[汽柴油]：8-9月“山东-华北”成品油套利空间扩大

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  [导语]：近日市场消息面集中在原油大涨、限价上调等诸多利好笼罩之下，国内成品油市场表现抢眼，主营批发价格震荡追高，其中华中成品油跟市上涨浓郁，截止日前，两湖92#汽油市场价为8148元/吨，环比涨幅约4.39%，两湖0#柴油市场价为7164元/吨，环比涨幅约4.07%。但当前汽柴供需基本面态势相对较弱，那么原油成本端持有的利好能否有所持续，下面来看分析。 原油释放强势上涨信号 带动两湖成交上行 图1 湖南、湖北地区汽柴油价格走势（元/吨） 图2 ESPO原油现货价格走势（单位：元/吨） 数据来源：资讯 监测数据显示，以进口ESPO原油为基准，ESPO现货价格4707元/吨，环比上涨191元/吨。其中进口原油现货价格多随国际原油价而上涨，ESPO油种升贴水维持稳定。现货市场采买意愿仍持续升温中；产业链由上及下传导顺畅，国际原油来看，地缘局势紧张加剧，6月13日以伊冲突以来，布油价格便一骑绝尘，截至6月19日，布伦特原油价格为76.7美元/桶，较月初上涨12.07美元/桶，环比涨幅约18.68%，成本端强势拉涨不断为两湖成交价上涨保驾护航； 而月内上旬至中旬，正值中高考时期，业者对后市暑假来临前夕的汽油稳健消费增长不断注入热度，因前期湖南现货持续偏紧以及外围资源周转不畅等，到目前来看，货紧局势仍存，从库存来看，因中石化、中石油为主的销售公司多因原油成本价高，从而以销定采，因此主营汽柴油库存均处于中低水平，社会贸易商库存也维持低位水平，柴油目前消费表现仍弱，且后市预期消费难显起复，柴油并不具备大幅调涨条件，但近期在中石化、中石油等的挺价心态下，针对部分用户单日单油品销售进行控量，并且沿江及山东资源价持续居高，社会贸易商成交高位维持。 近期华中及周边主营炼厂检修变动表 （单位：万吨/年） 归属 炼厂名称 所在地 检修装置 检修产能（万吨） 起始时间 结束时间 中石化 湖南石化 湖南 全厂检修 1150 2025/4/20 2025/6/20 中石化 齐鲁石化 山东 3#常减压等 400 2025/6/5 2025/7/20 中石化 济南炼化 山东 全厂检修 800 2025/4/6 2025/6/15 中石化 天津石化 天津 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/9 中石化 金陵石化 江苏 2#常减压等 250 2025/6/15 2025/7/23 中石化 胜利石化 山东 全厂检修 300 2025/6/15 2025/8/15 合计 – – – 3900 – – 数据来源：资讯 供应面，参考华中湖南石化以及外围资源流转地区主营炼厂检修情况来看，本周内湖南石化将按期恢复开机，区内货源供应水平提升，但考虑华中以外区域，仍有齐鲁、金陵、胜利石化开启常规检修，供需结构仍难以修复，截至本周，国内独立炼厂产能利用率为57.01%，环比下降1.80%，同比下降1.23%；汽柴油总产量237.08万吨，环比下降1.69%，其中汽油产量80.51万吨，环比下降2.27%，柴油产量156.57万吨，环比下降1.39%。供应趋势性减弱，也为后市两湖汽柴价格上涨造势。 需求面，安徽、湖南地区来看，季节性持续性降雨天气已形成，伴随农忙已过，各地农用机械用油需求下降明显，工程基建、建材等企业开工受天气影响，预期刚需均呈减弱，两湖地区柴油价格走势承压，柴油消费支撑处了原油给与的利好外几无明显支撑，预计未来一周两湖柴油价格呈震荡走跌局势，跌幅围绕50-100元/吨。 而汽油在消费预期方面支撑稍强于柴油，伴随周期内湖南石化稳定重启，供应稳健提升，再者一定程度缓解外围低价资源周转进入局面，现货紧张局势较上周期有所好转，此外，暑期出行热度仍存，燃油车车载空调使用频率提升，间接带动汽油消耗量，预计汽油呈稳中上涨，但因本周内限价兑现上调后，终端批零价差较窄，买方对高价原料抵触显著，因此汽油虽存短期消费热度，但仍务必维持谨慎采购，预计未来一周两湖汽油价格涨幅在50元/吨附近。

  山东地炼 2025年6月20日

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  山东地炼 2025年4月17日

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  1、4月煤油进口量继续维持低位，出口量环比增长 图1 2024-2025年煤油进口数据走势对比（万吨，元/吨） 数据来源：资讯 2025年4月中国煤油进口2.91万吨，环比增长2.40万吨，增幅470.76%。同比增长2.89万吨，增幅190.75%。 图2 2024-2025年煤油出口数据走势对比（万吨，元/吨） 数据来源：资讯 2025年4月中国煤油出口188.73万吨，环比增长13.86万吨，增幅7.92%。较去年同期增长29.62万吨，增幅18.62%。 2、海外旅游旺季前煤油补货需求增加，国内煤油出口量环比增长 进口：国内炼厂产能仍处扩充期，国内煤油资源供大于求矛盾凸显，因此多消化国内资源为主，进口量继续维持低位。 出口：煤油4月出口量环比增长7.92%。主因东南亚旅游旺季前煤油补货需求增多，国内煤油出口量增长。 3、煤油净出口环比下降 图3 2023-2025年煤油净出口数据走势对比（万吨） 数据来源：资讯 2025年4月，中国煤油净出口185.82万吨，环比增速增长6.57个百分点。国内煤油净出口量增速环比增长，主因海外旅游旺季来临前，煤油需求增多，国内出口量环比增长明显 4、进出口结构 4.1进口量继续维持极低位 2025年4月中国煤油进口量为2.91万吨。 4.2出口 4.2.1 出口目的地来看，中国香港居首位 2025年4月，中国煤油出口量按产销国统计，排名在前五位的分别是：中国香港、澳大利亚、新加坡、日本、越南。这五个国家及地区的出口量之和为113.39万吨，约占当月总出口量的60.07%。 表4 中国煤油按产销国出口量月数据统计 贸易伙伴名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 阿尔及利亚 552 0.03% 3326334 6027 阿富汗 3 0.00% 21053 6039 阿联酋 22312 1.18% 126824290 5684 阿塞拜疆 2044 0.11% 12267618 6002 埃及 7523 0.40% 41051034 5457 埃塞俄比亚 21909 1.16% 121937354 5566 爱尔兰 132 0.01% 785211 5970 奥地利 976 0.05% 5804697 5945 澳大利亚 185583 9.83% 1042967812 5620 巴基斯坦 647 0.03% 3575385 5527 巴林 883 0.05% 5278917 5978 百慕大 10 0.00% 61036 6128 比利时 1594 0.08% 9008807 5650 朝鲜 110 0.01% 657905 6006 德国 21826 1.16% 126403261 5791 东帝汶 28 0.00% 174256 6135 俄罗斯 8594 0.46% 49033406 5705 法国 7518 0.40% 44665235 5941 菲律宾 37358 1.98% 201468778 5393 芬兰 671 0.04% 4030242 6003 格鲁吉亚 19 0.00% 111397 5996 哈萨克斯坦 2179 0.12% 13283107 6095 韩国 52828 2.80% 250936073 4750 荷兰 68253 3.62% 372059666 5451 吉尔吉斯斯坦 1322 0.07% 7082694 5358 加拿大 45316 2.40% 230635596 5089 柬埔寨 934 0.05% 4912001 5257 卡塔尔 18075 0.96% 99845800 5524 科威特 554 0.03% 2788629 5038 肯尼亚 194 0.01% 1010963 5220 老挝 277 0.01% 1487293 5367 卢森堡 29299 1.55% 181699714 6201 马恩岛 5 0.00% 29641 6305 马尔代夫 199 0.01% 1200314 6021 马耳他 19 0.00% 117291 6135 马来西亚 65445 3.47% 317785083 4856 美国 80037 4.24% 452454087 5653 蒙古 2682 0.14% 14486695 5401 孟加拉国 36292 1.92% 166952480 4600 缅甸 1155 0.06% 6903698 5978 墨西哥 215 0.01% 1324722 6163 日本 171218 9.07% 950144647 5549 瑞士 2319 0.12% 13785226 5945 塞尔维亚 1784 0.09% 9631033 5397 沙特阿拉伯 5519 0.29% 29291949 5307 斯里兰卡 34963 1.85% 200356725 5731 泰国 5061 0.27% 29230692 5776 坦桑尼亚 811 0.04% 4122762 5085 土耳其 17525 0.93% 95550128 5452 土库曼斯坦 143 0.01% 858400 5999 文莱 11 0.00% 68798 6094 乌兹别克斯坦 6463 0.34% 39833138 6164 新加坡 177671 9.41% 965011212 5431 新西兰 1666 0.09% 10015180 6011 伊拉克 431 0.02% 2597467 6027 伊朗 2469 0.13% 13707170 5552 意大利 1012 0.05% 5506716 5442 印度 2712 0.14% 14552779 5366 印度尼西亚 57630 3.05% 274571245 4764 英国 5177 0.27% 29519563 5702 越南 85143 4.51% 458384644 5384 智利 40058 2.12% 203150445 5071 中国澳门 24953 1.32% 130840908 5244 中国台湾 2673 0.14% 15281631 5717 中国香港 514288 27.25% 2634668601 5123 总计 1887273 100.00% 10057130634 5329 数据来源：资讯 4.2.2 一般贸易出口量居首位 2025年4月，中国煤油出口量按贸易方式统计为一般贸易、保税监管场所进出境货物。两种贸易方式出口量之和为188.73万吨，其中，一般贸易体量占比最大为77.73%。 表5 中国煤油按贸易方式出口量月数据统计 贸易方式名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 保税监管场所进出境货物 420362 22.27% 2396284086 5701 一般贸易 1466911 77.73% 7660846548 5222 总计 1887273 100.00% 10057130634 5329 数据来源：资讯 4.2.3 出口注册地来看，北京市居首位 2025年4月，中国煤油出口量按注册地名称统计，排名前五位的为：北京市、广东省、上海市、浙江省、江苏省。这五个省份合计出口量为185.79万吨，占比达98.45%。 表6 中国煤油按注册地名称出口量月数据统计 注册地名称 数量（吨） 所占比率 当月金额（元） 当月均价（元/吨） 北京市 1526978 80.91% 8083833484 5294 福建省 11981 0.63% 57551283 4804 广东省 162069 8.59% 862808683 5324 海南省 10106 0.54% 53366808 5280 河北省 2180 0.12% 11615821 5328 江苏省 12960 0.69% 82529931 6368 山东省 788 0.04% 4819936 6115 上海市 115908 6.14% 694438473 5991 新疆维吾尔自治区 4303 0.23% 27210503 6323 浙江省 40000 2.12% 178955712 4474 总计 1887273 100.00% 10057130634 5329 数据来源：资讯 5、预计2025年5月煤油出口量继续保持高位 5月国内成品油出口配额充裕，同时亚太地区旅游需求强劲复苏，带动海外煤油需求持续增长。国内煤油生产及出口效益尚可下，出口企业出口煤油积极性较高。预计5月煤油出口量在200-230万吨。进口量继续

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