[汽柴油]:消息面指引有限 东北成品油缓跌趋势连续

东北地区成品油价格震荡筑底后酝酿反弹,然受成本及需求双重拖累,汽柴油价格重回缓跌走势。截止到11月26日,东北地区92#汽油市场均价为7135元/吨,跌36元/吨,环比-0.5%;0#柴油价格为649…

导语:东北地区汽柴油价格震荡筑底后酝酿回弹,然受成本及需求双重带累,成品油价格重回缓跌趋势。截止到11月26日,东北地区92#汽油市场均价为7135元/吨,跌36元/吨,环比-0.5%;0#柴油价格为6490元/吨,跌20元/吨,环比-0.31%。伴随成品油价格接连行至年内低点,区内成品油价格在成本及需求预期影响下经历了短暂回弹后重回震荡缓跌趋势。后市成品油价格如何趋势,我们一起来分析一下。

一、消息面利空指引增强  成本端下行风险加大

图1 布伦特原油趋势(美元/桶)

如上图所示,截止到2025年11月25日,WTI原油价格为57.95美元/桶,环比跌4.59%,同比跌15.67%;布伦特原油价格为62.48美元 /桶,环比跌3.71%,同比跌14.21%。周内成本端趋势仍聚焦地缘层面,俄乌冲突缓解是原油下行的重要驱动。当前原油市场的主要撑持逻辑中,根源几乎都与俄乌冲突有关,诸如地缘情绪溢价以及欧美成品油供应偏紧等问题。后市来看,和平打算仍然存有不确定性,俄乌局势意向需要持续维持关注,侧重留意下行风险,原油市场风险因素仍没有被消化,原油下方空间远大于上方空间。

二、 需求短暂提振市场 辽宁成品油价格止跌回弹

图2 辽宁独立炼厂成品油库存及价格趋势(万)右轴:元/吨

如上图所示,11月份辽宁辽宁市场成品油价格在到达年内低点(92#汽油7053元/吨,0#柴油6380元/吨)后开始回弹。一方面,汽油裂解价差持续低位,需求预期转好酝酿回弹,柴油尚有刚需撑持;另一方面区内炼厂大单接连交付,库存仍有下降空间。然本周伴随成本端撑持走弱,中下游操作积极性减淡,贸易单位重回观望。后市来看,伴随成本撑持走弱,成品油价格依然承压,然区内炼厂不乏有大单交付,价格下行空间有限。

三、汽柴油限价下调兑现  新一轮负向开局

图3 汽柴油限价调节趋势(元/吨

如上图所示,今年以来,国内油价已经历二十三轮调节,分别为“七涨十跌六搁浅”。国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下落680元/吨和655元/吨。当前而言,新一轮现价调节负向开局,并不断负向延伸。成本端后市偏空指引增强,下一轮下调概率较大。

四、中下游回归观望 成品油价格依然承压

表1东北市场成品油价格预测表(元/吨)

东北市场成品油价格

2024.11

2025.11

2025.12月E

环比

同比

汽油

7406

7160

7200

0.56%

-2.78%

柴油

6885

6482

6400

-1.27%

-7.04%

 综上所述,成本端来看,俄乌和平打算取得积极进度,原油盘面利空压力增强;供应端来看,区内炼厂多稳定生产,成品油供应十足;需求端来看,柴油需求接连转弱,市场对汽油需求预期仍较为慎重。预计,后市成品油价格依然承压。预计12月份,区内成品油价格仍连续缓跌趋势,月底汽油受假期撑持或有回弹可能。预计月底区内汽油市场价格在7200元/吨左右,柴油价格在6400元/吨左右。

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