗占比表（元/吨） 数据来源：西藏自治区交通运输厅 根据西藏已建水电项目数据，每10亿元投资约对应20000-24000吨柴油需求。考虑到雅江项目资金投入规模达万亿级以上，可大体测算出本次项目总体柴油需求约为2400-2800万吨。若以10年建设周期为准，则区内年新增柴油需求可达240-280万吨，增长较为显著。 二、西藏及西北地区当前柴油供需格局及所受影响预期 西藏地区因海拔及气候原因，其柴油市场在在西北大区中整体呈现供需双弱情形。柴油资源通过主营销售公司集中外采输入区内，主要外采对象包括青海、新疆地区炼厂等，四川方向亦有资源流入。其资源流入方向主要有三：其一为青海青藏公路，以格尔木炼厂为主；其二为新疆219国道等远距离输送；其三为四川方向经由成雅高速输入西藏。 据资讯数据统计，2024年全年，西藏地区柴油购入及消费量分别为101.14万吨及99.21万吨，在大区内占比均较小。 图1 2024年西北大区柴油产量占比图图22024年西北大区柴油消费量占比图 数据来源：资讯 放眼整个西北地区，作为全国最主要的柴油资源输出地之一，西北大区成品油生产规模居于全国前列。据资讯数据，2024年末西北大区炼厂常减压产能达到8690万吨/年，占全国总产能8.91％。2024年大区内柴油总产量及消费量分别达到2690.80万吨及2363.78万吨，供需差为327.02万吨。当前西北区内柴油资源主要辐射西藏、川渝及内蒙为主的华北省份等。 图3 2024年西北大区柴油供需结构趋势图 数据来源：资讯 整体来看，本次雅江项目锁芯产生的柴油需求，基本可由西北大区内部的供需差值所覆盖。但实际操作中需考虑运输及仓储等方面挑战。因西藏资源主要依靠调运，而周边省份青海、四川可调入资源量相对较为有限，故新疆、宁夏、陕西等远距离省份资源调入需要加大比重。同时由于西藏墨脱-林芝区域柴油调运主要依赖青藏线109 国道、新疆线219 国道、四川线318 国道等高速公路，大部分为山地盘道路段，调运成本高，运储量相对较小。故后期区域内需跟进相关基础设施建设以提高运输效率，如评估铁路及管道可行性、在格尔木建设大规模中转库或增设青海四川邻近区域临时油库等措施。 三、雅江项目对西北柴油价格运行后续指引 柴油需求激增，运输要求进一步提高情形之下，西北地区后续柴油价格存在利好预期。 图42024-2025年西北地区柴油价格走势季节图（元/吨） 数据来源：资讯 因青藏线从格尔木调运至日喀则，运输周期在 5–7 天之间，运力周转期相对更长；同时考虑主营专供费用及长距离运费因素，可核算西藏雅江项目柴油成本最高或接近9000元/吨。后续伴随青海、新疆、宁夏等省份协同运输，全区内柴油价格都将收获长周期价格上行。届时预计西藏本地柴油价格上抬200-300元/吨，外围青海、新疆价格或有100元/吨上行，宁夏及陕西价格也将获得一定支撑。 综合看来，雅鲁藏布江下游水电项目不仅是中国水电开发的新高地，也成为区域能源消费格局重塑的战略节点。其对柴油消费的中长期拉动将带动西藏与青海市场的规模化扩容，进而推动西北油品市场价格体系进入新的震荡结构周期。对于区域炼厂、物流运输商及油品供应链企业而言，既是挑战也是机遇。全区域协同助力这一历史性项目的建设开发，对于中西部油品产业链在未来十年中的发展分化将产生深远且持续的带动引导。

导语：近期，汽柴油市场有所分化，柴油价格震荡下跌，汽油价格相对坚挺，以山东市场为例，近两周以来，山东汽油价格上涨28元/吨至7830元/吨，涨幅0.36%，而山东柴油价格却下跌121元/吨至6673元/吨，跌幅1.78%。那么后市汽强柴弱的格局是否延续，汽油价格能否持续上涨，我们结合多方面因素加以分析。 图1 山东地炼汽柴油价格与布伦特原油价格走势（元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 一、 开工率上涨 供应支撑减弱 图2 2023-2025年主营与地炼开工走势 数据来源：资讯 上图，7月17日当周，山东地炼常减压周均产能利用率为47.31%，较上周涨1.17个百分点，同比跌2.77个百分点。昌邑、齐润石化开工率提升，海科瑞林近期开工，山东地炼开工率仍有一定上涨预期。另外，近期主营炼厂开工率上涨明显，7月17日当周主营炼厂常减压产能利用率81.21%，环比下跌0.26%，同比上涨1.17%，7月中石化整体调高加工负荷。国内主营炼厂和山东地炼开工率均上涨，中短期对国内成品油市场造成一定利空影响。 二、 汽柴需求分化 柴油弱于汽油 图3 山东汽柴油周度船单成交量走势（万吨） 数据来源：资讯 如上图，近期汽油船单成交量上涨明显，近两周以来，汽油船单成交量30.4万吨，环比上涨113.8%，柴油船单成交量13万吨，环比上涨44.4%，汽油船单成交量上涨更为明显，代表了贸易商及主营单位对汽油后市存看涨预期，柴油周度船单成交量波动相对平缓，说明贸易商等接货方对柴油后市预期较为谨慎。 从刚需来看，汽油进入传统需求旺季，学生放假使得居民出行增多，叠加空调用油都一定程度增加了汽油消费；而柴油则恰恰相反，进入需求淡季，户外工矿、基建作业的降低使得柴油消费下降。 三、 裂解价差水平柴油高于汽油 图4 山东地炼汽柴油-原油裂解价差走势图 数据来源：资讯 资讯统计，截至7月22日，山东地炼汽油-原油裂解价差为890元/吨，高于五年均值325元/吨，柴油-原油裂解价差为648元/吨，高于五年均值278元/吨，虽汽柴油裂解价差均处于中高位置，但汽油裂解价差已接近2024年同期水平，而柴油裂解价差距离去年同期还有250元/吨，从这个角度说，柴油裂解价差水平高于汽油，也说明柴油价格未跌至中下游心理价位，柴油价格仍有下跌空间。 四、 柴油需求弱于汽油 汽强柴弱格局仍将延续 通过以上分析，虽然供应存上涨预期，但由于汽油以销定产炼厂较多，开工率上涨对汽油产量影响有限，而对柴油产量影响较大；需求柴油仍有下滑预期，汽油消费有好转预期；裂解价差柴油水平高于汽油。所以，预计汽油价格仍稳中走强，由于原油端的压力，预计涨幅受限，幅度可能在100元/吨左右，而柴油市场基本无强有力利好支撑，预计继续震荡下跌，跌幅在200-300元/吨。

2025年华北汽油价格先跌后涨，暑期价格上涨乏力，汽油消费量同比下跌明显，消费量的下滑抑制了汽油价格涨幅。 1.2025年华北汽油市场价波动幅度与原油基本相当 2025年上半年，华北地区汽油价格呈现先跌后涨的走势，跌幅远大于涨幅。截至7月18日，华北汽油价格年内高点出现在1月13日，市场价格为9131元/吨，对应WTI原油价格为76.57美元/桶；年内低点出现在5月21日，市场价格为7551元/吨，对应WTI原油价格为62.56美元/桶。汽油价格年内波动幅度为17.3%、略低于原油波动幅度一个百分点。 表1华北汽油市场价格及原油价格统计（单位：元/吨） 产品 日期 市场价格（元/吨） WTI原油价格（美元/桶） 高点 1月13日 9131 76.57 低点 5月21日 7551 62.56 价差 1580（17.3%） 14.01（18.3%） 2.2025年汽油价格以跌为主 从价格走势来看，1月汽油价格先涨后跌，带动汽油价格宽幅走高的主要利好来自集中需求的释放下供需平衡被打破，需求集中释放一方面来自假期支撑，另一方面来自价格跌至低点后囤货行为带动。需求集中释放过后，进入库存消化阶段，供需矛盾缓解，油价开始回调，回调伴随着理性回调及需求下滑后的价格回落，汽油市场价逐步跌至年内低点。随后原油上涨及需求预期支撑汽油价格再度转涨，但需求支撑有限，油价涨幅受限。7月份虽有暑期需求带动，但价格仍未出现明显反弹。消费量下滑成为制约油价的主要利空。 图1 2024-2025年华北汽油市场价走势图 数据来源：资讯 3.消费量同比下滑是汽油市场最大的利空 汽油消费来看，2025年1月，汽油消费量同比上涨明显，涨幅为23个百分点。1月份的春节假期是支撑汽油价格上涨的主要利好。2-6月份，汽油消费量同比均出现不同程度的下滑。2-6月份，汽油消费量同比去年下跌5.6个百分点。从7月份主营零售及民营加油站零售量来看，销量较去年亦发生较为明显的下滑。 图2 2024-2025年华北汽油消费量走势图 数据来源：资讯 4.2025年暑期或“平稳度过” 从24年暑期汽油价格表现来看，暑期内汽油市场价运行平稳，从终端反馈来看，25年暑期销量同比去年下滑明显，对于油价支撑有限。从近期市场成交来看，鲜有大单成交，汽油市场供需格局难以发生明显转变，汽油价格上涨乏力。现供需基本维持平衡状态，价格走势也较为平稳，需求平稳下，价格几无下跌空间。预期7-8月份汽油价格将稳定为主，期间供需状态的变化及原油波动将带动汽油价格试探性走高。

周内原油市场与上周别无二致，盘面继续呈现横盘震荡。成本端受消费旺季支撑，底部支撑仍存，由于缺乏新的利好驱动，原油盘面向下风险增高。受此影响，东北地区汽柴油价格亦回归供需指导。截止到7月22日，东北地区92#汽油市场价格为7839元/吨，跌60元/吨，环比-0.76%；0#柴油市场价格为6843吨，跌47/吨，环比-0.68。近期汽柴油出货不畅，价格继续承压下行。后市来看，汽柴油将有较长一段时间维持现状运行。 一、成本端底部支撑仍存 后期盘面存向下风险 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年7月21日，WTI原油价格为67.2美元/桶，环比涨0.33%，同比跌16.79%；布伦特原油价格为69.21美元 /桶，环比持平,同比跌17.34%。周内原油延续横盘震荡，原油多头情绪逐渐降温。目前成本端底部靠消费旺季支撑。后市来看，需求端基本见顶，存季节性回落可能，因此，原油盘面存向下风险。 二、销售进度不及预期 辽宁主营-市场汽柴价差缩窄 图2 辽宁主营-市场汽柴油价差走势（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，7月份，辽宁省主营与市场汽柴油价差呈现缩窄之势，尤其是柴油，价差基本维持在50元/吨以内。分产品来看，汽油方面，7月处于汽油消费旺季，区内主营汽油本身产量较柴油低，多零售保利润，然伴随销售进度完成情况不及预期，区内部分主营亦存在汽油批发抢量情况；柴油方面，作为柴油消费大省，区内主营及炼厂多靠柴油提量，然近期终端入市积极性欠佳，主营单位多跟随市场价销售，导致区内主营-市场柴油价差缩窄。 三、东北集采价格下行走势 主营对后市预期谨慎 图3 东北集采价格走势 （元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，东北中石化最近一批集采价格：92#汽油组分7750元/吨，环比跌10元/吨；0#柴油价格6700元/吨，环比跌80元/吨。相较于汽油，柴油跌幅更甚。原因我们上面已经提及，主因汽油消费旺季支撑；炼厂柴油库存低位，然主营为抢占市场控制成本，双方僵持下，柴油价格亦呈现下跌走势。后市来看，伴随终端需求回落，下期集采价格仍有窄幅下调预期。 四、需求支撑不足 后市汽柴油价格稳中缓跌 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.6月 2025.6月 2025.7月E 环比 同比 汽油 8668 7882 7880 -0.03% -9.09% 柴油 7386 6960 6890 -1.01% -6.72% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，消费旺季支撑不足，后市存下行风险；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷无较大波动，炼厂端有大单交付，然仍有地付压力；需求端来看，暑期汽油需求基本已达峰值，柴油需求仍偏冷淡。预计，后市汽柴油消费仍不及预期，终端刚需补货，区内市场汽柴油价格继续承压下行。

前言：近日，工业和信息化部等五部委印发《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》，目前，湖南省，山东省等多地省份已启动摸底评估工作。自2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，强调“依法依规治理企业低价无序竞争”、“推动落后产能有序退出”、“反内卷”政策信号明确有力。7月18日，随着湖南省工业信息厅发布的《关于开展湖南省石化化工行业老旧装置摸底评估工作的通知》引发市场关注，石化化工老旧装置重新定义，石化老旧装置淘汰加速，市场关注度进一步提升。 我国石油化工行业自20世纪80年代起便步入了快速发展的轨道，成为国民经济的支柱性产业之一。但随着时间的推移，部分上世纪建设的化工装置设备已运行超过了30年甚至40年以上，这些设备在设计建设时的标准和制造水平相对较低。长时间的运行导致设备腐蚀减薄，安全保障能力逐渐下降。同时，监测监控设施的不完善以及安全间距的不足等问题也进一步加剧了化工老旧装置设备的安全风险。据国家应急管理部消息，应急管理部危化监管一司于7月4日发布《化工装置老化评估方法(征求意见稿)》，面向社会公开征求意见。该方法旨在科学识别、评估与管理化工装置、设备老化风险，构建安全风险管控长效机制。征求意见稿指出，以达到设计使用年限或实际投产运行超过20年的主体老旧装置为重点，加快更新改造老旧、低效、高风险设备，本文将针对国内炼油企业情况进行详细分析。 一、国内炼油产能发展历程 据资讯统计，国内炼厂一次原油加工能力经过十一五、十二五和十三五的快速发展，已经从2000年的3.55亿吨增长至2024年的9.7亿吨，其中近十年平均增速2.78%，随着十四五期间汽柴油消费陆续达峰，近五年产能增速跌至1.12%，持续放缓。 图11995-2024年中国一次加工能力趋势图（万吨） 数据来源：资讯 国内炼油产能经历的代表性节点： l2016-2018年，地炼为获得原油进口配额去产能，集中淘汰9600万吨产能（多为老旧装置），换取1.08亿吨原油配额，自此地方炼厂不再受制于原料限制，进入快速发展阶段。 l2019-2022年，随着消费增速放缓，柴油消费达峰，进入减油增化及减油增特的快速发展阶段，一体化转型成趋势，恒力石化、浙石化等一体化炼厂集中投产，地方炼厂开始为减量置换一体化炼厂裕龙石化开始淘汰产能。 l截止2024年，中国一次加工能力9.7亿吨，其中炼油产能9.41亿吨，同比跌1%，产能开始负增长，落后产能淘汰加速。1000万吨/年及以上的企业产能占总产能的52%，较2020年增加了5个百分点。随着大型炼化装置的逐步投产，炼油生产规模呈现出大型化、集中化的趋势。 二、投产超20年炼厂近40%，其中主营占比较高 数据统计，随着2025年裕龙石化二套常减压及大榭石化的投产，国内一次加工能力增长至9.86亿吨（其中炼油产能9.57亿吨）。其中投产运行年限超过20年的炼厂占总加工能力的39.9%，考虑其中部分炼厂已经被淘汰，20年及以上在产炼油一次装置占比约为30%，是后续政策落地后摸底评估对象。其中主营占近90%，考虑到国企占比较高，加之其中不乏有20年内各装置经历过升级改造或装置技改，且装置配套相对完善，即使未经历技改，有保留需求未来也可以大概率通过装置置换升级等方式保留，预计影响有限。其中民企占10%，其中亦有建厂时间在90年代初，化工配套完善的头部企业，20年期间也都经历了技改及升级，不同装置投产时间亦不尽相同，在该次审查中均大概率保留，未来淘汰的多为民营企业中，装置配套不完善、无原油进口配额或边际效益较差的炼油企业装置，占中国总炼油能力的不足5%，此类炼厂多数装置本身开工不稳定，部分已经处于半停工状态，对国内整体供应影响较小。 图2国内一次加工能力年份统计 数据来源：资讯 据统计，20年以内国内一次加工总能力达5.93亿吨，其中民营占比达60%，高于主营，其中10-20年产能占比为35.1%，10年以内产能占25%，民营起步晚叠加2016-2018年民营为获取原油配额集中淘汰了近亿吨的落后产能，也是其占比较高的原因。 三、政策推动供给侧改革加速 炼油行业继续良性发展 从供给侧看，2024年开始，国内炼油产能开始呈现负增长趋势，落后产能淘汰开始加速，未来五年将是新增炼能落地与落后产能淘汰双线并行推进的时期。到2030年仍有1.6亿吨产能投放，但考虑减量置换及新旧装置转换，实际新增约5000余万吨，总量逼近政策“红线”，想要控制在10亿吨/年的政策红线之内,需要加速落后产能的清退速度。当前石油化工行业盈利整体承压，后续伴随石化行业稳增长工作方案出台，部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化。　 从消费端看，汽柴油消费十四五期间陆续达峰，截止2024年国内成品油消费总量4.19亿吨，同比下跌2.08%，其中汽油下跌2.82%，柴油下跌4%，受电、氢、LNG等对汽柴油的消费替代，未来消费将加速下跌，预期2025年成品油消费替代量将超过8000万吨，且每年预计将以超2000万吨的替代增量增长。但化工对石脑油的需求依旧较高，且未来五年仍有不少产能投放，故成品油收率将进一步压缩。对于部分以成品油生产无转型条件的燃料油炼厂，淘汰压力加大，这也将引导炼油行业产能的有序退出，加速炼油行业的破局，无配额、规模小炼厂的优先淘汰。 总结来看，未来随着多省份陆续开展老旧装置摸底评估，必将加快行业低效落后产能出清，加之近期中央密集释放“反内卷”信号，叠加针对生产和终端的合规化检查，将更快的建立合规竞争机制，依法依规治理企业低价无序竞争，加速行业的良性转型发展。

截止7月21日，布伦特环比下跌11.02%，河南主营92#汽油市场价格环比下跌0.95%，河南主营0#柴油市场价格环比下跌1.96%。后续市场需求走势分化，但终端销售欠佳，中下游业者多观望心态，预计后期汽柴油批发价格走势划分。本轮计价周期内，国际油价震荡下跌。所对应的原油综合变化率负向区间运行。 一、利好支撑仍存华北汽柴价格走势分化 图河南主营汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 河南柴油市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025/7/21 2025/6/20 2024/7/21 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 68.52 77.01 82.4 -11.02% -16.84% 92#汽油 8090 8168 8963 -0.95% -9.74% 0#柴油 7003 7143 7548 -1.96% -7.22% 数据来源：资讯 从今年6月初至今（7月21日），汽油与原油相关性为0.39，柴油与原油相关性为0.32，可见近期国内汽柴油市场与原油市场背离，多受供需影响为主，跌幅较小。 据数据统计，截止7月21日，布伦特价格为68.52美元/桶，环比下跌11.02%，同比下跌16.84%；河南92#汽油市场价格8090元/吨，环比下跌0.95%，同比下跌9.74%；河南柴油市场价格7003元/吨，环比下跌1.96%，同比下跌7.22%。可见，近期原油成本面呈震荡下行走势，但河南汽柴油多受供需影响，汽油受高温天气影响，空调用油量增加，但因新能源汽车渗透率的提升，需求上涨阻力较大；柴油需求端受季节性因素影响，终端疲态难改，故汽柴油行情承压运行。 二、河南汽柴油零售利润下行 图成品油调价统计图河南汽柴油零售利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 由上图可看出，截至7月15日24时，成品油最新调价窗口开启，汽柴油零售限价兑现下调，每吨汽油下调130元、柴油下调125元，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.10、0.10、0.11元。国内成品油调价目前进行了十四轮，具体为上调六次、下调六次，搁浅两次，至今成品油零售价格累计下调汽油225元/吨，柴油215元/吨。 截止7月21日，河南汽油零售利润为1467元/吨，较15日下跌9.67%，河南柴油零售利润1015元/吨，较15日下跌10.96%。今年1-7月河南汽油零售平均利润为1448元/吨；河南柴油零售平均利润为1136元/吨。由图可见，7月河南汽柴油零售利润先涨后跌走势，尤其柴油零售利润降幅较大。 三、后续河南成品油预计呈汽稳柴跌走势 据资讯监测，截至7月18日原油综合变化率-0.32%，周期内第4个工作日，预计对应下调幅度15元/吨，成品油调价窗口将于7月29日24时开启。本周期油价开局出现下跌趋势，目前油价处于搁浅范围，后期跌幅或不断收窄，本轮零售价有望迎来年内第三次搁浅。预计国际油价仍有下跌空间，当前的原油市场基本面呈供应宽松需求欠佳的现状，叠加地缘局势整体较前期缓和，对油价的支撑有限，给予油价压力。 暑期来临居民游玩增加，带动车辆出行半径扩大，但新能源汽车渗透率的持续提升对传统汽油消费形成明显抑制，市场承压前行；柴油受高温多雨天气影响，户外基建项目开工率下降，需求进入淡季，终端销售疲软，加之临近月底，主营单位任务压力增加，市场弱势运行，汽油价格稳中震荡，柴油价格下行走势。

2025年三季度首月已接近尾声，回顾二季度，原油成本面缺乏强势支撑，且中下游需求延续低迷态势，汽油受新能源冲击较为明显，销量难有较大提升；而柴油受高温多雨影响，户外施工用油需求下降，价格延续跌势。 从华东独立炼厂竞拍价格以及产销存变化趋势来看：截止二季度，华东区内大炼化竞拍价格同比、环比均降；原油加工量和开工率同比上升，环比下降；汽柴油产量及销量同比下降。结合独立炼厂汽柴油相关数据进行分析。 一、华东大炼化及江内汽柴价格走跌 图1 华东江浙沪车单价及华东船单价格走势图 数据来源：资讯 从华东大炼化竞拍价格来看，二季度汽柴油价格环比均降，环比一季度跌290-450元/吨。二季度休渔期启动，且梅雨季节加持，户外工矿基建用油需求下降，汽柴油消费表现均不及预期。“金三银四”消费旺季不旺，中下游采购谨慎，出货压力增大，汽柴油价格承压下行。 结合华东市场船运价格走势来看，江内汽油价格均值从2024年二季度的8734元/吨，降至2025年二季度的7778元/吨，同比跌955元/吨，跌幅在10.9%；而柴油均值从2024年二季度的7360元/吨，跌至2025年二季度的6712元/吨，下跌648元/吨，跌幅在8.8%，小于汽油。从汽柴油价差来看，同比上回落22.38%，环比回落3.75%，从中可以看出汽柴油月度价差呈收窄趋势，目前柴油需求低迷，而汽油同样趋弱，汽柴油价差缩小。 二、原油加工量和开工率同比上涨环比下降 图2 原油加工量及汽柴产量图 数据来源：资讯 从供应方面来看：二季度末，6月华东样本企业原油加工量495.5万吨，环比下跌7.37%，日均开工率为95.18%，环比下跌4.26%。月内，江苏部分炼厂负荷稳定，浙江部分炼厂因下游化工装置检修降负，江苏另一炼化企业二次装置延迟开工，华东总体产能利用率下降。 结合产量分析：二季度末华东样本企业汽油产量为41.47万吨，环比下跌11.48%，即5.38万吨；柴油产量73.91万吨，环比下降0.86%，即0.64万吨；月内江苏炼厂因原料组分原因，汽柴收率略下降，江苏另一炼化企业二次装置检修，汽柴降量，浙江炼厂二次装置检修，汽油降量，柴油类产量增加，故柴油产量不降反涨，综合之下华东汽柴产量均降。 三、汽柴销量6月汽柴环比下降 图3 汽柴油销量及库存变化图 数据来源：资讯 从汽柴销量情况来看：华东样本汽油销量41.0万吨，环比下跌13.81%，即6.57万吨；柴油销量70.09万吨，环比降12.95%，即10.43万吨。江浙炼厂汽柴产量降低，前期控量销售，后行情下跌，销售困难，整体销量降低。 结合库存方面来看：二季度末，华东样本企业汽油库存7.64万吨，占汽油库容的11.5%，环比涨0.47万吨；柴油库存14.9万吨，占柴油库容的20.54%，环比涨3.82万吨。本月江浙炼厂汽柴产量均降，前期库存持续偏低，控量销售，但至月底，市场看空情绪集中，采购大幅缩减，导致月底库存小涨；江苏炼厂库存增量亦较明显，主因下旬销售欠佳。 四、社会库存变化情况 表1 中国成品油各大区社会库存情况 数据来源：资讯 本周成品油社会样本库存环比下降，其中汽、柴库存均降。周内随限价下调利空落地，汽油需求支撑作用逐步显现，终端采购氛围升温，社会油库采购量有所增加，但这部分量尚未入库，故库存整体下降；柴油需求疲软，市场主流看空，继续消化手中库存。 分地区来看：汽油方面，华东、华北地区库存上涨1%-2%，其余地区均降1-2%。柴油方面，西南、华北地区库存上涨0.3%左右，其余地区跌1-2%。后市来看，汽油底部支撑逐步确立，需求稳定，社会油库或小提仓位运行，另近期补货陆续入库，库存存增长预期；柴油方面，贸易及终端采购情绪始终谨慎，以销定采，库存低位延续为主，存延续下跌预期。 整体来看，三季度首月已过大半，新一轮成品油零售限价仍存下调预期，批发端利好难寻，汽油需求存在夏季空调用油支撑，但新能源冲击明显，销量难有改观；而柴油中下游延续低迷态势，华东独立炼厂汽柴油价格跟随原油成本面及市场价格调整。8月份为“金九银十”备货意愿尚不明朗，估计三季度汽柴油价格相较二季度虽有所好转，但难有较大涨幅，仍需密切关注中下游需求动态，建议继续满足刚需为主，谨防原油等不确定因素带来的跌价风险。

因出口套利窗口期缩短，并且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求，柴油出口量环比下降。受制于利润及国内供应量同比下降，目前国内成品油剩余出口配额充足。 一、柴油优先保供国内 6月柴油出口量环比大跌 根据海关总署数据，6月国内成品油出口总量287万吨，环比跌8.10%，同比跌15.88%。其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.51%；柴油出口量33万吨，环比跌35.95%，同比跌60.00%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。详情如下表所示： 表16月国内成品油出口量对比（单位：万吨、%） 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 78.00 13.08% -16.51% -20.96% 柴油 33.00 -35.95% -60.00% -46.91% 煤油 176.00 -8.23% 6.49% 3.14% 成品油 287.00 -8.10% -15.88% -16.18% 数据来源：资讯 从海关数据来看，6月份汽油出口量环比大幅上涨，但柴油和煤油出口量环比均下降。虽然6月国内汽柴油出口套利多处倒挂状态，但汽油出口利润正向窗口期较柴油长，且前期国内柴油现货趋紧，6月多优先保供国内需求。而6月亚洲航煤市场相对疲弱，国内航煤出口量环比下降。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图12024-2025年中国成品油出口计划量走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯市场获悉，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，环比上涨5.14%。汽柴煤油出口计划量分别为82万吨、62万吨、245万吨，环比分别+11万吨、+24万吨、-16万吨。由上图看出，今年我国1-7月成品油出口计划量来看，总量基本在316-390万吨之间波动，煤油计划出口占比依旧最大，基本在63%-72%之间；汽柴油占比仍较小，其中汽油基本在17%-20%之间，柴油占比在10%-18%之间波动。 三、6月汽柴油出口时有套利窗口 后续柴油套利空间仍较大 图2中国汽柴油出口利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，以华南口岸为例，6月我国汽油平均出口利润亏损93元/吨，较5月上涨52.36%；6月我国柴油平均出口利润亏损177元/吨，较5月上涨39.10%。综合来看,6月份汽柴油出口均倒挂，柴油亏损幅度较汽油多。 据测算，截止7月18日，7月份我国汽油平均出口亏损155元/吨， 较6月下跌67.13%；7月份我国柴油平均出口盈利140元/吨，较6月上涨179.37%。7月欧洲柴油资源趋紧带动亚洲柴油价格上涨，而国内柴油价格震荡下降，导致新加坡柴油价格与国内价差拉大。虽新加坡汽油跌后有所反弹，主因亚洲汽油需求疲弱，去库乏力；而国内汽油价格涨后下降，但国内汽油跌幅较新加坡小，因此，国内汽油出口利润空间下降明显。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯从市场获悉，我国共下发两个批次成品油出口配额，累计量为3180万吨。1-6月我国成品油海关数据累计出口量为1666万吨，完成第一、二批出口配额52%。据了解，7月份国内成品油出口计划量为389万吨，若都出口的话，1-7月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额66%，尚有1125万吨出口配额待使用。 五、预期短线国内出口利润延续倒挂 但亏损幅度有所收窄 表2原油价格及华南成品油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨） 产品 7月18日 7月31日E 环比 布伦特 69.28 68 -1.85% 汽油价格 8025 8080 0.69% 柴油价格 6913 6880 -0.48% 汽油出口利润 -255 -400 -56.96% 柴油出口利润 400 330 -17.42% 数据来源：资讯 虽OPEC+产油国预计9月结束增产，但短线其增产带来的显现利空压力仍存，且市场对美国未来的新制裁存怀疑态度，供应端利空因素占据上风；而季节性需求旺季支撑，但美国8月1日关税最后期限渐近，对市场业者对需求利空存担忧情绪，整体来看，短线国际原油市场存下降空间，对国内成品油市场偏空指引。亚洲市场来看，夏季出行旺季支撑汽油需求，但国际油价会利空油市；虽近期欧洲柴油资源紧缺现象有所缓解，但近期柴油跌幅预计不及汽油。国内市场来看，临近月底，各地主营单位销售压力逐渐增加，有促销赶量可能，但近期汽油市场仍受部分区域检查影响，近期北方及华东独立炼厂汽油船单价格仍居高不下，短线部分区域低价仍存小涨可能。柴油市场则受到各地黑加油点检查影响，批发市场销售依旧偏淡，叠加季节性淡季影响，柴油市场仍存跌势。综合来看，预计月底华南地区主营单位汽油均价在8080元/吨，环比上涨0.69%；柴油均价在6880元/吨，环比下跌0.48%。综合来看，预计7月底国内汽油出口利润仍倒挂，柴油出口仍有利润空间，但有缩小趋势。

1、地缘利好消化 新一轮零售调价负向引导 图1 2024-2025年成品油调价变化表（元/吨） 数据来源：资讯 地缘局势利好逐步淡化后，国际原油价格回归理性，截至7月17日布伦特原油收盘69.52美元/桶，较6月19日地缘冲突爆发时期下跌11.83%。原油回落引导国内零售价格调整向下运行，截至7月15日国内成品油调价止步三连涨迎来下调，其中汽油下调130元/吨，柴油下调125元/吨。虽此次价格下调，不过由于前三次调价持续回涨，前期批零倒挂显现得以改善，当前终端零售利润表现尚可。新一轮调价来看，当前的原油市场基本面呈供应宽松需求欠佳的现状，叠加地缘局势整体较前期缓和，对油价的支撑有限，给予油价压力，截至7月17日原油综合变化率-0.55%，周期内第3个工作日，预计对应下调幅度25元/吨，成品油调价窗口将于7月29日24时开启。 2、7月汽柴零售利润环比涨幅明显 图2 中国加油站汽油理论零售利润走势图（元/吨） 中国加油站柴油理论零售利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 原油高位回落，消息面利好削弱，市场重回需求主导。汽油方面，暑期出行及夏季车内空调用油增加给与汽油需求提升，但同时新能源消费替代同步增涨，且前期原油大涨带动中下游恐涨入市囤货，高成本资源抑制中下游入市采买意愿，汽油价格下跌；柴油方面，进入7月传统消费淡季，国内二季度进入检修炼厂逐步恢复开工，柴油市场供需出现失衡，柴油价格同步下行，终端采购成本下降，零售利润得以快速回涨，其中柴油零售利润增涨更为明显，截至7月17日中国月度汽油零售理论利润在1566元/吨，环比上涨31.53%；柴油零售利润利润在923元/吨，环比上涨70.91%。 3、7月终端零售量预期汽扩柴缩 表1 汽柴油零售量同环比变化表 7月零售量环比E 7月零售量同比E 6月零售量环比 6月零售量同比 主营汽油 2.22% -5.19% 3.00% -2.91% 民营汽油 2.08% -1.31% -5.13% 1.10% 主营柴油 -3.91% -5.08% -1.30% -4.11% 民营柴油 -6.10% 11.25% -3.12% 25.81% 数据来源：资讯 6月主营汽油零售量环比上涨，民营汽油零售量收缩，6月暑期来临，需求好转，主营油站资源自主调拨在油价大幅上涨之际成本相对可控，而民营油站则需自行采购，6月下旬汽柴油价格持续上涨，部分终端高追入市，导致价格回落后，高成本资源难以进行亏损出售，因此汽油需求虽有好转，但民营零售量却出下滑。柴油方面需求疲软，主营及民营零售量均跌。 7月份来看，汽油需求向好零售量预期继续增长；而柴油则进入传统消费淡季，终端消化进度放缓，且近期针对“黑点、无资质、无票”民营终端检查或限制一部分撬装及不合规油站销售，拉低整体民营终端零售量。 4、汽油需求尚可终端储存意愿上涨 柴油刚需为主 图3 中国加油站汽油库存天数占比 中国加油站柴油库存天数占比 数据来源：资讯 根据市场了解，6月终端库存天数汽柴油中线库存占比增长，短、长线储存占比下跌。汽油方面库存可用一周以内达42%，环比下跌2%；库存可用7-15天达35%，环比上涨2%；15天以上合计在22%，环比下跌1%。汽油需求尚可，终端中线储存占比提升。 柴油方面，需求表现欠佳，终端采购频率依旧为短线储存多频率采购为主，其中库存可用一周以内达46%，环比上涨1%；7-15天达33%，环比持平；15天以上在21%，环比下跌1%。 7月来看，汽油受需求端支撑，终端存储意愿回升，中长线储存占比预计提升至37%、23%；短线储存占比预计跌至39%；柴油需求延续疲弱，整体变动不大仍以短线储存为主。 表2 加油站月末库存变化表 6月月末库存 5月月末库存 涨跌 汽油 62.63% 68.88% -6.25% 柴油 65.13% 63.74% 1.39% 库容率来看，6月暑期支撑带动汽油消费，终端库存消化速度开始加快，月末库存下跌至62.63%；柴油方面，下旬原油大涨，中下游恐涨入市采购后，原油再度快速回落，高价库存难以消化，且柴油需求疲弱，终端消化进度缓慢，6月终端柴油月末库存涨至65.13%。 5、主营民营检修产能释放 供应预期上涨 图4 2023-2025年主营产能利用率走势、山东地炼产能利用率走势 数据来源：资讯 7月主营及独立炼厂持续恢复开工，截至7月17日，中国主营开工率在81.21%，较6月初期增涨2.39%；山东独立炼厂开工率在47.31%，较6月初期上涨2.19%。主营方面，燕山石化、齐鲁石化、金陵石化恢复开工，合计检修产能1750万吨；独立炼厂方面，海科瑞林将恢复开工，检修产能230万吨。而7月计划检修的炼厂目前有榆林炼化及上海石化，检修产能1070万吨，供应端呈现增涨。 6、终端采购成本可控 零售利润预期上涨 表3 零售利润及月末库存变化表 7月E 6月 涨跌 汽油零售利润 1550 1191 30.16% 柴油零售利润 980 540 81.49% 汽油月末库存 58% 62.63% -4.63% 柴油月末库存 66% 65.13% 0.87% 数据来源：资讯 后市来看，据目前原油变化率测算，新一轮零售预期仅下调25元/吨，整体影响力度有限。供需层面来看，供应端预期上涨，需求端汽油表现尚可，柴油则延续弱势，难以对汽柴油价格形成正向引导。终端汽柴油采购成本相对可控，不过目前国内对“调 和、黑点、不合规”的整治对部分终端用油有一定打压，部分终端将转向合规采购渠道，成本有所增加，但由于体量相对较小，对整体零售利润值影响有限，综合之下预计7月零售利润均呈宽幅上涨态势；而库容率来看，需求支撑终端汽油消化加快，月末库存预计继续下跌；7月柴油需求欠佳，但进入8月开海及降雨减少带动需求出现好转，部分终端或有提前备货操作，但存量有限，月末库存仅小涨。

一． 山东华南汽柴走势分化 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 7月已至中旬，汽柴油价格走势分化，南北市场表现也不尽相同。从原油来看，随着地缘局势冲突缓和，国际原油价格目前趋于相对稳定运行，上半月在67至70区间运行，暂无明显空好指引。从两地价格走势对比来看，截至7月16日山东汽油价格在7810元/吨，较7月1日上涨81元/吨；柴油价格在6692元/吨，较7月1日下跌103元/吨；华南地区汽油价格在7968元/吨，较7月1日下跌66元/吨；柴油价格在6903元/吨，较7月1日下跌92元/吨。 缺少原油利好提振，市场重回需求主导，7月暑期出行及夏季空调用油增加提振汽油需求，山东地区汽油价格上涨，但反观华南地区汽油却成跌势，主要原因在于华南是目前新能源汽车集中发展地去，尤其是广东省近年新能源汽车市场占有量进一步提升，对汽油消费替代逐步加快。另一方面受天气因素影响，降雨出行不便，限制民众出行半径，汽油价格不涨反降；而柴油方面，进入传统消费淡季，整体需求表现不佳，中下游维持刚需采买，市场成交量收缩，价格两地同步下跌。 二． 山东至华南汽油套利收缩 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至7月16日，山东至华南主营汽油套利在149元/吨，较7月1日下跌65元/吨；山东至华南民营汽油理论套利在18元/吨，较7月1日下跌141元/吨。 汽油整体需求好转，山东地区车船出货尚可炼厂挺价意愿较强；华南地区受天气及新能源消费替代影响，需求表现一般，另外由于部分中下游6月下旬恐涨入市，导致目前部分中下游仍有高价库存难以消化，入市采购意愿有所下滑，多维持谨慎刚需，上游出货不畅有让利排库操作，华南汽油价格下行，令两地套利出现下跌。 三．柴油套利窄幅波动 图3山东至华南主营、民营柴油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 柴油来看，截至7月16日，山东至华南主营柴油套利在101元/吨，较7月1日下跌60元/吨；山东至华南民营柴油套利在39元/吨，较7月1日上涨5元/吨。 7月柴油进入传统需求淡季，中下游柴油消化进度放缓，采购维持刚需，山东华南两地柴油价格均跌，而从套利空间来看，目前华南民营目前基本已贴合外采成本线，主营仍有一定空间。 四．社会库存低位运行 图4 华南主营汽柴油库容走势图、华南社会汽柴油库容走势图 数据来源：资讯 从库存走势来看，截至7月16日主营汽油库容在42%，较7月初上涨1%；柴油库容在43%，较月初上涨3%。社会库存汽油库容在20%，较月初下跌1%；柴油库容在30%，较月初下跌2%。可以明显看出，主营及社会库存变动频率较小，由于中下游入市维持刚需节奏，主营整体成交表现一般，库存呈现涨势；而中下游入市维持谨慎，库存则保持相对低位，汽柴油库存较月初小幅下跌。 后市来看，华南检修炼厂开工恢复正常，区内整体供应充裕；需求端汽油尚可，柴油仍维持疲态。目前主要支撑价格的主要因素来自于外采成本端口，当前主营汽柴油外采套利虽有一定空间，但民营单位汽柴油的套利空间压缩较大，因此当前华南汽柴油价格已至于相对低位，中下游采购可维持少量多频为主。

7月17日当周，山东地炼汽柴油周产量47.82万吨、91.11万吨，同比分别下跌1.67%、4.37%。进入七月后，山东地炼汽柴油产量持续回升，已逐步接近去年同期水平。 一、山东地炼产量回升，中国供应压力增加 7月17日当周，中国地炼原油加工量473.09万吨，同比上涨5.71%，汽柴油产量分别为82.35万吨、169.14万吨，同比下跌5.14%、上涨0.2%。汽柴油收率最高的山东地炼开工率降低，是2025年中国地炼开工率上涨但汽柴油产量偏低的主要原因，随着山东地炼开工率回升，中国地炼汽柴油产量、收率上涨，尤其是柴油产量开始超过去年同期，供应端压力增加。 图1山东地炼汽油周产量趋势图 图2山东地炼柴油周产量趋势图 数据来源：资讯 二、市场情绪相对乐观，裂解价差下调缓慢 7月17日，山东地炼汽柴油裂解价差分别904元/吨、704元/吨，分别高于5年同期均值310元/吨、330元/吨。裂解价差在6月底7月初短暂的迅速下跌后，试图稳定在相对高位，尚未显著上涨的地炼库存、持续偏低的贸易商库存、缓慢上涨的汽油刚需、准备逢低抄底的贸易动态，各地区力度不同的市场检查，均对价格有所支撑，汽油裂解价差下跌极其缓慢，柴油裂解价差下跌也较慢，远未触及5年均值。 图3山东地炼汽油裂解价差趋势图 图3山东地炼柴油裂解价差趋势图 数据来源：资讯 三、供需格局逐渐变化，汽柴油价格走势将有分化 相对较低的贸易库存和中国总库存、汽油消费旺季、贸易商对柴油的抄底计划是未来数周汽柴油市场持续存在的利好。地炼产量回升、主营排产计划增加正在削弱供应利好，在柴油上表现更加明显，中国柴油产量在7月中旬已超过去年同期。山东地炼持续整个上半年的低产量、低库存利好可能结束，7月中旬山东波段高于全国的价格涨幅与对省外极低的裂解价差，说明仍有较多业者尚未留意到山东地区供需利好转利空的风险。原油消费旺季虽尚未结束，但临近8月，未来原油价格的下跌风险也将市场更多的考量。 2025年汽柴油裂解价差在7-8月预计不会跌至5年均线，汽油价格在7月仍会有阶段性回调，但下旬起，平稳或微涨状态更多见，山东地炼最低价可能在7800元/吨左右，8月最高点接近8000元/吨；柴油价格震荡下跌，上游滞跌与中下游等待降价心态僵持，下跌时段可能延长至8月中旬，山东地炼柴油最低价格6550元/吨左右。

导语：进入七月以来，四川价格汽柴分化的表现愈发明显。暑期以及高温天气，使汽油支撑相对较强，而柴油方面进入淡季，需求减少，柴油走低无明显利好。 一、原油回落 影响减弱 图12025年 WTI和布伦特价格走势图（美元/桶）图2 2024年与2025年布伦特价格走势图（美元/桶） 原油方面：截止2025年7月17日，WTI期货原油合约67.54美元/桶，环比下跌7.3美元/桶，跌幅9.75%；布伦特期货原油合约69.52美元/桶，环比下跌6.93美元/桶，跌幅9.06%。本周原油利好方面：1、美国敦促俄乌迅速停火，否则面临高额关税及严厉制裁； 2、美国传统消费旺季延续； 3、经济和需求前景有改善预期。利空则体现在：1、地缘局势较前期有所缓和；2、OPEC+大概率于9月继续维持较大的增产力度；3、美国成品油库存增长。 二、本月汽柴抗跌性强 且汽油强于柴油 图3 四川主营价格走势图（单位：元/吨）图4 四川主营价格和布伦特价格走势图（元/吨 右轴：美元/桶） 数据来源：资讯 截至2025年7月18日，目前七月四川主营汽油92#均价为8095元/吨，同比下跌936元/吨，跌幅10.36%；0#柴油均价为7076元/吨，同比下跌577元/吨，跌幅7.54%。布伦特期货原油合约均价69.09美元/桶，环比下跌14.93美元/桶，跌幅17.77% 从图中可以看出，2025年七月原油表现跌幅大于四川汽柴油跌幅，四川价格方面体现出更强的抗跌性。今年四川汽柴油价格的强势，更好的修补了2024年利润下跌的情况，但原油的弱势，使得成交重心下移，更多关注中下游的需求。目前四川地区七月的表现为汽强柴弱，七月汽油需求主要表现在暑期旅游方面，四川作为旅游大省，对于旅游汽油的消耗支撑较强，需求较好，所以目前四川的场景主要表现为开局降价冲量，截止今日汽油开始上调，配合原油上涨利好，加之国家检查力度大，供应有趋近预期，汽油表现逐渐强劲。柴油方面无明显利好，雨季来临，加之高温，四川地区的基建开工以及重工业等受影响较大，需求薄弱，柴油呈现持续小幅下降趋势。 三、预期7月下旬汽涨柴跌 汽柴分化明显 表1 四川地区成品油月均价预测（元/吨） 数据来源：资讯 预计下周国际油价或下跌，WTI或在64-68美元/桶、布伦特或在66-70美元/桶的区间运行。预测下周油价趋势的核心逻辑是：当前的原油市场基本面呈供应宽松需求欠佳的现状，叠加地缘局势整体较前期缓和，对油价的支撑有限，给予油价压力。目前建议刚需补货，可随缘建仓。 因此预计，7月四川市场价92#汽油8250元/吨，环比下跌122元/吨，跌幅1.46%；0#柴油6950元/吨，环比下跌325元/吨，跌幅4.47%。

根据海关数据显示，6月，成品油出口总量约287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%。其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落；上半年汽柴油累计出口总量不及同期。 一、6月出口总量连续三个月下滑 根据海关总署发布的数据，6月，成品油出口总量287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%；其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.5%；柴油出口量33万吨，环比跌35.96%，同比跌59.99%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。出口总量连续三个月下滑，其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落。 6月出口占比中，煤油占比61.32%，柴油占比11.5%，汽油占比27.18%，煤油占比小跌，但继续占据主导位置；汽油占比上升，柴油占比回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨）（海关公布量为四舍五入数值，准确数值后期继续更新） 品名 2025年6月 2025年5月 环比 2024年6月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.00 68.98 13.08% 93.42 -16.50% 389 492 -21.10% 柴油 33.00 51.53 -35.96% 82.49 -59.99% 281 530 -46.89% 煤油 176.00 191.79 -8.23% 165.28 6.49% 998 965 3.45% 合计 287.00 312.29 -8.10% 341.18 -15.88% 1668 1987 -16.06% 数据来源：资讯 上半年，成品油累计出口总量达1668万吨，较去年同期下滑16.06%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量389万吨，同比下滑21.1%，柴油累计281万吨，同比下滑46.89%，煤油累计998万吨，同比上涨3.45%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大。2025年内，炼厂开工负荷下滑，汽柴收率下调，叠加消费趋势性下滑，炼厂产出的成品产量同比往年均走跌，这直接限制成品油出口量。 二、1-6月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年6月实际出口量 2025年6月计划出口量 计划达成率 1-6月实际出口 1-6月计划出口 计划达成 汽油 78.0 70 111.43% 388.5 372 104.44% 柴油 33.0 38 86.84% 281.4 274 102.69% 煤油 176.0 261 67.43% 998.3 1367 73.03% 合计 287.0 369.0 77.78% 1668.2 2013.0 82.87% 数据来源：资讯 根据资讯统计，6月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为111.43%、86.84%和67.43%，总达成情况77.78%。前6个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有82.87%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是国内炼厂开工负荷偏低，平均水平低于去年；二是炼厂减油增化进行中，成品油收率下滑；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、6月煤油出口同比上涨 汽柴油均不及同期 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3300万吨左右，同比继续下滑9% 。 图2 近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-6月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-6月同比由负转正。

根据海关数据显示，6月，成品油出口总量约287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%。其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落；上半年汽柴油累计出口总量不及同期。 一、6月出口总量连续三个月下滑 根据海关总署发布的数据，6月，成品油出口总量287万吨，环比跌8.1%，同比跌15.88%；其中，汽油出口量78万吨，环比涨13.08%，同比跌16.5%；柴油出口量33万吨，环比跌35.96%，同比跌59.99%；煤油出口量176万吨，环比跌8.23%，同比涨6.49%。出口总量连续三个月下滑，其中，汽油出口反弹，柴油和煤油出口回落。 6月出口占比中，煤油占比61.32%，柴油占比11.5%，汽油占比27.18%，煤油占比小跌，但继续占据主导位置；汽油占比上升，柴油占比回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨）（海关公布量为四舍五入数值，准确数值后期继续更新） 品名 2025年6月 2025年5月 环比 2024年6月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 78.00 68.98 13.08% 93.42 -16.50% 389 492 -21.10% 柴油 33.00 51.53 -35.96% 82.49 -59.99% 281 530 -46.89% 煤油 176.00 191.79 -8.23% 165.28 6.49% 998 965 3.45% 合计 287.00 312.29 -8.10% 341.18 -15.88% 1668 1987 -16.06% 数据来源：资讯 上半年，成品油累计出口总量达1668万吨，较去年同期下滑16.06%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量389万吨，同比下滑21.1%，柴油累计281万吨，同比下滑46.89%，煤油累计998万吨，同比上涨3.45%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大。2025年内，炼厂开工负荷下滑，汽柴收率下调，叠加消费趋势性下滑，炼厂产出的成品产量同比往年均走跌，这直接限制成品油出口量。 二、1-6月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年6月实际出口量 2025年6月计划出口量 计划达成率 1-6月实际出口 1-6月计划出口 计划达成 汽油 78.0 70 111.43% 388.5 372 104.44% 柴油 33.0 38 86.84% 281.4 274 102.69% 煤油 176.0 261 67.43% 998.3 1367 73.03% 合计 287.0 369.0 77.78% 1668.2 2013.0 82.87% 数据来源：资讯 根据资讯统计，6月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为111.43%、86.84%和67.43%，总达成情况77.78%。前6个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有82.87%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是国内炼厂开工负荷偏低，平均水平低于去年；二是炼厂减油增化进行中，成品油收率下滑；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、6月煤油出口同比上涨 汽柴油均不及同期 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3300万吨左右，同比继续下滑9% 。 图2 近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图3 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图4 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图5 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-6月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-6月同比由负转正。