[汽柴油]：8-9月“山东-华北”成品油套利空间扩大

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• [汽柴油]：5月汽柴油出口继续回调 汽柴累计量不及同期

  根据海关数据显示，5月，成品油出口总量达312.29万吨，环比跌1.89%，同比跌11.6%。其中，汽油出口继续回落，柴油窄幅波动，煤油继续攀高；汽柴累计出口总量不及同期。 一、5月出口总量继续下滑 煤油出口持续攀高 根据海关总署数据，5月，成品油出口总量达312.29万吨，环比跌1.89%，同比跌11.6%；其中，汽油出口量68.98万吨，环比跌11.9%，同比跌20.24%；柴油出口量51.53万吨，环比涨0.48%，同比跌52.06%；煤油出口量191.79万吨，环比涨1.62%，同比涨20.38%。出口总量继续回落，同比仍处下滑态势。 5月出口占比中，煤油占比61.41%，柴油占比16.5%，汽油占比22.09%，煤油占比增加，继续占据主导位置；汽油占比继续回落。 表1 成品油出口量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年5月 2025年4月 环比 2024年5月 同比 累计出口 去年同期累计 累计同比 汽油 68.98 78.29 -11.90% 86.48 -20.24% 311 399 -22.18% 柴油 51.53 51.28 0.48% 107.48 -52.06% 248 447 -44.47% 煤油 191.79 188.73 1.62% 159.32 20.38% 822 800 2.82% 合计 312.29 318.30 -1.89% 353.28 -11.60% 1381 1646 -16.09% 数据来源：资讯 1-5月，成品油累计出口总量达1381万吨，较去年同期下滑16.09%，跌幅继续收窄，其中汽油累计出口量311万吨，同比下滑22.18%，柴油累计248万吨，同比下滑44.47%，煤油累计822万吨，同比上涨2.82%，汽柴累计出口量较去年均出现不同程度下滑，柴油跌幅较大，主因国内炼厂汽柴收率下调，产量下滑限制出口。 二、1-5月出口计划达成连续不达百 表2 成品油出口计划量数据统计（单位：万吨） 品名 2025年5月实际出口量 2025年5月计划出口量 计划达成率 汽油 69.0 53 130.14% 柴油 51.5 36 143.14% 煤油 191.8 227 84.49% 合计 312.3 316.0 98.83% 数据来源：资讯 根据资讯统计，5月实际出口总量仍不及计划量，其中，汽柴煤达成情况分别为130.14%、143.14%和84.49%，总达成情况98.83%。前五个月整体出口达成情况都不理想，累计总量达成率仅有84.02%。今年出口量持续不及预期主要原因有三点，一是年后国内独立炼厂开工负荷偏低，均低于往年，主营资源更多用于补充地炼开工走低造成的产量损失；二是季节性和统计问题，1-2月恰逢国内春节假期，影响出口节奏和海关统计；三是出口利润持续偏低，出口必要性降低，影响出口计划落地。 三、5月煤油出口同比上涨 柴油连续五个月同比下滑 近十年，我国成品油出口量保持先涨后跌后震荡的走势，2024年成品油总出口量在3664万吨，同比下跌12.52%，预计2025年出口总量在3450万吨，同比继续下滑6% 。 图近十年中国成品油出口量走势（万吨） 图2 2021-2025年汽油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 图3 2021-2025年柴油出口量季节对比（万吨） 图4 2021-2025年煤油出口量季节对比（万吨） 数据来源：资讯 从五年季节图可以看出，1-5月汽柴油出口量整体低于往年，煤油在前三个月不及同期，4-5月同比由负转正。 四、1-5月出口利润偏低 6月明显回升 图5 2021-2025年中国汽油出口利润走势（元/吨） 图6 2021-2025年中国柴油出口利润走势（元/吨） 数据来源：资讯 截止6月19日数据，今年汽柴油出口利润整体低于去年水平，多处负值运行空间，出口利润持续偏低给出口量带来负面影响，导致1-5月出口量同比下滑。6月中旬前后，伊以地缘局势扰动原油价格出现大幅上扬，新加坡柴油涨幅大于国内汽柴油涨幅，出口利润扭亏为盈，出现明显好转。 综合来看，今年第一批叠加第二批出口配额在3180万吨，同比去年前两批下滑3.64%，根据今年前五个月的出口情况和国内炼厂的开工情况来看，今年出口总量大概率呈现走跌趋势，总量或跌至3450万吨。

  山东地炼 2025年6月24日

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• [汽柴油]：增供弱需格局 预计6月汽柴油出口量环比增进

  6月国内部分检修炼厂恢复开工，国内炼厂整体开工负荷提升，成品油产量增长。然汽柴需求仍表现疲软，同时汽柴油出口套利在6月中旬左右开启正向走势，出口企业出口积极性有所提升，6月成品油出口计划量环比增长。统计，6月国内成品油出口计划量为363万吨，环比增长46万吨，增幅14.51%。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%，船期出口量环比增长。 统计，6月国内成品油出口计划量为363万吨，环比增长46万吨，增幅14.51%。6月国内部分检修炼厂恢复开工，国内炼厂整体开工负荷提升，成品油产量增长。然汽柴需求仍表现疲软，同时汽柴油出口套利在6月中旬左右开启正向走势，出口企业出口积极性有所提升，6月成品油出口计划量环比增长。 表1 2025年5-6月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 5月 6月 环比 涨跌幅 汽油 54 71 17 31.48% 柴油 36 31 -5 -13.89% 煤油 227 261 34 14.98% 总计 317 363 46 14.51% 数据来源：资讯 出口套利方面看，以华东平仓为基准测算，6月国内汽油月均出口套利为81元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅19%。柴油月均出口套利为-36元/吨，环比增长73元/吨，增幅67%。6月中旬左右汽柴出口套利转为正向运行。尤其汽油出口套利高于柴油，保障国内供应前提下，出口企业出口汽油积极性较高。同时海外夏季航空旅行旺季来临，煤油需求增大，煤油出口量继续保持高位。汽油及煤油出口计划量均增，带动6月成品油出口计划量增长， 图1 2023-2025年国内汽柴油出口套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 据测算，国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关，相关性达90%以上。2025年6月国内成品油出口计划量为363万吨，环比增长46万吨，增幅14.51%。其中汽油71万吨，柴油31万吨，煤油261万吨。从船期出口口径看，6月国内成品油出口量为208万吨，环比增长24万吨，增幅13.04%。其中汽油71万吨，柴油51万吨，煤油86万吨（此数据为一般贸易出口方式，不含保税出口）。 图2 2023-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图（万吨） 数据来源：资讯 一、出口企业看，中石油出口量居首位 从出口企业看，中石油出口量居首位，占比43%；中石化出口量占比19%，居第二位；中化占比17%，居第三位；中海油占比11%，居第四位；独立炼厂居第五位，占比10%，中航油占比0.55%，居第六位。 图3 4月国内出口企业出口量占比图 数据来源：资讯 二、从出口港口来看，大连港出口量最大 从出口港口来看，大连港出口量最大占比22%，其次为泉州占比13%，舟山占比12%，居第三位。惠州及洋浦港等占比为3%-9%。 图4 2025年5月成品油出口量前十港口图（万吨） 数据来源：资讯 三、预计7月成品油出口量环比增长 据统计，7月国内成品油出口计划量为374万吨（不排除后期有调整出口计划量的可能性），环比增长11万吨，增幅3.03%。 表2 2025年5-6月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 6月 7月 环比 涨跌幅 汽油 71 71 0 0.00% 柴油 31 62 31 100.00% 煤油 261 241 -20 -7.66% 总计 363 374 11 3.03% 数据来源：资讯 7月暑期来临，跨区域公路客运增长，同时夏季持续高温天气导致单车百公里油耗有所提升。但新能源汽车替代加强，导致汽油消费陷入低增速。7月部分检修炼厂恢复开工，汽油产量增长，国内汽油供应充裕。同时汽油出口套利维持低位运行，综合来看，7月汽油出口量较稳定。国内柴油需求疲软，同时出口套利倒挂走势收窄，国内出口企业出口柴油积极性提升，柴油出口计划量增幅较大。煤油出口继续高位走势。柴油及煤油出口计划量环比均增带动下，预计7月成品油出口量环比增长，出口量在350-380万吨。

  山东地炼 2025年7月2日

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• [汽柴油]：全国炼厂开工率降至年内新低 汽柴油裂解价差环比上升18.8%

  周内原油均值下跌6.7%，成本端呈现利空压力，国内炼厂开工率降至67.25%，为年内新低，供需支撑作用显现，成品跌幅小于成本端，裂解价差环比上涨18.8%至1099元/吨，抵达五年同期高位区间。 表1 分主体裂解价差周度数据（元/吨，%） 数据来源：资讯 本周国内成品油裂解价差均值环比上涨18.8%，主营、地炼均涨，其中主营上涨幅度高于地炼，主因周内主营与山东地炼汽柴价格均跌，但跌幅均小于原油，另五一假期内原油跌幅显著且存排库压力，地炼价格跌幅更为突出。 1.供需支撑显现，成品走势强于原油 图1-2 国内成品油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 本周原油趋势下行，均值环比下跌6.7%，零售限价呈现宽幅下调预期，节后中下游采购积极性较低，成交疲软，主营及社会单位销售压力加大，汽柴油价格均跌，不过国内开工率已至年内新低，供需支撑显现，成品跌幅小于原油，成品油裂解价差1099元/吨，环比上涨18.8%，居于五年同期均值上方。 1.2 汽油裂解价差涨至五年同期高点 图3-4 国内汽、柴油裂解价差走势图（元/吨） 数据来源：资讯 汽油裂解价差周均值1300元/吨，环比上涨160元/吨，同比上涨102元/吨，周均值处于五年同期高点附近。五一假期结束，虽行情呈下行趋势，但汽油节后存弱补库需求，且尚处月初，主营销售压力尚未凸显，汽油周均价7854元/吨，环比下跌1.07%，低于成本端跌幅。 柴油裂解价差周内均值964元/吨，环比上涨183元/吨，同比上涨339元/吨，周均值上涨至五年同期均值附近。从市场需求表现来看，柴油消费摆脱假期抑制，小幅上涨，供需支撑强于汽油，周内柴油批发均值6590元/吨，环比下跌0.89%。 2.美国汽油裂解价差下跌 与国内走势分化 图5 2021-2025美国汽油裂解价差（美元/桶） 数据来源：资讯 自2024年末以来，北美成品油裂解价差与国内走势整体趋同，均震荡上涨。截至5月8日，北美近一周汽油裂解价差均值为19.49美元/桶，环比下跌8.0％。美国成品油裂差均值下跌，主要原因为原油触底后小幅震荡反弹，同时美国国内汽柴油供大于求情况加剧。 3、国内炼厂开工率降至年内新低 炼油利润环比上涨29% 图6国内成品油裂解价差与开工率对比图 图7 国内炼厂综合炼油利润走势图 数据来源：资讯 周内中国炼厂综合炼油收入及成本均跌，收入跌幅小于成本跌幅，炼油利润环比上涨29%至726.9元/吨，处于2024年以来均值水平附近。 炼厂开工率方面，国内炼厂开工率环比下跌0.27%至67.25%，为年内新低。主营与地炼均降。主营炼厂因进入新的月度生产周期，整体负荷下调；地方炼厂则因山东部分炼厂及华东大炼化二次装置停工检修，开工率环比降0.49%至60.43%。炼厂开工率低位运行，为成品价格带来支撑，炼油利润上涨。 后市来看，供应端方面，下周主营因九江及齐鲁石化炼厂检修结束开工提量，地方炼厂则因检修、原料等原因导致负荷下调，综合预计下周国内常减压产能利用率小涨。消费端，汽油消费环比回落，柴油小涨；汽油供需端支撑有所减弱。且进入中旬，主营销售压力逐步凸显，预计汽油裂解价差将自高位回落，柴油裂解价差中位，风险低于汽油，延续中位区间。

  山东地炼 2025年5月9日

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• [汽柴油]：资源供应十足 3月国内汽柴油出口量环比飙升

  3月份国内汽油、航煤需求回归常态，柴油需求恢复缓慢，促使成品油出口量环比大幅上涨。3月成品油出口总量环比涨71.54%，其中，汽柴煤油出口量环比分别涨368.30%、70.00%、28.56%。虽预期5月原油走势相对4月强，但国内汽柴价格相对高位，新加坡市场涨幅预计不及国内市场涨幅，预计5月国内汽柴油出口套利空间仍存倒挂可能。 一、国内需求回归常态 3月成品油出口量环比大涨 根据海关总署数据，3月成品油出口总量342.99万吨，环比涨71.54%，同比跌24.64%。其中，汽油出口量93.33万吨，环比涨368.30%，同比跌18.98%；柴油出口量74.79万吨，环比涨70.00%，同比跌47.19%；煤油出口量174.87万吨，环比涨28.56%，同比跌11.81%。详情如下表所示： 表1近期原油及国内汽柴油价格对比（单位：美元/桶、元/吨） 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 93.33 368.30% -18.98% -39.99% 柴油 74.79 70.00% -47.19% -44.76% 煤油 174.87 28.56% -11.81% -8.26% 成品油 342.99 71.54% -24.64% -26.21% 数据来源：资讯 从海关数据来看，3月份汽柴煤油出口量环比均大幅上涨，但同比均大跌，因3月份国内汽油、航煤回归常态需求，柴油需求恢复缓慢；虽3月汽柴油出口利润较低，但国内供应充足，促使3月出口量环比均增加。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图1 2024-2025年中国成品油出口计划量走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 由上图看出，今年我国1-4月成品油出口计划量来看，总量基本在320-355万吨之间波动，煤油计划出口占比依旧最大，基本在64%-69%之间，汽柴油占比仍较小，其中汽油基本在18%-20%之间，柴油占比在12%-18%之间波动。 三、3月汽柴油出口均倒挂 后续出口套利窗口仍较小 图2中国汽柴油出口利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，以华南口岸为例，3月我国汽油平均出口利润亏损296元/吨，较2月下跌17.33%；3月我国柴油平均出口利润亏损178元/吨，较2月下跌182.19%。综合来看,3月份汽柴油出口均倒挂，且汽柴油出口亏损幅度环比均扩大。 据测算，截止4月22日，4月份我国汽油平均出口亏损521元/吨， 较3月下跌75.70%；4月份我国柴油平均出口亏损282元/吨，较3月下跌58.37%。可见，3月国内外汽柴价格均下跌，但国内汽柴价格跌幅较新加坡的小，因此，国内汽柴出口利润亏损幅度环比继续扩大。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势（单位：万吨） 数据来源：资讯 据资讯从市场获悉，我国共下发两个批发成品油出口配额，累计量为3180万吨。1-3月我国成品油海关数据累计出口量为751万吨，完成第一、二批出口配额23.61%。据了解，4月份国内成品油出口计划量为322万吨，若都出口的话，1-4月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额33.74%，尚有2107万吨出口配额待使用。 五、预期国内出口利润汽涨柴降 但柴油出口利润高于汽油 表2原油价格及华南成品油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨） 产品 4月E价格 5月E价格 环比 布伦特 67 70 4.48% 汽油价格 8065 8150 1.05% 柴油价格 6760 6850 1.33% 汽油出口利润 -500 -450 10.00% 柴油出口利润 -270 -240 11.11% 数据来源：资讯 从历年5月油价来看，向好居多，但今年5月承压姿态难以迅速改观，同时由于4月国际油价一度大跌拉低价格重心，因此今年5月均价出现反弹的概率较大，但反弹空间依然受限，预计5月布伦特均价70美元/桶，环比上涨4.48%。新加坡汽柴油市场需求延续偏弱，尤其柴油受周边季节性因素影响，需求转淡，但预期随着原油上涨而小涨。反观国内市场，5月份有五一假期需求，气温上升车载空调用油增加，一定程度支撑汽油需求；各地工程开工增加，南方局部降雨抑制需求，且主营炼厂检修产能增加，供应量下降预期，预计5月汽油均价在8150元/吨，环比上涨1.05%；预计5月柴油均价在6850元/吨，环比上涨1.33%。综合来看，预计5月国内汽柴油出口利润仍倒挂，但预期亏损幅度有收窄趋势。

  山东地炼 2025年4月23日

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• [汽柴油]：东南亚汽油需求疲弱 汽油出口套利再现倒挂

  导语：亚洲汽油供应基本面维持稳定，汽油需求持续疲软，拖累新加坡汽油价格下跌走势。而国内市场业者多维持低库存运行，挺价意愿高，汽油价格上涨明显，汽油出口套利再现倒挂。 据测算，截止6月4日当周，汽油周均出口套利降至-19元/吨，环比上周下跌115元/吨，跌幅119.92%。汽油出口套利再现倒挂走势。我们认为主要影响因素有以下几个方面。 图1 2023-2025年国内汽油出口利润走势（以华东平仓价格为基准测算）（元/吨） 数据来源：资讯 表1 2025年6月4日当周汽油周均出口套利环比对比（元/吨） 产品 5月29日当周 6月4日当周 环比 涨跌幅 92#汽油 96 -19 -115 -120% 数据来源：资讯 一、亚洲汽油需求疲软，新加坡轻质馏分油累库，拖累价格下跌。 截止6月5日当周新加坡轻质馏分油库存为1310.2万桶，环比增长8.1万桶，增幅0.62%，亚洲汽油供需面保持稳定，买方观望心态居多，市场等待需求复苏信号。同时日本汽油库存也环比涨至逼近警戒线附近。新加坡轻质馏分油库存累库，需求疲软，拖累新加坡汽油价格下跌。 图2 2023-2025年新加坡中质馏分油库存走势（万桶） 数据来源：资讯 二、地中海汽油市场供应紧张，美国汽油库存反弹 截止5月30日当周欧洲ARA汽油库存为107.70万吨，环比下降3万吨，降幅2.71%。地中海汽油供应紧张，主因Izmit炼厂故障，同时西班牙炼厂大范围断电后，产能持续低位。为维持汽油市场供需平衡，欧洲地区汽油出口下降。美国中西部库存自5个月以来出现反弹，虽然夏季出行需求仍保持稳健，但实际汽油需求低于预期。需求回落下，美国汽油库存累库。截止5月30日，美国汽油库存为2.28300亿桶，增幅2.34%。 图3 2023-2025年欧洲ARA汽油库存走势图（万吨） 图4 2023-2025年美国汽油库存走势图（亿桶） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 亚洲汽油需求疲软，新加坡轻质馏分油库存累库，拖累新加坡价格下跌。截止6月4日当周，新加坡汽油周均完税价为7714元/吨，环比下跌35元/吨，跌幅0.45%。 三、国内汽油库存维持低位运行，价格上涨明显。 汽油需求疲软，市场业者多维持低库存运行，同时采购成本高位支撑，挺价意愿高，国内汽油价格上涨明显。截止6月4日当周，国内汽油出口到岸周均含税价为7733元/吨，环比上涨80元/吨，涨幅1.05%。 截止6月4日当周，新加坡汽油完税价格环比下跌0.45%，而国内汽油出口到岸含税价上涨1.05%。国内汽油出口套利再现倒挂。 图5 2023-2025年新加坡汽油完税价格与国内汽油油出口到岸含税价走势图（元/吨） 数据来源：资讯 四、预计6月中下旬国内汽油出口套利维持低位运行 表2 2025年6月上旬与中下旬汽油出口套利对比（元/吨） 产品 6月上旬 6月中下旬 环比 涨跌幅 92#汽油 -5 10 15 300% 数据来源：资讯 国内汽油需求放缓，同时5月汽油出口套利正向走势居多，市场预计6月国内出口汽油将增多，然亚洲汽油需求疲软，或将拖累新加坡汽油价格继续下跌。伴随国内部分检修炼厂开工，同时前期外采资源陆续到货，汽油现货偏少现象有所缓解，然国内汽油需求疲软，且在高裂解差下，国内汽油价格存回调空间。预计6月中下旬国内汽油出口套利继续维持低位运行。

  山东地炼 2025年6月5日

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• [汽柴油]：消息面利空打压 华北油价承压下行

  有消息称美国方面有意与中国缓和贸易争端，叠加美国可能将进一步加强对伊朗制裁，国际油价止跌回涨，华北地区汽柴油价格震荡走低，主营单位挺价意向仍存，中下游采购心态较为谨慎，市场成交氛围清淡。 一、国际油价支撑减弱 图1 国际原油价格走势图（美元/桶） 数据来源：资讯 截至4月11日，WTI原油期货价格61.5美元/桶，环比下跌67.18美元/桶，跌幅8.45%；布伦特原油期货价格为64.76美元/桶，环比下跌5.82美元/桶，跌幅8.25%。美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧，全球经济和需求前景转弱，市场呈担忧情绪。截至4月11日原油综合变化率-9.68%，周期内第7个工作日，预计对应下调幅度455元/吨，成品油调价窗口将于4月17日24时开启。 表1 华北柴油市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025年4月14日 2025年3月14日 2024年4月15日 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 64.76 70.58 90.1 -8.25% -28.12% 92#汽油 7925 8063 9245 -1.71% -14.28% 0#柴油 6750 6910 7714 -2.32% -12.50% 数据来源：资讯 二、消息面利空指引，华北油价承压下行 图 华北汽油价格走势图（单位：元/吨）图3 华北柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 从表中可以看出，截至4月14日，原油价格较去年同期下跌28.12%，华北汽油市场价格较去年同期下跌14.28%，柴油市场价格较去年同期下跌12.50%。可见，汽柴油价格跌幅不及原油。 截至4月14日，华北地区成品油市场价格环比汽柴均跌，其中92#汽油市场价格为7925元/吨，环比1.71%；0#柴油市场价格为6750元/吨，环比下跌2.32%。 由上图可见，当前汽柴油价格均处于年内相对低点，春运结束后， 汽油市场无利好支撑，价格震荡下行走势。清明节后，下游虽有补货操作，但受原油宽幅下跌影响，中下游避险情绪较重，采购积极性不高，多消化库存为主。柴油市场需求恢复不及预期，根据第一商用车网掌握的最新数据，2025年3月份，国内新能源重卡市场销量环比2月份增长84%，对柴油市场冲击较大，加之周边地方炼厂持续降价促销，价格承压走低。 三、华北地区成品油后市展望 表2 华北地区主营单位检修计划表 归属 炼厂名称 所在地 检修装置 检修产能（万吨） 起始时间 结束时间 中石化 天津石化 天津 3#常减压等 1000 2025/4/16 2025/6/14 中石化 燕山石化 北京 全厂检修 1350 2025年5月 2025年7月 合计 – – – 2350 – – 数据来源：资讯 美国加征关税余威持续，市场依然在等待新的利好出现，预计国际油价有下跌空间。 华北检修炼厂数量增加 供应有所减少，4-5月涉及检修的主营炼厂共计2家，检修涉及产能共计2350万吨/年，检修原油损失量增加，供应有所减少。 即将进入月末，主营单位追赶销售任务进度，加之零售限价预计宽幅下调，消息面利空指引，但随着五一即将临近，汽油需求仍存向好预期，价格跌幅较窄，柴油需求较为平稳，业者多择低补货，多观望为主，价格稳中下跌。

  山东地炼 2025年4月17日

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• [汽柴油]：节前备货预期不理性 山东炼厂纷纷降价去库

  国际原油期货震荡下行，山东独立炼厂为达到节前排库效果而纷纷降价促销，下游买家油站购满，贸易低仓采销，成交表现平平。 1、国际原油震荡下行 山东炼厂挺价销售 截止4月29日，山东独立炼厂国六92#汽油均价为7702元/吨，下跌66元/吨，环比-0.85%，下跌1284元/吨，同比-14.29%；国六柴油均价为6466元/吨，下跌24元/吨，环比-0.37%，下跌886元/吨，同比-12.05%。国际油价布伦特均价为66.12美元/桶，上涨0.27美元/桶，同比+0.41%，下跌22.30美元/桶，同比-25.22%。 图1山东独立炼厂汽柴油价格及布伦特原油对比趋势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 由图所示，周期内国际原油期货再度下跌，对山东地区成品油行情形成打压，而随着五一假期临近，市场备货气氛转淡，中下游商家入市采购步伐放缓，因此炼厂方面为节前排库而在放假前夕松动油价进行促销。下面让我们分开来看一下： 2、节前备货效应减弱 车单成交活跃度下降 图2山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图 数据来源：资讯 周期内，山东独立炼厂散户车单整体出货量减少，汽油平均产销率为90%，环比涨4个百分点.同比跌1个百分点；柴油平均产销率为90%，环比跌3个百分点，同比跌2个百分点。主要原因在于：随着五一假期临近，汽油市场囤货氛围活跃，零售端加油站商户纷纷入市采购，大都保持满罐运营。而柴油市场受终端需求提升不足影响，中间环节贸易商大都保持低库位采销，加上休渔期到来，商家大单订购意向淡薄。那么船单方面，由于华东、华南当地消费水平有限，各地主营以及贸易商销售进度缓慢，估对前往山东地区外采船单意向低迷，周期内平仓成交表现不佳。 下面让我们来看一下山东炼厂库存情况： 表1山东独立炼厂汽柴油库存对比一览表 数据来源：资讯 3、五一期间表现各异 山东地炼汽强柴弱 表2山东独立炼厂汽柴油产销存预测一览表 数据来源：资讯 后市前瞻，国际原油期货有下跌空间，而新一轮零售限价预期下调，消息面对油市利空。 汽油市场，五一假期，民众私家车出游频次增加，零售端加油站出货顺畅，油站商户消库之余积极入市补货保持自身高库位运营。 柴油市场，现阶段终端消费表现不尽人意，社会单位库存消化缓慢，中下游商家多消化前期库存，大都保持中低位库存运营。 综上所述，目前，消息面利空打压山东地区成品油行情弱势下行，而基本面需求对行情支撑乏力，炼厂反面仍以出货走量为主，下游买方购进操作谨慎。预计短期内山东独立炼厂汽柴油价格震荡下跌50-100元/吨。

  山东地炼 2025年4月30日

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• [汽柴油]：汽柴油船单成交量汽降柴涨 成品油需求连续弱势

  成品油传统的“金三银四”以需求持续偏弱收场，而5月已接近中旬，汽柴油需求依然难有改观，致使成品油价格一路下行，中下游继续满足刚需购入为主，库存消化进度缓慢，主营销售择机促销，与市场价差缩小，贸易商价格缺乏竞争优势，船单成交量也难有较大突破。 1、华东江内贸易船单价及大炼化竞拍价走势图 图1中国主营成品油走势图 数据来源：资讯 从江内船单成交价格走势来看，1-5月份汽柴油价格呈震荡下行走势，5月份汽柴油行情疲势难改，华东江里贸易商船单汽油价格均值从4月份的7877元/吨，降至目前5月份的7570元/吨，下跌307元/吨，环比跌幅在3.9%，同比跌6.81%；而柴油却从4月份的6677元/吨，降至5月份的6480元/吨，回落197元/吨，环比降幅在2.95%，同比下跌7.37%。汽柴油价格的一路下跌，主要是市场需求低迷，库存消化进度偏慢，出口套利下降，5月已进入休渔期，二季度末梅雨季也即将到来，利空占据主导，价格下跌压力仍存。见上图。 从华东大炼化竞拍价格来看，前5个月汽柴油价格也是一路走跌，汽油受新能源冲击及公共交通影响，汽油消费表现不佳，价格承压下行。柴油价格下跌同样受制于需求，工矿、基建、物流等领域用油需求下滑，叠加零售限价随原油跌势扩大，中下游采购谨慎，出货压力凸显，柴油价格随势跟跌。 2.主营集采价格同比下滑 图2 2024-2025年主营集采价走势 数据来源：资讯 从2025年中石化集采指导价来看，长期以来的月度上下旬两次集采价，转变为周度一批次，月度四批次的指导价，外采价跟随市场价波动，其市场指导性愈发灵活。 3、2025年一季度成品油船单成交量汽降柴涨 图3 2025年华东一季度汽柴油成交量 数据来源：资讯 结合1-3月份统计在内的汽柴油成交数据来看，汽柴油船单成交量和火车运输成交总量为475万多吨，其中船单成交量为448万吨之多，占比94.5%，而火车成交量为26.3万吨，占比5.5%。具体到品种占比来看，汽油船单成交占比缩减至37.3%，而柴油船单成交占比为62.7%，远高于汽油，主要是柴油需求量好于汽油。 从火运出货情况来看，火运成交量占船单火车总成交量的不足1成，柴油占比高于汽油，达84%，汽油占比16%。月度占比的变化，仍然存在一定的地域差异，主要是火运成交在北方消化，而船单用量消化区域是在南方。但从1-3月份汽柴油成交总量的变化来看，同比上涨11.8%%，其中汽油成交量下滑18%，柴油成交量上涨41.5%。汽油火运成交量下跌55.8%，而柴油火运成交量下降24.2%，从中可以看出阶段内汽油需求逐步转弱，柴油略好于汽油。 4、成品油社会库存环比回落 表1样本企业成品油社会库库存变化（2025年5月8日） 数据来源：资讯 本周期内，成品油社会样本库存显著下跌。受五一假期影响，汽油消费迎来小高峰，汽油库存消耗明显，节前贸易商多看空后市行情，在途汽油资源减少，库存下移；柴油刚需表现一般，库存消化缓慢，但看跌情绪下，采购订单减少，库存亦呈下移态势。社会整体库存较上周下跌2.3%，库存维持在2-5成水平。 分地区来看：国内各地区汽柴库存均跌，主流下跌2-4个百分点，其中华南、华中、西北及华东地区库存均在较低位置，库存在2-3成水平；西南及东北地区汽柴库存在4-5成左右。社会单位对后市行情持谨慎观望情绪，维持低库存以防范未来风险。 综合来看，行情下跌趋势延续，市场看空情绪占据主流，采购偏向保守，库存中短期内或维持低位水平。原油成本面尚存不确定性，且需求持续偏弱引领市场，汽柴油价格一路下行。主营择机促销走量，业内人士心态偏谨慎，入市操作积极性不强，二季度最后一个月，成品走势仍难言乐观，不排除继续补跌可能。

  山东地炼 2025年5月12日

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• 山东地炼

  山东炼厂成品油价格：山东炼油厂今日成品油批发价行情4月13日

  昨日国内汽柴油批发价格整体呈上涨走势。昨日国内汽油批发均价在8708元/吨，0#柴油批发均价在7755元/吨，汽柴油批发价均较前一工作日涨价，汽油涨幅66，柴油涨幅76。

  2023年4月13日

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• 山东地炼

  4月1日油价调整：预计涨幅达200元/吨！今日山东地炼汽柴油价或涨

  隔夜原油大涨超过2%，让人们不禁关注起下一步的油价走势。根据最新统计数据显示，原油变化率已攀升至4.5%，预示着油价或将迎来一波大涨。今天，让我们一起来看看接下来可能发生的变化。

  2024年3月29日

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